美國公司有1.76萬億美元的機會釋放現金 - 彭博社

由於預計利率將保持 高位一段時間，企業財務主管有強烈的動機跳過債務市場，而是釋放更多公司現金。事實證明，他們有很多現金。

根據諮詢公司 Hackett Group Inc. 的初步研究，最大的美國公司通過採取措施收緊管理庫存和付款等關鍵領域，可以從其運營中榨取合計1.76萬億美元。

Hackett的分析集中在一個被稱為營運資本績效的指標上，該指標衡量公司日常業務的運行效率。該公司發現，去年，按收入計算的美國前1000家公司營運資本績效惡化，導致更多資金被鎖定在運營中，而這些資金本可以用於其他目的。

根據Hackett的估計，這些公司的收入中有超過11%被困在運營中。

Hackett的董事肖恩·湯森表示：“看到這些結果非常令人擔憂。高通脹和利率正在推高借貸成本，這使得有效利用可用現金變得更加重要。”

營運資本機會

公司在日常運營中被困的資金超過1萬億美元。其中一些資金可以被釋放。

來源：Hackett Group

注：數據針對按收入計算的前1000家美國公司。

公司的營運資本需求取決於多種因素，包括他們持有多少天或幾個月的庫存、他們在30、60或90天后支付供應商，以及他們何時從客户那裏收到付款。

深入細節，Hackett發現所謂的應收賬款天數（days sales outstanding），即公司從客户那裏收款所需的平均時間，在2023年增加了1.2天，達到了40.1天。在同一時期，應付賬款天數（days payables outstanding），即公司支付賬單所需的平均時間，下降了0.1%，降至57.6天，這表明企業比2022年稍微更快地支付了供應商。

Hackett還跟蹤了所謂的現金轉換週期（cash conversion cycle），即公司將用於庫存的現金轉回銷售現金所需的時間。這個指標上升了3.6%，達到了37.7天，顯示出惡化的跡象。庫存基本保持不變，公司持有55.2天的庫存。

低垂的果實

公司可以採取一些措施來提高效率。諮詢公司建議首先追求低垂的果實，例如在自己收款之前不要支付供應商。從那裏開始，公司可以努力更緊密地管理庫存，與供應商談判更有利的付款條款或建立供應鏈融資計劃。

“首先嚐試控制你自己牆內的事情，”德勤（Deloitte & Touche LLP）營運資本服務負責人安東尼·傑克遜（Anthony Jackson）説。“你的銷售團隊是否提供與政策一致的條款？他們是否獲得了收款所需的所有信息？你在一開始如何設置流程會產生很大的差異。”

營運資本表現

2023年，美國大型公司收到的付款更晚，稍早支付了應付款，並且將投資的美元轉化為現金流的速度較慢。

來源：Hackett Group

注意：DSO = 應收賬款天數，DPO = 應付賬款天數，DIO = 存貨天數，CCC = 現金轉換週期。數據來自於1000家總部位於美國的最大公司。

在杜邦公司，首席財務官洛裏·科赫正在處理公司在2022年積累的過剩庫存。“我們一直專注於優化入庫供應和出庫成品，”科赫説，並補充道杜邦認為它已經度過了去庫存週期的底部。“更高的利率環境無疑給庫存持有成本帶來了壓力，使得庫存管理可能比以往更為重要。”

Zoetis Inc.，一家為寵物和牲畜生產藥物的公司，在第一季度報告了更高的庫存。“新產品對庫存和營運資金施加了一些上行壓力，”首席財務官韋特尼·約瑟夫説。該公司正在努力更好地預測需求，並轉向與供應商的付款條款，他説。

‘紅色項目’

一些企業正在成立專門的委員會來解決這個問題，NeuGroup的創始人約瑟夫·紐説，該公司是一家財務顧問公司。“越來越多的公司在這樣做，”他説，並指出與財務高管的對話。

Generac Holdings Inc.，一家位於威斯康星州沃基肖的電力系統制造商，成立了這樣的一個小組。“在疫情期間，我們只是囤積庫存以維持業務運轉，”該公司的首席財務官約克·拉根説。在其高峯期，Generac的庫存達到了120天，約比之前多出一個月，總計14億美元。

通過一個名為“紅色項目”的倡議——由財務、供應鏈和商業人員組成——公司正在努力在2024年底之前將庫存減少到90天。“我們能從業務中擠出更多現金，就能在回購上花更多錢，”拉根説，並補充説，公司還計劃投資於資本支出、減少債務和潛在的交易。