鐵礦石在中國的重大地產問題依然沒有解決 - 彭博社

2024年5月9日，中國濟南正在建設的住宅樓。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg鐵礦石最近的小幅回升掩蓋不了中國推動經濟減少對房地產依賴的事實，這將使需求在未來幾年保持低迷。

中國鋼鐵市場的部分強勁表現在4月初跌破每噸100美元后提振了原材料價格。激增的鋼鐵出口、工廠活動的復甦跡象，以及對習近平政府更多政策支持的期望都起到了幫助作用。

但在本週新加坡鐵礦石交易中心的一次重要行業聚會上，中國房地產的模糊前景仍然是市場參與者的主要擔憂。

“沒有真正的跡象表明建築行業正在好轉，”Navigate Commodities Pte.的董事總經理Atilla Widnell在這個城市國家的聚會上表示。“製造業曾是一個亮點，但現在已經放緩。看漲者指出鋼鐵出口，但只有在國內市場狀況不佳時，才能獲得強勁的出口。”

本世紀頭二十年，中國的建築熱潮極大推動了鐵礦石需求，併為礦業巨頭如BHP集團有限公司和力拓集團帶來了鉅額利潤。然而，北京現在希望經濟更加傾向於高科技和綠色製造。

“經濟放緩是結構性的，沒有什麼可以彌補建築鋼材需求的下降，”新加坡的Kallanish Commodities分析師Tomas Gutierrez説。

更樂觀

不過，這並不排除鐵礦石在短期內上漲，本週觸及每噸120美元后回落。週五上午7:51，新加坡的期貨價格為每噸115.45美元，本週下跌1.4%。

在更為樂觀的評論者中，諮詢公司Horizon Insights的鐵礦石首席分析師Mengtian Jiang認為，今年價格將觸及每噸140美元。她表示，北京的政策措施——如專項債券用於基礎設施——以及中國以外的鋼鐵補庫週期將有助於需求。

巴西礦業公司淡水河谷（Vale SA）也對下半年政府刺激措施帶來的房地產部門短期需求表示更樂觀。

中國鋼鐵出口有望超過1億噸

前四個月的激增為自2016年以來最強的一年奠定基礎

來源：海關總署

但懷疑者並不難找。花旗集團預計本季度和下季度鐵礦石價格將在110美元左右。麥格理集團預計2024年平均每噸116美元，而Navigate表示會議上的“普遍觀點”是價格應更接近100美元。

“地方政府融資仍然是一個風險，影響基礎設施投資和支出，而幾位交易員提到市場對中央政府能夠加大槓桿並提供進一步刺激的能力過於樂觀，”花旗集團分析師在一份報告中表示。

他們還指出了對蓬勃發展的鋼鐵出口貿易的風險，這一貿易幫助緩解了國內經濟放緩的衝擊。今年前四個月的海外出貨量達到了自2016年以來的最高水平。

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花旗集團表示：“日益增長的保護主義是中國鋼鐵和製造商品出口的主要阻力。”滙豐控股上個月在一份報告中表示，出口商品中所含的鋼鐵數量也在上升。

總體而言，北京已避免採取過去那種大規模的基礎設施支出。

格林蘭投資管理的創始人兼首席信息官阿南特·賈蒂亞在週三的新加坡會議上表示：“鋼鐵利潤在較長時間內持續疲軟。如果你看不到鋼鐵利潤改善，那麼很難看到對鐵礦石的需求回升。”

委內瑞拉的政治緊張局勢在總統尼古拉斯·馬杜羅被宣佈為週日選舉的獲勝者後再次升級，反對派拒絕這一聲明，呼籲軍方執行他們所稱的人民意志。

在投票結束後經過長時間的延遲，委內瑞拉的選舉中心表示，馬杜羅贏得了51.2%的選票，而對手埃德蒙多·岡薩雷斯獲得了44.2%。但被禁止參選的反對派領袖瑪麗亞·科琳娜·馬查多表示，她的聯盟已獲得40%的計票結果，並且岡薩雷斯目前贏得了70%的選票。