美國“例外主義”敍事看起來疲憊不堪，學院的彼得·奇爾説 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-05-06

美國經濟和股市一直是世界的羨慕對象。但在表面之下，存在一些問題，監控的嘉賓們表示。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社一位進步的民主黨人，喜歡打獵，熱愛足球，並相信美國屬於所有人。

攝影師：安東尼·蘇弗爾/星報通過Getty Images

建立一個勝利的聯盟。

攝影師：梅根·瓦爾納/Getty Images

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‘舊故事’

幾個月來，美國一直是全球增長的亮點。投資者和經濟學家討論了 “美國例外主義”，認為這使得該國能夠在相對較高的利率和日益加劇的地緣政治緊張局勢下繼續增長。

但根據學院證券的彼得·奇爾的説法，美國似乎不再那麼特別了。

“這種對美國例外主義的整體看法，以及它在市場中顯現出來，我認為是一個我們依然執着於的舊故事，”Tchir今天在監測中説道，詳細闡述了他在一份研究報告中所宣稱的，“我希望我的例外主義是例外的。”

Tchir擔心的是，對美國例外主義的信仰使投資者對一些事實視而不見，這些事實的表現比許多分析師預期的要差。一個關鍵指標顯示了這一點：彭博美國經濟意外指數，這個指數在一年多以來首次轉為負值。（當該指數為負時，意味着經濟數據的下行意外發生的頻率高於上行意外。）

2023年那些引人注目的標準普爾500和納斯達克100的回報呢？這兩個指標分別上漲了6.2%和4.3%，與去年的24%和54%相比，差距甚遠。但市場情緒並未跟上。“我對美國股市，尤其是納斯達克持悲觀態度已有一段時間，人們看着你的眼神充滿同情，”Tchir説道。

當然，這還不是大多數人的觀點。週五，當交易者將低於預期的美國就業數據解讀為支持美聯儲降息，而不是經濟陰霾的預兆時，股市上漲。

貝萊德的魏莉今天表示，她仍然看好全球股票。在Truist諮詢服務公司，Keith Lerner利用四月份的股市回調增加了他的股票頭寸。他表示，美國之所以“例外”，是因為最大的驅動力是科技公司，而這也是大額盈利的來源。”

但是關於經濟風險的合唱聲每天都在稍微增大。“我們看到企業正在尋求削減勞動力成本的跡象，”花旗集團的維羅妮卡·克拉克説。雖然週五公佈的新增就業崗位為175,000個並不是一個疲軟的數字，但她表示，工作時長和僱主願意讓職位空缺的指標正指向一個較軟的勞動力市場。

“數據在那裏，”Tchir説。“在幕後發生的所有事情，也許我們一直過於關注通貨膨脹和美聯儲，以至於錯過了這個真正的轉變，但我認為這就是為什麼我們可能會看到回到硬着陸討論的差距。”

戰爭與抗議

世界繼續關注以色列軍方是否有跡象表明他們正準備攻擊拉法，這是哈馬斯剩餘營地的加沙城市。位於學院證券的顧問委員會由退役將軍和海軍上將組成，達成的共識是：“他們很可能會進入拉法，”Tchir説。

AGF投資公司的格雷格·瓦利埃爾表示，喬·拜登總統在結果中有利害關係，因為大學校園內因內塔尼亞胡總理自10月7日哈馬斯恐怖襲擊以色列以來對戰爭的處理而引發的激烈抗議。

“你會看到年輕人大量離開拜登陣營，”瓦利埃爾説。“他們覺得他處理得不好。校園抗議對拜登造成了相當大的傷害。”

警方在維吉尼亞大學驅散親巴勒斯坦抗議者。攝影師：Eze Amos/Getty Images 北美Veda Partners的Henrietta Treyz表示，這場動盪可能沒有拜登的共和黨批評者所暗示的那麼嚴重。最激烈的抗議發生在頂尖大學——這些機構本來就讓共和黨選民本能地不信任。

“如果你看看民調，這只是一個微不足道的問題，”Treyz説。“這只是因為媒體剪輯非常容易獲取而被大眾化。你有病毒式視頻傳播。這些都是美國的精英機構。你説的是維吉尼亞大學——一所了不起的學校——哈佛，耶魯。這不是普通的大學經歷。”

