Reddit如何利用強勁的首次財報勢頭？ - 彭博社
Aisha Counts
Reddit Inc. 的聯合創始人兼首席執行官史蒂夫·哈夫曼（Steve Huffman）在中間，帶領社交媒體網站作為一家上市公司取得了良好的開端。
攝影師：邁克爾·納格爾（Michael Nagle）/彭博社
對經濟放緩和美聯儲延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售。
攝影師：阿爾·德拉戈（Al Drago）/彭博社Reddit 本週發佈了令人印象深刻的首次財報。接下來會怎樣？但首先……
今天你需要知道的三件事：
• 芯片設計公司 Arm 給出了一個 平淡無奇的年度收入預測• 谷歌的 DeepMind 負責人瞄準 每年 1000 億美元的藥物發現業務• 蘋果在中國的 iPhone 出貨量 在三月份意外增長了 12%
每三個月一次的測試
Reddit Inc. 在本週發佈的首次財報中超出了投資者對銷售和用户的預期。但問題已經出現：接下來會怎樣？
現在 Reddit 已經上市，投資者將期待這家成立 19 年的社交媒體公司每隔幾個月保持增長。為此，該網站必須找到除了廣告之外的新盈利方式，同時吸引新用户。
Reddit 大約 98% 的收入來自廣告，但這個行業可能會波動，在市場高時上漲，在市場低時下跌。Reddit 還有其他幾種賺錢的方式，比如將數據出售給人工智能公司或向用户收費以在網站上提供商品。但這些業務相對較小，其他社交媒體公司發現多元化往往説起來容易做起來難。
當 Reddit 説它正在 將其內容出售給人工智能企業時，投資者給了股票一個上漲的機會。到目前為止，該公司從這些交易中賺取了大約 2000 萬美元，並且已經達成的協議預計到年底將帶來超過 6000 萬美元的收入。但與去年公司獲得的 8.04 億美元年收入相比，這只是杯水車薪。
Reddit 還希望建立自己的市場，聯合創始人兼首席執行官 Steve Huffman 稱之為“用户經濟”。
“這是用户在 Reddit 上從其他用户那裏賺錢，”他在週二的投資者電話會議前的採訪中告訴我。公司設想 Reddit 用户出售諸如頭像等收藏品，或收取訂閲費以閲讀某些帖子，公司則獲得一小部分提成。
其他社交媒體公司嘗試過電子商務，但並不總是成功。例如，Pinterest Inc. 和 Meta Platform Inc. 的 Instagram 曾允許人們直接從其網站購買商品，但後來轉而讓用户去亞馬遜。Facebook Marketplace，Reddit 認為是其商業雄心的競爭對手，擁有大量用户，但 Meta 的 Facebook 並沒有直接從銷售中獲利。
銷售訂閲的嘗試也遭遇了挫折（Twitter Blue 和 Meta Verified 就是例子）。Snap Inc. 擁有超過 700萬訂閲者，可能是最成功的，但它從訂閲中獲得的3.3億美元仍然不是業務的一個重要部分。
Reddit 還需要在一個被具有上癮視頻內容的網站主導的擁擠社交媒體領域吸引新用户。例如，Instagram 擁有超過 20億月活躍用户，TikTok 擁有超過10億，Snap 擁有8億。相比之下，Reddit 的用户接近5億，Huffman 本週告訴投資者。Reddit 計劃更多地向視頻領域發展，但它仍然主要是一個基於文本的網站。
Reddit 的國際用户數量不如其他平台，這實際上對公司有利。Huffman 告訴我，只有大約50%的 Reddit 用户來自美國以外的地區。“如果你看看其他平台，我們應該預期80%到90%是非美國用户，”他説。但在國際擴展方面存在障礙：幾乎所有 Reddit 的書面帖子都是用英語寫的，儘管根據一些估計，全球只有五分之一的人會説這種語言。Huffman 説，Reddit 正在將其10億個帖子翻譯成法語和西班牙語等語言，但這仍然處於早期階段。
Reddit 面臨的其他挑戰更具生存性質：人們會選擇它而不是最新的 AI 聊天機器人，如 ChatGPT 嗎？這個網站能在未來二十年內保持相關性嗎？人類討論的價值是否高於 AI 生成的回應？人們是否仍然想要社區？
哈夫曼告訴投資者答案是肯定的：“在人工智能時代，人們更重視真實內容——由人類撰寫的內容，這就是Reddit所代表的，這就是Reddit所擁有的。”
大新聞
**蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克最終將會辭職。**以下是一些潛在的接班人，蘋果這位63歲領導者的接班人。
值得關注
觀看Reddit首席執行官史蒂夫·哈夫曼在彭博電視台接受採訪，討論社交媒體公司的未來增長戰略。### 充電完畢
電動汽車需求的下降震動了行業。
蘋果在馬里蘭州陶森的工會員工計劃在週六投票是否授權罷工。
散亂的蜘蛛幫在MGM黑客事件背後，正在針對銀行**。**
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債券交易員們正在大量押注美國經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始積極放鬆貨幣政策——可能在下次計劃會議之前——以防止經濟衰退。
之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉向對經濟增長將停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過二十年的高點下調。交易員們現在認為在一週內緊急降息25個基點的可能性大約為60%。
