香港上訴法院推翻了北京創始人保全債券的裁決 - 彭博社

香港終審法院。

攝影師：陳朗熙/彭博社在製造業中仍然占主導地位。

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香港法院裁定支持債權人在涉及一種在中國借款人中流行的有爭議的信用保護機制的案件中，恢復了試圖收回違約債券資金的投資者的希望。

北京大學創始集團公司，這所精英中國學校的前商業部門，違反了香港上訴法院週五裁定的其子公司美元債券的所謂“保全條款”。根據書面裁決，這家中國企業現在對其離岸子公司——現在由為債權人工作的清算人控制——承擔約17億美元的責任。

該判決推翻了該市下級法院的先前裁決，允許清算人可能尋求大陸法院的認可以強制執行付款。保全契約是發行債券的單位母公司的協議，承諾維持發行人的償付能力，但不保證付款。大約12%的所有中國離岸債券是以保全結構發行的。

更廣泛地説，它還支持中國債券的投資者，他們認為保持良好條款是法律上具有約束力的義務，必須執行以增強市場信心。隨着中國企業借款人違約率上升，債權人與創始集團的法律鬥爭揭示了他們為追求償還而不惜一切代價的決心。

在中國，主要的違約者之一，該公司在2020年在北京法院的監督下進行了境內重組。重組管理員隨後拒絕了債權人對五個附帶保持良好條款的離岸債券的索賠，這對債券持有人利用曾經流行的信用保護機制造成了第一次重大打擊。

在創始集團案件中，未支付的持有人自那時以來在香港法院展開了法律鬥爭。他們贏得了法院裁決，將創始集團的離岸單位納入清算，而這些單位的清算人則起訴母公司以尋求支付。

在去年的一項法院裁決中，香港高等法院的一名法官駁回了四起訴訟中的三起，指控創始集團違反了保持良好契約。原告隨後對裁決提出上訴，導致了週五的裁決。

在唯一一個沒有被駁回的案件中，法官裁定創始集團給原告造成了11.5億人民幣（1.59億美元）的損失，這一金額遠低於所索賠的8.57億美元。北京法院同意上個月審查是否承認香港法院的裁決。

上週，喬·拜登總統在向美國人解釋他不尋求連任的決定時，聲稱確保中國永遠無法超越美國。“當我走進辦公室時，”拜登説，“傳統觀點是中國將不可避免地超過美國。現在情況不再如此。”

雖然他從未使用這個短語，但拜登似乎認同“峯值中國”理論：即經濟基本面疲軟、地緣政治逆風和人口壓力的結合將很快停止中國相對於美國的崛起。