她表示，學年結束時，隨着校園的空蕩蕩，壓力會減輕。在下個學期之前，她補充道，“父母可能會説，‘我花了很多錢讓你去這些名校。去上課。’”

日本接下來會怎樣？

日本看起來……很有趣。

華爾街當然對不斷貶值的日元給予了很多關注。但Bannockburn Global的Marc Chandler表示，這一滑坡可能接近尾聲。雖然今天貨幣略微貶值，但財政部長珍妮特·耶倫在這個週末對未來日本銀行干預的公開謹慎被解讀為一個信號，即“我們不應該期待今天或近期的干預，”Chandler説。

他承認他還不確定美元是否已經見頂。但日本銀行在過去曾在美國收益率見頂時採取行動——而國債實際上在上週反彈。“日本人可能再次選擇了美國利率的頂部，以及美元的短期頂部，”他説。

日元的瘋狂之旅

上週日本銀行的兩次干預遏制了貨幣的疲軟

來源：彭博社

黑石的韋麗對日元是否會顯著升值持懷疑態度——今天早些時候交易在153附近——但她建議160可能會作為一個底線。她説，日元的主要壓力點是與世界其他地區在經歷多年負面日本銀行政策後，收益率仍然巨大的差異。

她説，日本銀行推動利率上升的舉動更多是正常化，而不是嚴格收緊。“在這方面很難採取戰術，”她説。

話雖如此，日本股市正在上漲——上一次有人能這樣説是什麼時候？韋麗説，適度的通脹對名義收益是有利的。而日本的企業改革正在促使公司將現金投入使用，而不是持有。日經225指數在今天之前今年上漲了14%。

“它的表現超過了大多數發達市場的股票，”韋麗説，她對日本股票持長期看漲態度。“日本股票在最新一輪上漲中的表現主要是由微觀發展驅動的。”

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自週二副總統卡馬拉·哈里斯介紹明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲作為她的競選搭檔以來，共和黨人已減少了對哈里斯的種族和性別的初步攻擊。相反，他們將目標轉向了沃爾茲男性氣質的傳統標誌。

這並不令人驚訝。任何簡歷上有足球教練、軍人和精準射手經歷的自由派民主黨人，都是對MAGA神話的挑戰，該神話認為自由主義和女權主義威脅傳統男性氣質，因此你最好投票給共和黨，以免被掠奪的亞馬遜奪走你瀕危的男性身份。

彭博社觀點消費者能否擺脱衰退?奧林匹克綠色洗滌有一線希望今年最重要的選舉之一剛剛發生也許合法化大麻並不是個好主意在他們人滿為患的競選啓動儀式上，哈里斯讚揚了“教練”沃爾茲，表彰了他的退伍軍人身份，併為沃爾茲“被譽為國會山上最優秀的射手之一，年復一年贏得兩黨射擊比賽”而感到自豪。

這些傳統的男性特質本身就足夠令人威脅。但是，如果這樣一位射手、州冠軍足球教練和普通人能夠愉快地在一位黑人女性競選總統時充當配角，那麼這對MAGA試圖逆轉21世紀的努力意味着什麼呢？畢竟，如果一位中年、異性戀的白人男性喜歡打獵，不必時刻擔心失去地位，也不需要傳統的性別和種族等級來驗證他的生活選擇，那麼他還需要特朗普和JD·範斯做什麼呢？

這對一個除了怨恨、憤怒和限制對手自由與民主權力承諾之外幾乎沒有其他選擇的共和黨票來説是個可怕的問題。這解釋了為什麼範斯立即開始抹黑沃爾茲的軍事記錄，聲稱——當然沒有證據——沃爾茲在他競選國會之前“拋棄”了他的部隊，當時該部隊尚未被派往伊拉克。

“快速船行動”是指針對2004年民主黨總統候選人約翰·凱瑞發起的有組織的謊言運動。沃爾茲在國民警衞隊的24年經歷並不是凱瑞作為越南快速船船長在戰火中表現出的非凡勇氣的記錄。但與凱瑞的英雄主義一樣，沃爾茲的軍事記錄威脅到了共和黨的刻板印象。快速船的抹黑是被規定的解藥。

