摩根士丹利表示，投資者應購買債券，押注通脹將減緩 - 彭博社

摩根士丹利位於紐約的總部。

攝影師：安格斯·莫丹特/彭博社在今年最糟糕的月度暴跌之後，摩根士丹利正在敦促投資者購買美國國債。

“即使經濟沒有下滑，債券收益率仍可能因通脹數據讓永遠相信高收益的人失望而大幅下降。買入債券，”包括馬修·霍恩巴赫、詹姆斯·洛德和安德魯·沃特羅斯在內的策略師在週六的一份報告中建議。

他們的支持部分源於“殘餘季節性，”這是一種統計學上的怪癖，認為即使在進行常規季節性調整後，仍會影響經濟數據。在將這一現象納入銀行對個人消費支出通脹的預測後，策略師們預測通脹將比市場目前的定價更快下降。

他們預計核心個人消費支出通脹的三個月和六個月年化率將迅速放緩。策略師們寫道，“這應該能讓投資者在年末睜開眼睛。”

這樣的通脹數據可能會驅動市場重新定價，更加符合摩根士丹利的預期。該券商的經濟學家目前預測美聯儲今年將進行三次25個基點的降息，而掉期交易員預計大約會有50個基點的放鬆。

“這也將涉及市場在2025年定價一個比市場目前定價的75個基點的降息週期要實質得多，”他們補充道。

這些策略師是華爾街上許多人中的一部分，他們在今年因債券收益率的痛苦上升而被 打了個措手不及，對他們的 買入 美國債務的呼籲感到失望。

摩根士丹利的策略師表示，勞工統計局和 經濟分析局年初的通脹數據沒有考慮到“通脹的季節性上升”，誤導投資者定價高於應有水平的通脹，從而加劇了年初至今的債券市場拋售。

該公司表示，殘餘季節性的存在在就業成本的衡量中也可見一斑，並且在後疫情時期，其存在變得更加嚴重。

雖然策略師們承認過去殘餘季節性的存在並不保證未來的存在，但在如此多的價格指標中其增強的存在意味着“投資者可以理解他們對這種模式在未來一年繼續存在的信心，”他們説。

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