這推動了自2023年3月銀行危機擔憂加劇以來最大的債券市場反彈之一。此次上漲勢頭如此強勁，以至於政策敏感的兩年期國債收益率上週暴跌了半個百分點，降至不到3.9%。自全球金融危機或互聯網泡沫破裂後的時期以來，它還沒有低於美聯儲的基準利率——現在約為5.3%。
## 彭博日出
全球市場拋售
16:39
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週一的走勢延續，10年期收益率達到3.7%。對更激進放鬆政策的押注擴展到其他地區，德國收益率降至七個月來的最低水平，認為歐洲中央銀行將跟隨美聯儲，實施更大、更深的降息。
“市場的擔憂是美聯儲滯後，我們正從軟着陸轉向硬着陸，”布蘭迪懷恩全球投資管理公司的投資組合經理特雷西·陳説。“在這裏，國債是一個不錯的買入選擇，因為我確實認為經濟將繼續放緩。”
期貨交易員預計美聯儲在年底前將進行大約五次25個基點的降息，表明對其最後三次會議上進行異常大幅50個基點調整的預期。自疫情或信貸危機以來，尚未實施如此規模的下調。
對於歐洲央行，在當前週期中，市場首次傾向於在九月份進行50個基點的降息。預計今年剩餘時間將有90個基點的寬鬆。
然而，自疫情結束以來，債券交易員多次錯誤判斷利率的走勢，有時在兩個方向上都過度反應，並在經濟反彈或通脹超出預期時感到意外。在2023年底，債券價格因相信美聯儲即將開始寬鬆政策而飆升，但當經濟繼續表現出意外的強勁時，這些漲幅又被抹去。
因此，最新的舉動也有可能是又一次過度波動。
“市場正在過度反應，像我們去年年底看到的那樣，”威斯頓樹固定收益策略負責人凱文·弗拉納根説。“你需要更多數據的驗證。”
但在一系列數據顯示就業市場放緩和經濟某些領域降温後，市場情緒急劇轉變。週五，勞工部報告稱，僱主在七月份僅創造了114,000個就業崗位，遠低於經濟學家的預測，失業率意外上升。
在美聯儲週三再次維持利率不變後，這些數據加劇了人們對中央銀行反應過慢的擔憂——正如在經濟從疫情中重新開放後，通貨膨脹持續存在時加息的情況一樣。這一點得到了加強，因為加拿大和歐洲的中央銀行已經開始放寬政策。
對經濟放緩和美聯儲延遲的擔憂導致上週美國股市出現劇烈拋售，週末後，伯克希爾·哈撒韋公司 大幅削減了其在蘋果公司的股份，幾乎減少了50%，這是其第二季度大規模拋售的一部分。
“在過去10天左右，2年期收益率發生了絕對巨大的變動。定價所謂的避險資產很困難，而定價風險較高的資產——股票則更難，”互動經紀公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。“沃倫·巴菲特決定減持其在蘋果公司的持倉，從情緒角度來看並沒有幫助。”
更深的削減
華爾街的經濟學家們開始預期美聯儲將採取更激進的寬鬆步伐， 花旗集團公司和 摩根大通公司 預測 在九月和十一月的會議上將進行半個百分點的調整。
週日，高盛集團的經濟學家 提高了對美國在未來一年內發生衰退的概率，從15%上調至25%，但表示有幾個理由不必擔心經濟衰退。
經濟總體上看起來“很好”，沒有重大金融失衡，美聯儲有很大的空間來降息，並且如果需要可以迅速採取行動，經濟學家們表示。
泰勒規則顯示美聯儲現在落後於曲線七次降息
使用美聯儲估計的模型表明關鍵利率幾乎高出170個基點
來源：美聯儲，經濟分析局，彭博社
國債的反彈使基準10年期收益率——一個跨市場借貸成本的關鍵基準——降至約3.7%，為自去年12月以來的最低水平。這一上漲得益於股市在一些公司如 英特爾公司發佈疲弱財報後下滑。
彭博策略師的看法…
“鎖定收益顯然是債券投資者的優先事項，因為更多的就業惡化證據意味着降息即將到來，可能在接下來的幾個月內迅速而猛烈。週五的就業報告讓債券市場對這一框架產生了猶豫，並加劇了人們對美聯儲現在可能犯下政策錯誤的擔憂。”
—愛德華·哈里森，策略師。閲讀更多 在MLIV上
凱瑟琳·卡明斯基，量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略師和投資組合經理表示，考慮到股市的下滑以及投資者在收益率進一步下降之前搶購債券的推動，債券似乎還有繼續上漲的空間。她表示，該公司的趨勢跟蹤信號使他們在本月對債券持樂觀態度，此前曾持悲觀態度。
“人們希望鎖定利率造成了很大的購買壓力，同時也存在風險規避的情況，”卡明斯基説。“如果我們在年底前確實獲得這些美聯儲的降息，10年期收益率可能會降到接近3%。”
關注事項
- 經濟數據：
- 8月5日：標準普爾全球美國服務業和綜合PMI；ISM服務業指數
- 8月6日：貿易平衡
- 8月7日：MBA抵押貸款申請；消費者信貸
- 8月8日：初請失業金人數；批發貿易銷售和庫存
- 美聯儲日曆：
- 8月5日：舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利
- 8月8日：里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金
- 拍賣日曆：
- 8月5日：13周、26周國庫券；
- 8月6日：52周國庫券；42天CMB；三年期票據
- 8月7日：17周國庫券；10年期票據
- 8月8日：4周、8周國庫券
全球債券上漲，因為交易員押注美聯儲和其他中央銀行將在經濟增長迅速放緩的跡象日益明顯之際，採取更激進的降息措施。
短期債務——對貨幣政策變化最敏感——引領了這一走勢，美國兩年期國債收益率週一下降了多達23個基點，降至3.65%，為一年多以來的最低水平。兩年期收益率首次跌破10年期收益率，自2022年7月以來，當時美聯儲加息推動短期收益率上升。在歐洲，相應的德國收益率也大幅下跌至2.15%。