英國央行降息：英國利率計劃將與美聯儲不同 - 彭博社

安德魯·貝利

攝影師：霍利·亞當斯/彭博社現在是寬鬆反彈的時候。

攝影師：邁克爾·M·聖地亞哥/蓋蒂圖片社北美英國央行可能在未來一週就是否計劃在今年夏天降息提供更明確的信號，正如投資者押注延遲降息前景一樣。

在週四的決定之前，安德魯·貝利行長已經將英國與美國重新出現的消費者價格壓力拉開距離，指出有“強有力的證據”表明英國的通脹正在回落。

經濟學家普遍預計英國央行將把利率維持在5.25%的16年高位，投資者將密切關注政策制定者是否認為6月或8月是開始降低借貸成本的時機。

英國通脹自2022年以來首次低於美國利率

來源：統計機構

注：歐元區消費者價格指數。英國CPI以一致的方式進行編制。2024年3月英國通脹數據是一項預測

大西洋兩岸的通脹數據強於預期，促使交易員將對英國降息的賭注推遲至9月，今年僅有一次降息完全定價。

然而，貝利和副行長戴夫·拉姆斯登在4月發表的温和言論使一些經濟學家認為，英國央行降息的時間可能更接近歐洲央行 —— 後者被普遍預計將在6月採取行動 —— 而不是美聯儲，其主席傑羅姆·鮑威爾一直避免提供美國降息的時間表。

貝利預計英國四月份的通脹率將接近他設定的2%目標，儘管九名貨幣政策委員會成員中的一些人仍然擔心基礎價格壓力。

彭博經濟學評論：

“英國央行在今年的每次會議上都表現出越來越鴿派的態度。我們認為五月份可能會有類似的主題，因為決策者最近表示對最近的上行數據驚喜並不擔心。”

—丹·漢森和安娜·安德拉德，經濟學家。點擊這裏查看完整分析

中央銀行的決定將在週五公佈，預計英國經濟在第一季度已經擺脱了淺層衰退。經濟學家預計數據將顯示，經過去年連續兩個季度的下降後，產出增長了0.4%。

本週的中央銀行利率決定

來源：彭博社

注：映射數據顯示不同中央銀行的利率決定時間表

在其他地方，瑞典的懸而未決的決定，澳大利亞可能會保持鷹派立場，巴西和秘魯可能會降息，這些都是即將公佈的中央銀行公告。

點擊這裏 查看過去一週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

美國經濟數據日曆較為輕鬆。週五，密歇根大學將發佈五月份的初步消費者信心調查。預計信心將保持不變，因為美國人評估高企的價格、高利率和逐漸趨緩的就業市場。

政府將在前一天發佈每週失業救濟申請數據。失業救濟金申請仍然保持在歷史低水平附近。

在美聯儲維持利率不變後的那一週，幾位央行官員將發表講話。其中包括週一的紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯和里士滿聯邦儲備銀行的托馬斯·巴金，週二是明尼阿波利斯的尼爾·卡什卡里。本週晚些時候，投資者還將聽取芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比和聯邦儲備委員米歇爾·鮑曼的講話。

