TotalEnergies有很多理由説“再見，巴黎” - 彭博社

法國巴黎拉德芳斯商業區的TotalEnergies SE總部。攝影師：本傑明·吉雷特/彭博社TotalEnergies SE的首席執行官有很多理由與法國政府對立，可能會將其股票上市轉移到華爾街。以美元計，這個數字達到數百億。

投資者通常願意為歐洲股票支付的價格遠低於美國股票，而這種估值折扣在大型石油公司中尤為明顯：歐洲行業公司比大西洋彼岸的公司便宜40%。

如果TotalEnergies的估值與美國大型原油生產商的平均水平一致，其1600億歐元（1720億美元）的股市市值將根據彭博社計算的收益倍數增加1150億美元。

TotalEnergies首席執行官帕特里克·普亞納表示，問題的一個日益嚴重的部分源於一個三字母縮寫：ESG。他在上週的法國參議院聽證會上表示，他的股票折扣部分是由於對歐洲資產管理者施加的越來越大的壓力，要求他們按照環境、社會和治理標準進行投資。

最新的例子：一項提議的法國規則將只允許基金使用國家ESG標籤，前提是它們將仍在擴張生產的化石燃料公司列入黑名單。

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法國巴黎銀行資產管理部門將不得不根據該規則減少在石油和天然氣公司的持股，該銀行的企業社會責任總監勞倫斯·佩塞茲在週一的參議院聽證會的另一場會議上表示。來自一個環保政黨的立法者組織了這次聽證會，以審查國家是否確保道達爾能源公司遵守法國的氣候義務。

佩塞茲表示：“法國巴黎銀行資產管理的目標是儘可能保留這些標籤，這將需要在道達爾能源公司所涉及的石油和天然氣行業中出售一些股份。”

即使在全球對石油的需求上升的情況下，歐洲生產商如道達爾能源公司、殼牌公司和BP公司已多元化進入可再生能源，而在高原油價格時期，這些可再生能源的回報低於碳氫化合物。與此同時，它們的競爭對手，包括埃克森美孚公司和雪佛龍公司則在石油和天然氣領域追求激進的增長戰略，包括通過重大收購。

三分之一的歐洲共同基金排除化石燃料，而美國同行中持這種觀點的數量微乎其微，德意志銀行分析師在三月份的一份報告中寫道，引用了晨星公司的數據。

根據安盛投資管理公司的基金經理吉爾斯·吉布特的説法，這場爭議指向了歐洲的一個更廣泛的問題：缺乏像美國那樣深厚的資本市場。根據該公司的數據，TotalEnergies的機構股東基礎中，47%來自美國，而法國僅為18%。

“僅從ESG的角度來看這是一個錯誤；人們必須退一步意識到，歐洲的股本市場存在更廣泛的問題，”AXA IM的經理補充道，並指出歐洲養老金基金的稀缺以及該大陸有限的零售投資者池。

多年來，這驅使較小的公司——尤其是在 技術 和 生物技術 等增長行業——在美國上市，以尋求更高的估值和更容易的資本獲取。

但失去一個國家冠軍——即使其總部和註冊仍在法國——將對歐洲市場造成更大的打擊，法國財政部長布魯諾·勒梅爾表示他 希望避免。

該大陸資本市場的碎片化仍然是歐盟的一個結構性問題，而TotalEnergies的舉動使其再次成為六月份歐洲選舉前的議程首要問題。

“我們將建立一個資本市場聯盟，以便您可以在歐洲範圍內籌集更大金額，特別是用於能源轉型的活動，”勒梅爾上週在接受BFM電視台採訪時表示，並承諾將努力保持道達爾的主要上市地在巴黎。

雖然統一歐盟的資本市場早已被討論，但達成協議一直很困難，而任何解決方案可能都來不及道達爾能源：普亞納正在研究將公司主要上市地遷至紐約的可能性，並將在九月份向公司董事會提交他的研究結果。

油價上漲，延續了近期暴跌後的反彈，交易員們仍然關注更廣泛市場的波動和中東的緊張局勢。

西德克薩斯中質油上漲約1%，交易價格接近每桶76美元。以色列繼續為伊朗的攻擊做好準備，儘管伊朗總統在與法國總統的電話交談中提到的評論暗示了一條外交降級的路徑。