沃爾茲的射擊能力也帶來了類似的問題。上個月在CNN的安德森·庫珀面前，沃爾茲對範斯進行了嘲諷。“我保證他無法像我一樣射擊雉雞，”沃爾茲説。

全美步槍協會立法行動研究所的執行董事蘭迪·科祖赫，對《華盛頓郵報》表示，“一頂迷彩帽無法掩蓋卡馬拉·哈里斯和蒂姆·沃爾茲是支持從守法獵人和槍主手中沒收槍支的激進分子的事實。”

科祖赫的“搶槍”説法是荒謬的，因為沃爾茲自己會拿起槍去打獵。但沃爾茲支持全美步槍協會反對的流行槍支法規，而他作為一名戴着迷彩帽的獵人這樣做。全美步槍協會和範斯一樣對此沒有答案，因為它的成功依賴於讓看起來像沃爾茲的人害怕那些看起來不同的人。

目標是產生懷疑，認為沃爾茲不真實——或者至少不是一個真實的人。“你得追溯幾十年，才能找到一個真正能展現”隨意、粗獷的白人男性氣質的政治家，寫道時尚作家德里克·蓋伊。他説，沃爾茲“傳達了一種與砍木、騎馬的羅納德·里根相似的力量”。

當然，這並不完全是關於外表。這是關於選民如何回應這些文化信號。匹茲堡大學歷史學家拉拉·普特南研究基層政治，她告訴我，沃爾茲在賓夕法尼亞州的農村和郊區有能力獲得支持。她引用了民主黨人和退伍軍人康納·蘭姆的例子，他在2018年贏得了特朗普支持的賓夕法尼亞西部地區的特別選舉。普特南説，對於那些為蘭姆拉票的人來説，“蘭姆的軍事服務是進入考慮門檻的最重要因素。這就是為什麼對沃爾茲的軍事服務進行迅速抹黑的原因。這種生活經歷和資歷在這裏是超級有意義的。”

男性氣概的競爭自共和國成立以來就一直在進行。幾十年來，投票中的性別差距持續存在，以及對“媽媽黨”（民主黨）和“爸爸黨”（共和黨）的刻板印象。在1980年代末，猶他州的共和黨參議員奧林·哈奇稱民主黨為“同性戀者的黨”。

顯著的是，三十多年後，今天聽到一位共和黨政治家發表類似的言論並不令人驚訝。共和黨，僵化、倒退，沉溺於懶惰的偏見，指向過去。哈里斯，奔向未來，激發了支配MAGA的恐懼。

沃爾茲對特朗普和範斯的威脅恰恰在於他有能力平息這種恐懼。然而，如果哈里斯公開煽動，沃爾茲也在微妙地控訴。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未來。你為什麼害怕呢？

更多來自彭博社觀點：

蒂姆·沃爾茲是個普通人。這正是哈里斯所需要的。：帕特里夏·洛佩茲
哈里斯和民主黨人落在一個‘奇怪’的信息上，這個信息有效：蒂莫西·L·奧布萊恩
哈里斯需要做什麼才能贏得賓夕法尼亞州：弗朗西斯·威爾金森

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唐納德·特朗普在喬治亞州的競選活動是這樣的：去亞特蘭大，舉行集會，抨擊非常受歡迎的現任共和黨州長。布賴恩·凱普是“壞人”、“不忠誠”、“小布賴恩”和“一個普通的州長”，讓特朗普這麼説。顯然，特朗普仍然對凱普拒絕幫助他進行政變感到憤怒，並且不在乎州長在一個擁有16張選舉人票的搖擺州中有63%的支持率。

不用説，這並沒有得到好的反響。這共和黨談話廣播節目的主持人總結了這一點。

彭博社觀點消費者能否擺脱衰退？蒂姆·沃爾茲的男子氣概讓共和黨人感到恐懼奧林匹克的綠色洗滌有一個積極的一面今年最重要的選舉之一剛剛發生“如果你想理解特朗普在喬治亞州為自己製造的問題，今天在廣播中，10個來電者中有9個是女性，她們都對他攻擊布萊恩·凱普的妻子感到憤怒，”埃裏克·埃裏克森在X上發佈。

特朗普的週六演講是他變化不大——或沒有學到什麼——的最清晰例子之一，所有關於更温和、更友好的特朗普的談論，實際上只是談論。他在亞特蘭大的集會也與副總統卡馬拉·哈里斯早些時候在該市的出現形成了鮮明對比，並強調了她有機會讓喬治亞州保持藍色的原因。

