美國選舉風險開始在外匯市場顯現 - 彭博社

選民在南卡羅來納州查爾斯頓投票。

攝影師：艾莉森·喬伊斯/彭博社貨幣市場已經開始對11月5日美國投票的外匯波動性進行定價，即使選舉日還有近六個月。

這種擔憂在對中國離岸人民幣的期權投注中尤為明顯，人民幣的六個月和三個月隱含波動率之間的差距在第二天飆升。根據彭博社彙編的數據，該差距在週二上升至1.20個百分點，高於週五的0.73個百分點，這是自2011年該信息首次可用以來的最大增幅。

交易員似乎已經考慮到一種二元情景，唐納德·特朗普的勝利可能導致波動性激增和離岸人民幣的大幅拋售。這種情況讓人想起2016年，當時特朗普首次競選總統。

那時，墨西哥比索作為貨幣市場情緒的風向標，特朗普的勝利導致波動性飆升至危機水平。這一次，中國人民幣可能會承擔這一角色，使期權交易員處於緊張狀態。

由於六個月的波動性現在涵蓋了選舉日，而三個月的波動性將在八月到期，這兩個指標之間的差異突顯了投資者對投票及其對貨幣波動潛在影響的擔憂。對於人民幣而言，基於期權定價，政治風險似乎較高，這可能是由於特朗普過去暗示他可能對來自中國的進口徵收60%的關税。

“特朗普先生承諾的60%關税將是禁止性的——理論上它可能會將所有中國產品擠出美國市場，”花旗集團全球市場部首席中國經濟學家餘向榮表示。“在這種完全脱鈎的情況下，人民幣匯率可能會出現一些短期反應，向7.7-8.3波動，”餘在上個月的一份研究報告中寫道，指的是中國 yuan。

儘管其他地方的緊張情緒並不那麼明顯，但也在顯現。週二，墨西哥比索的六個月和三個月隱含波動率之間的差距為1個百分點，比周五的收盤價幾乎增加了四倍，但仍低於2024年的高點。數據顯示，歐元的六個月和三個月波動率之間的差距在週二接近0.5個百分點，這是自2021年11月以來的最高水平。

特朗普提出對所有外國進口徵收10%的税的想法，歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德早些時候警告説，歐洲大陸應為未來的“潛在關税”和“嚴峻決定”做好準備。

摩根大通全球外匯策略聯席負責人梅拉·錢丹表示，潛在的貿易衝突以及關税繼續構成重大風險。“我們在過去一週一直建議戰術性減少美元多頭，但仍通過期權保持美元多頭敞口，”錢丹説。

美國股票的快速下滑，緊隨其後的是一場疲軟的420億美元國債拍賣，突顯了全球金融市場在歷史性波動後的脆弱性。

在受到日本銀行鴿派信號驅動的股市激增後，S&P 500抹去了其漲幅。投資者避開了10年期美國國債拍賣，其收益率遠高於拍賣前的指示水平。低於預期的需求表明，近期的反彈可能已經結束。隨着17家藍籌公司提供了318億美元的債務，國債也面臨壓力，這是今年美國投資級發行的最高金額。