週四，加拿大央行將發佈其年度金融體系審查，評估該國銀行業的穩定風險。官員們此前曾提出擔憂，即在高利率環境下房主管理債務的能力。

週五，經濟學家預計加拿大4月份勞動力調查將顯示就業增長仍遠低於人口增長速度，這進一步支持了政策制定者在6月儘早轉向降息的論點。

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亞洲

澳大利亞儲備銀行可能會在週二會議上加強其鷹派立場，此前第一季度通脹數據高於預期，以及強勁的就業統計數據。

董事會將考慮修訂的增長、通脹和勞動力市場預測，任何修訂可能都不會很快發出政策轉變的信號。隔夜指數掉期現在更多地在定價澳元今年升息的機會，而不是降息。

週四，馬來西亞央行將設定其基準利率，日本銀行將發佈上個月會議意見摘要，當時上田一夫行長對日元的樂觀態度似乎幫助推動了這種備受困擾的貨幣更多的貶值。

在數據方面，預計印度尼西亞第一季度經濟增長率將保持在5%左右，而與上一季度相比可能會略微收縮。菲律賓也將發佈GDP數據。

菲律賓、泰國和台灣將公佈消費者通脹數據，而中國、菲律賓和台灣都將公佈貿易數據。

週四的日本工資統計數據可能會顯得有點黯淡，因為公司與工會談判後承諾的鉅額漲薪將在幾個月後才會完全實施。

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歐洲、中東、非洲

週三，瑞典央行可能成為繼瑞士國家銀行之後第二家降息的主要發達國家央行，這看起來很可能是一場懸念的決定。

在三月份的會議後，埃裏克·泰登行長表示，他和同事們預計將在五月或六月進行首次寬鬆舉措。

在國內，他們現在幾乎沒有任何障礙可以更早行動。通脹已經放緩，看起來將跌破央行的2%目標，經濟增長乏力，公司似乎已經得出結論，他們無法像過去幾年那樣提高價格。

瑞典核心通脹率下降速度快於預期

來源：瑞典統計局，瑞典央行

然而，克朗仍然讓決策者擔憂，他們看到今年兑歐元貶值了近5%。如果他們認為不能承受進一步惡化，這可能是推遲首次降息的原因，就像挪威上週所做的那樣。

另一方面，有人認為無論瑞典央行做什麼，貨幣的命運都由其他因素決定，包括風險厭惡和美國債券收益率。如果這種觀點佔上風，瑞典央行很可能會降息。

預計周邊地區還有其他三個貨幣決策：

• 週二，持續的通貨膨脹可能會説服馬達加斯加央行連續第三次將利率保持在11%。
• 兩天後，儘管4月通貨膨脹保持在目標範圍內，波蘭央行也可能會保持利率不變。央行行長亞當·格拉平斯基將在隨後的一天舉行簡報，他一再否定了今年降息的預期。
• 而塞爾維亞國家銀行可能會在週五將利率保持在6.5%的水平，謹慎避免過早放鬆政策，同時觀望更大經濟體的同行等待多久再降息。

在接下來的一週中，除了其他央行事件外，巴塞爾的國際清算銀行會議將邀請來自德國到新加坡的貨幣主管參加。

歐洲央行的安排包括比利時行長皮埃爾·文什和執行委員會成員路易斯·德·金多斯和皮耶羅·奇波隆。中央銀行4月11日決定的賬目將於週五公佈。

從英國到法國等各個經濟體的公共假日，數據發佈的流動將受到限制。

在歐元區內，德國、西班牙和意大利的工業數據可能會提供洞察，看看製造業的疲軟是否持續到第一季度末，就像法國一樣。法國的工資數據也可能引起關注，此時官員們正試圖評估薪資壓力的強度。

在其他地方，消費價格數據將使金融市場關注週五，挪威將發佈4月的統計數據。

埃及的消費者價格指數將於週四發佈。在那裏的通脹可能已經開始從大約33%的水平放緩，這是由於去年三月的匯率調整和加息，以及來自阿聯酋、國際貨幣基金組織和其他機構的數十億美元的紓困。這些措施有助於緩解埃及的外匯短缺問題，這是過去一年價格飆升的主要推動因素。

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拉丁美洲

在未來一週，該地區將有三次中央銀行利率決定受到關注。

巴西中央銀行可能會將利率下調至10.5%，因為通脹前景的上行風險在增加，而4月的通縮數據顯示出秘魯中央儲備銀行至少會將利率下調至5.75%。

預計拉丁美洲央行的寬鬆政策將在2024年第二季度達到頂峯

利率下調的速度預計將在2025年第二季度減緩

來源：中央銀行，彭博社

注：通過中位數估計值進行預測（ECFC功能）

另一方面，墨西哥央行並不認為墨西哥的通脹問題已經解決，因此準備在週四將利率維持在11%並在6月27日的會議上重新評估形勢。

哥倫比亞央行將公佈其4月30日會議紀要，該會議將把主要利率再次下調半個百分點至11.75%，低於11月的13.25%。

儘管各地區央行都很謹慎，但其中一些央行至少可以期待另一個月的通縮，儘管不會太明顯。

預計巴西的基準IPCA消費者價格指數將連續第七個月放緩，低於目標範圍的上限，但仍高於3%的目標。哥倫比亞的通脹可能連續第13個月放緩，儘管不會跌破目前的7.36%。

預計巴西、墨西哥和哥倫比亞的通脹在4月份有所放緩

與去年同期相比，智利的消費價格可能有所上漲

來源：國家統計機構，中央銀行，彭博社

注：4月和年底數據=中央銀行調查

在墨西哥，通脹預計將從4.42%逐步降低，這幾乎可以確定不會讓墨西哥央行動搖，而智利的年同比通脹率可能從3.7%上升。

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數據觀察者終於可以翻過一個令人困擾但誤導性的第一季度通脹和勞動力市場數據的篇章了。上週五發布的非農就業報告標誌着四月份的第一次重要宏觀數據發佈，報告顯示經濟仍在重新平衡勞動力市場、調和工資增長和降温通脹的軌道上。現在，讓我們希望這種趨勢能夠持續下去。

勞工統計局報告稱，上個月僱主增加了17.5萬個工作崗位，這是六個月來增幅最小的一次，失業率上升至3.9%。更重要的是，過去三個月的平均每小時工資增長年化速度放緩至2.8%，略低於2017-2019年的“正常”增速約為3%。在一個對通脹和貨幣政策異常關注的市場中，這幫助推動了10年期國債的上漲，並在撰寫時將標普500指數上漲了超過1%。