哈里斯出現在與斯泰西·艾布拉姆斯一起，她在2018年和2022年被凱普險勝，以及在兩年內贏得四場比賽的參議員拉斐爾·沃諾克。梅根·西·斯塔利昂是哈里斯的開場表演者，副總統吸引了比特朗普更大的觀眾（1萬人）。（特朗普抱怨説場地的管理員，喬治亞州立大學，阻止他的追隨者進入並填滿競技場。當然，簡。）

喬治亞州特朗普和哈里斯的分屏顯示了副總統的機會，桃子州提供了一條通往白宮的道路，而總統喬·拜登顯然沒有。民調顯示拜登在喬治亞州大幅落後，當他退出競選時。值得注意的是，庫克政治報告剛剛將喬治亞州從“傾向共和黨”調整為“搖擺州”。

“喬治亞州是可以爭取的，”參議員林賽·格雷厄姆在福克斯新聞星期天的採訪中説，敦促特朗普 “修復損害”與肯普的關係。“如果我們贏了，我們將朝着贏得270張選舉票的方向邁進。如果我們失去喬治亞州，格雷厄姆説，這可能是一個非常漫長的夜晚。

特朗普重申了他對肯普的攻擊，在馬阿拉歌舉行了一場冗長的新聞發佈會上。

哈里斯以一種讓人想起巴拉克·奧巴馬時代的方式激勵了民主黨，確實可能讓特朗普度過一個非常漫長的夜晚。民主黨在喬治亞州取得了令人驚訝但經過長期鬥爭的進展。

拜登成為自1992年比爾·克林頓贏得該州以來第一位贏得該州的民主黨人。（克林頓在1996年將該州拱手讓給參議員鮑勃·多爾。）拜登的勝利非常微弱，僅以不到12,000票的差距獲勝。但這得益於黑人選民，他們佔選民的近三分之一，郊區選民（尤其是女性），以及該州日益增長的拉丁裔和亞裔美國選民的比例。

喬治亞州在搖擺州中獨樹一幟。它不僅擁有10所歷史悠久的黑人大學（HBCUs），而且其首府被譽為現代民權運動的搖籃。不僅如此，過去幾年中，有組織年輕有色人種選民的團體，這些努力為沃諾克和2021年當選的參議員喬恩·奧索夫帶來了回報。

一個大問題是凱普實際上計劃為特朗普的連任做些什麼。凱普表示他在初選中沒有投票給特朗普，並在社交媒體上表示他的“重點是贏得今年11月的選舉，並拯救我們的國家免受卡馬拉·哈里斯和民主黨的侵害。”更大的問題是，考慮到特朗普對他的評論，他的勝利基層行動將會如何。

“在喬治亞州，特朗普對布萊恩·凱普的反對言論引發的共和黨人的強烈反彈是巨大的，”前副州長傑夫·鄧肯在一條短信中告訴我。“來自全州的當選共和黨人立即在那次集會後在社交媒體上為布萊恩·凱普辯護，這是理所當然的。很難想象凱普龐大的基層機器還有多少能量來幫助特朗普在這裏獲勝，”鄧肯説，他已支持哈里斯。

要獲勝，哈里斯需要温和的共和黨人選擇不參與此次選舉，正如許多人在沃諾克與赫謝爾·沃克的競選中所做的那樣，或者投票支持她。她還需要在郊區的白人女性中表現良好，這些女性很可能會發現特朗普在生育自由問題上的立場有問題——更不用説JD·範斯關於“無子女貓女”的評論以及他對試管嬰兒的看法。哈里斯已經激勵了一個曾經沮喪和脱離的民主黨基礎，但她必須在接下來的90天左右保持這種能量。

縮短的時間窗口對民主黨有利，因為他們已經證明在喬治亞州可以獲勝——在合適的情況下和候選人。哈里斯還應該大力強調過去與未來的對比——她體現了亞特蘭大及周邊郊區那種“新南方”的身份，而拜登則沒有。78歲的特朗普喜歡那種體現舊南方的分裂性種族政治，這可能會讓最近遷入的人感到厭煩。哈里斯集會的口號“我們不回去”和碧昂絲的歌曲“自由”在喬治亞州這樣的地方具有特別的意義。提醒失望的選民為什麼他們轉向特朗普，並在他失敗時在街頭歡呼將是關鍵。對民主黨來説，好消息是，特朗普讓這一部分變得相當簡單。