“重新安排”大麻？對賣家和用户意味着什麼？- 彭博社

大麻在美國越來越受歡迎，一半的美國成年人表示他們嘗試過這種藥物。

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如今，24個美國州允許以娛樂為目的合法使用大麻，38個州允許出於醫療目的使用，但在聯邦層面仍然非法。 司法部已經 表示支持 一項旨在將大麻從最危險的受控物質列表中移除的努力。這項提議尚未最終確定，將使大麻的娛樂用途在聯邦法律下仍然非法。這可能有助於從事合法大麻行業的公司與非法銷售者競爭，儘管這並不能解決它們在獲得銀行和信貸服務方面的問題。

重新分類大麻的提議是什麼？

根據1970年的 受控物質法案，在美國，藥物根據五個類別進行分類，並相應在聯邦層面進行監管。大麻被列入第一類別 — 與海洛因、LSD和MDMA一起 — 被認為是一種具有 最高濫用風險 且沒有公認醫療用途的藥物。提議將其移至第三類別，該類別包括合成類固醇、睾酮和氯胺酮。根據藥物執法局的説法，這些藥物具有“中低潛在 的身體和心理依賴性”。統計數據顯示，大麻使用障礙 — 或使用干擾人際關係、工作或日常生活的情況 — 影響多達 10名用户中的3名。

提出重新安排提案背後的原因是什麼？

大麻在美國越來越受歡迎，一半的美國成年人表示他們嘗試過這種藥物。到2023年，有17%的美國人報告稱吸食大麻。這並不一定包括那些以其他形式攝入，比如食用品或者霧化器的人。三分之二的用户表示他們每週吸食幾次大麻。民意調查顯示，57%的美國成年人認為大麻在醫療和娛樂用途上應該合法化。美國總統喬·拜登在2022年下令審查聯邦法律如何處理大麻問題。調整聯邦政策為拜登提供了一個機會，特別是吸引年輕選民，他們更有可能使用大麻並支持其合法化，以期在十一月的連任競選中獲得支持。

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重新安排對用户會有什麼改變？

並不多。已經有聯邦官員對與大麻相關的《受控物質法案》執行採取了相對寬鬆的態度。根據其2013年的“科爾備忘錄”指導，司法部在已經合法化大麻的州放鬆了執法，但有一定的例外。

對賣家來説重新分類會有什麼改變？

重新分類預計將為在美國州批准的計劃下出售合法受監管大麻的公司提供税收優惠。目前，它們無法享受聯邦税法第280E節規定的大多數公司可享受的税收減免，該節適用於處理I類或II類受控物質的公司。能夠扣除普通業務費用將有助於公司變得更有利可圖 — 從而更具競爭力，目前非法市場以無税、未經測試的產品以低價競爭它們。儘管很難量化，但據信美國大麻黑市價值每年約660億美元。合法行業估計約為一半 — 約340億美元。

自從衞生和人類服務部在2023年底同意將大麻移至III類後，大麻股票就有所上漲，當司法部在四月底也這樣做時，股價再次上漲。

與此同時，只要大麻在聯邦層面仍然非法，處理大麻的公司將繼續難以獲得大銀行和信用卡公司的服務。它們不願為這些企業提供服務，使得依賴現金的藥店容易受到搶劫。一些藥店通過無現金ATM進行偽裝支付來完成銷售，這在反洗錢控制中存在漏洞。為了解決這些問題，藥店和美國銀行家協會敦促國會通過《更安全銀行法案》，該法案將為為州認可的大麻企業提供服務的金融機構提供法律保護。但即使有了更安全，也不清楚銀行是否願意涉足可能帶來額外合規風險的行業。

醫用大麻是否會受到影響？

與大麻I類藥物的相關法規曾經使研究人員獲得研究其影響的許可變得繁瑣。但是，2022年簽署的一項法案已經促進了這方面的研究。

美國食品藥品監督管理局 尚未批准大麻 用於治療任何疾病，儘管已經批准了一種 癲癇治療藥物，其活性成分是大麻植物產生的100多種化學物質之一。已經授權所謂的醫用大麻的州允許將其銷售給有符合條件的疾病的人，這些條件因司法管轄區而異，需要醫生的建議 —— 這與處方有所不同。理論上，第三類藥物可以被開具處方 作為藥物。一般來説，它們必須首先獲得FDA批准 作為安全有效的藥物。

接下來會發生什麼？

管理與預算辦公室將在將擬議規則發送給DEA進行公開評論之前對其進行審查。之後，可能會進行行政聽證，但如果各方行動迅速，該過程可能會在今年晚些時候完成，並且規則將在2025年晚些時候生效。任何法律挑戰都可能延遲該過程。國會可以通過國會審查法案推翻規則，但這需要拜登的簽名以及眾議院和參議院的多數票，這是不太可能的。如果前總統唐納德·特朗普在11月再次當選，他的政府有可能改變立場。

隨着美聯儲承認在抑制通脹方面遭遇挫折，一個重要問題擺在眼前：為什麼經濟沒有像決策者預期的那樣放緩？一個被低估的因素是人們越來越相信人工智能將改變產業，並且為了追求這個未來而花費了數十億美元。人工智能投資熱潮最終可能導致生產率和經濟增長激增，這對美國可能大有裨益，但時機對於仍然高於2%目標的通脹來説卻是最糟糕的。而對於決策者來説，包括微軟、谷歌和亞馬遜在內的公司似乎一點也不在意利率水平。

關鍵人工智能里程碑的時機與美聯儲積極打擊價格上漲的行動相互交織並干擾。2022年6月收到的高通脹數據促使美聯儲在連續四次會議上將基準利率上調0.75%，使市場恐慌衰退，導致公司謹慎支出。作為依賴其圖形處理單元的人工智能行業風向標的英偉達公司在2022年10月結束的季度同比營收下降。OpenAI在接下來的一個月發佈了ChatGPT，引發了人工智能狂潮。商界花了一些時間才意識到，但當英偉達在2023年5月的財報中包括的季度營收指引比華爾街預期高出50%時，股價在一天內飆升近30%，人們清楚地看到炒作週期已經進入新階段。