巴菲特和伯克希爾的娛樂價值正在減弱 - 彭博社

長期的搭檔表演結束了，資本主義者的伍德斯托克的日子顯然已經屈指可數。

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一堆1680億美元的現金在他的口袋裏燒個窟窿。

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伯克希爾哈撒韋公司是一個龐大的企業集團，完全擁有一堆乏味的企業，並在一些可以説不那麼乏味的企業中擁有重要股份。儘管其年度股東大會仍然成為被稱為“資本主義者的伍德斯托克”的流行文化盛事，這在很大程度上要歸功於董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特和他與尖舌副董事長查爾斯·芒格的長期搭檔的俏皮魅力。

那個搭檔表演在芒格去世後技術上結束了，巴菲特説，芒格在去年11月底去世，因為芒格本應在元旦那天滿100歲——但這仍然是週六年度會議在內布拉斯加州奧馬哈市舉行的主題。典禮以一部關於芒格-巴菲特合作伙伴關係的電影開始，與過去的類似電影不同的是，這次電影向CHI健康中心競技場之外的觀眾播放，也向競技場內的觀眾播放。在隨後的漫長問答環節中（至少是上午的會議；我在下午活動開始之前寫這篇文章），巴菲特偶爾提到芒格，成為大多數亮點。

彭博觀點唐納德·特朗普正在毀掉共和黨與賽車運動的關係將加沙抗議活動與60年代相比是錯誤的，也是危險的傑米·戴蒙樂觀是正確的保守黨能重建他們那個一團糟的政黨嗎？除此之外，這是一項艱苦的工作：由非保險業務副主席、巴菲特繼承人格雷格·艾伯爾長篇論述公用事業、房地產和其他行業的運作方式；由保險業務副主席阿吉特·簡短論述各種保險主題；以及巴菲特嘶啞的聲音時而深刻時而有趣地漫談管理風格、氣候變化、海外投資、税收等話題，但缺少芒格簡潔的打斷。

如果沒有巴菲特，我懷疑很少有人會為了這個活動前往奧馬哈或在CNBC上觀看，而這位93歲的老人明確表示他認為自己沒有多少次年度股東大會可以參加了。“我感覺很好，”他説，“但我對精算表有點了解，我不應該簽訂任何為期四年的僱傭合同。”

當然，除了巴菲特和芒格的魅力之外，還有一件事讓伯克希爾股東對公司產生了強烈的歸屬感。在幾十年的時間裏投資伯克希爾讓他們中的許多人變得非常富有——使他們能夠做出像在紐約的愛因斯坦醫學院捐贈10億美元以使其免學費的事情，這是伯克希爾早期投資者的丈夫已故的露絲·戈特斯曼在二月份做的，並在會議上受到了讚揚。

但在他最近的致股東的信中，巴菲特明確表示，他認為這樣的故事不會成為公司未來的一部分。“總的來説，我們沒有可能出現令人瞠目結舌的表現，”他寫道 — 伯克希爾已經變得太大了。公司正坐擁一大筆現金，巴菲特預計到本季度末將達到2000億美元，但他在週六表示，他和他的管理團隊並沒有看到可以投資的機會。

那麼公司有什麼用呢？再次引用股東信中的話：“伯克希爾應該比普通美國公司表現稍好一些，更重要的是，應該也要以較低的風險運營，避免資本永久性損失。” 這並不是沒有意義！只是也不值得成為一個崇拜對象。資本主義者的伍德斯托克的日子顯然已經不多了。有人正在籌備接替嗎？

在伯克希爾哈撒韋公司週六的年度會議之前，這是一個引發討論的話題：沃倫·巴菲特應該收購波音公司。這個想法表面上聽起來有些荒謬，因為它違背了伯克希爾的保守性質。還有一個瓶頸是巴菲特不做扭虧，他希望投資具有強大領導力的公司。不過，巴菲特喜歡押注美國製造業，並且青睞有護城河的行業。這些都符合條件。此外，如果這家飛機制造商能整頓好自己，波音的上漲空間是巨大的。

投資者們將於週六在內布拉斯加州奧馬哈聚集，參加伯克希爾的年度會議，他們將不可避免地將討論焦點轉向這位93歲的商業傳奇應該如何部署公司的1680億美元現金儲備，這一數字仍在不斷增加。巴菲特涉足股票回購，但不要指望這會成為解決方案。