伯克希爾哈撒韋公司在沃倫·巴菲特之後會發生什麼？- 彭博社

展示已故查理·芒格和沃倫·巴菲特的博覽會泡泡頭像，於5月3日在奧馬哈舉行的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會前。

攝影師：丹·布魯耶特/彭博社長期的搭檔表演結束了，資本家的伍德斯托克時代明顯已經屈指可數。

攝影師：錢丹·卡納/法新社/蓋蒂圖片社

伯克希爾·哈撒韋公司的週六年度會議讓股東們一窺這個企業在查理·芒格去世後如何運作，他去年去世時已經99歲。然後出現了問題：沒有了沃倫·巴菲特，它將如何運作？

億萬富翁投資者今年已經94歲，查理·芒格去年11月去世，伯克希爾的接班人格雷格·艾貝爾在2021年已經確定。但是，即使巴菲特已經指定了他的接班人，股東們仍然對伯克希爾的接班問題越來越關注。但是，對於那些認為芒格的去世可能會加速巴菲特退休的人，他在週六活動結束時説了這樣一句話：“我不僅希望你明年再來，我也希望我明年再來。”

巴菲特和芒格將伯克希爾從一個瀕臨破產的紡織廠轉變為一個跨越保險、能源和鐵路等行業的巨頭，創造了數十億美元的收入，包括$112億美元的第一季度收入，並積累了截至3月底創紀錄的1890億美元現金儲備。在通脹上升和對降息的不確定性籠罩的經濟中，習慣於伯克希爾投資成功的股東們渴望知道在沒有巴菲特的情況下，這種成功如何延續，他已經掌舵數十年。

在阿貝爾的領導下，伯克希爾的企業文化會是怎樣的呢？有人問道，當公司非保險業務的副主席與巴菲特一起登台回答問題時。另一個問題是，阿貝爾會接管巴菲特一直管理的股票投資組合嗎。

“那個決定會在我不在的時候做出，”巴菲特回答道 — 開玩笑説他可能會試圖鬼魂纏身那些與他不同意見的人。“我會把資本配置交給格雷格。他非常瞭解企業，如果你瞭解企業，你就瞭解普通股。”

阿貝爾在這家企業超過二十年的履歷包括高調的交易和管理其龐大的非保險業務，從BNSF鐵路到 Dairy Queen。但是巴菲特的格言和作為奧馬哈先知的地位贏得了他作為資本主義慈祥面孔的聲譽，並確保了他擁有一大批追隨者，阿貝爾可能很難複製。

塞姆珀奧古斯投資集團總裁克里斯·布盧姆斯特蘭似乎並不擔心。他説，阿貝爾是一個了不起的領導者，將是“一個偉大的資本配置者”，他在週五的Gabelli基金年度奧馬哈價值投資者大會上會議前表示。

“沒有第二個沃倫·巴菲特，”他説。“幸運的是，他們有一個出色的董事會。”

樊登在會議上與巴菲特一起數十年，以他的機智和有時尖刻的俏皮話語娛樂着人羣，他的缺席不可避免地會在會議上引起關注。在週六活動的間隙，投資者明確表示再也不會有另一個巴菲特或夢格了。無論他們的繼任者多麼稱職，這對老人帶來了一種真實性和魅力，這將很難取代。

芒格致敬

週六，巴菲特讚揚了芒格對學習的熱愛，他在失敗中找到出路的能力，他的投資眼光和智慧。巴菲特説，他從未見過有人在99歲時達到巔峯。

“他的思想無所不在，因此他不僅在99歲對世界感興趣，而且世界也對他感興趣，”巴菲特説。在某個時候，巴菲特錯誤地將伯克希爾副董事長格雷格·阿貝爾稱為“查理”，並向他提出了一個問題。

當繼任問題反覆出現時，巴菲特一直在提到蘋果的領導變化，這是他最喜歡的公司之一 — 儘管他在第一季度賣掉了一些股份。他指出了首席執行官蒂姆·庫克的強勁領導能力，後者接替了史蒂夫·喬布斯。

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芒格在11月去世，距離他100歲生日僅幾個月，引發了一波讚揚他知識深厚、機智和投資眼光的致敬潮。作為一名受過法律訓練的律師，芒格幫助了比他小七歲的巴菲特制定了一種長期投資公司的哲學。

“我認為他給了我們所有人在能夠時講真話的許可，”艾瑞爾投資公司的聯席首席執行官約翰·羅傑斯在加貝利活動上説。“這是我從查理那裏學到的最重要的一點。”

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在他們的管理下，伯克希爾從1965年到2022年平均每年增長20%，大約是標普500指數的兩倍。數十年的複利回報使這對夥伴成為了億萬富翁，也成為了受人崇拜的投資者的民間英雄。

“我認為查理會第一個説，如果伯克希爾因他的離開而受到傷害，那麼他們就沒有做好自己的工作，”撰寫了*“伯克希爾哈撒韋的完整財務歷史*”的亞當·米德説。

伯克希爾哈撒韋公司是一個龐大的企業集團，完全擁有一堆乏味的企業，並在一些可能不那麼乏味的企業中持有大量股份。儘管其年度股東大會仍然成為被稱為“資本家的伍德斯托克”的流行文化盛事，這在很大程度上歸功於主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和他與直言不諱的副主席查理·芒格之間長期的夥伴關係的親切魅力。

這種夥伴關係在芒格去世後的去年十一月結束了——“99.9歲，”巴菲特説，因為芒格原本應該在元旦那天滿100歲——但它仍然是週六奧馬哈年度股東大會的主要主題。典禮以一部關於芒格-巴菲特合作伙伴關係的電影開始，與以往的類似電影不同的是，這次電影向CHI健康中心競技場之外的觀眾播出，也向場內觀眾播出。在隨後的漫長問答環節中（至少是上午的部分；我在下午活動開始之前寫這篇文章），巴菲特偶爾提到芒格成為了大部分亮點。