風險最高的煙草債券因吸煙減少影響支付而下滑 - 彭博社

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英特爾位於加利福尼亞州聖克拉拉的總部。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/Bloomberg煙草債券因吸煙人數下降導致支持這些證券的支付降至創紀錄低點，成為高收益市政債務中表現最差的債券。

根據彭博社彙編的數據，截至5月7日，該債務在一年內下降了0.4%，而高收益免税市場則上漲了2.3%。美國各州今年從煙草公司獲得的總額為$58億，這是自1999年與香煙出貨量相關的法律和解支付開始以來的最低金額。

儘管由於吸煙的美國人比例下降，出貨量也有所減少——政府數據顯示，幾乎12%的美國成年人吸煙，低於2005年的21%——但4月關於今年和解支付金額的公告仍然讓投資者感到意外。證券供應的減少和投資者對收益的追求可能會幫助債券恢復。

“這幾乎就像是一種本能反應，”彭博情報的策略師埃裏克·卡扎茨基説。由於“每個人都在尋找收益，任何一點增量利差都是有幫助的”，因此有反彈的潛力。

煙草債券表現不及市政垃圾債

高收益市政債券行業的年初至今回報

來源：彭博

目前，投機評級的煙草債務收益率為6.2%，高於更廣泛的高收益指數中的5.5%。這些債券在2023年表現出色，部分原因是州與製造商之間的成熟和解往往吸引投資者，使投資者獲得了12%的回報。

隨着投資者擺脱年度支付金額低的震驚，證券的稀缺性可能有助於提升其表現。一波再融資產生了具有更強還款承諾的債券，幫助它們升級為投資級別——並將其移出指數。根據BI的數據，煙草債務在高收益指數中的份額已從2019年的15%降至6.1%。

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額外的支持可能來自拜登政府上個月的決定，推遲對薄荷香煙的潛在禁令，這對該行業是個積極因素，巴克萊分析師米哈伊爾·福克斯和克萊爾·皮克林在5月3日的報告中寫道。不過，從去年的強勁表現回撤，可能意味着這些證券還會面臨更多短期痛苦。

“這個複雜的情況開始變得更加有趣，但由於其水平遠低於去年十月的高點，我們可能會在短期內看到進一步的疲軟，”他們寫道。

英特爾公司計劃裁減數千個職位以降低成本，並資助一項雄心勃勃的努力，以從盈利下滑和市場份額損失中反彈。

根據熟悉公司計劃的人士透露，裁員可能最早在本週宣佈，這些人士要求不公開身份，因為該信息尚未公開。英特爾定於週四公佈第二季度財報，擁有約110,000名員工，不包括正在剝離的單位的員工。