安格魯再次拒絕必和必拓，戰略壓力加大 - 彭博社
Thomas Biesheuvel
一輛自卸卡車在南非西申的露天礦場運送挖掘出的鐵礦石。攝影師：沃爾多·斯維格斯/彭博社安哥拉美洲公司拒絕了 BHP集團 的第二次收購提議，該提議對這家礦業公司的估值為430億美元，隨着對這家已有107年曆史的公司的壓力加大，要求其提出一個令人信服的獨立生存願景。
安哥拉的股東們已經在要求公司加快自去年中期以來一直在進行的扭轉計劃。拒絕BHP的最新提議將進一步加大安哥拉的壓力，要求其解釋如何創造比僅僅出售給競爭對手更大的價值。它現在計劃在週二進行説明。
雖然BHP提高了其全股票報價，但關鍵是它維持了安哥拉已經認為不可行的結構，使得公司很難在這些條件下同意談判。如果BHP想達成交易，就必須提出更好的報價，可能還需要新的結構。
“BHP顯然想要這個獎品，但不願承擔執行風險，”Liberum的分析師本·戴維斯説。“他們希望安哥拉的股東對管理層感到足夠失望，以便施壓他們去爭取這個。”
觀看：安哥拉美洲公司拒絕了BHP的加價提議，該提議對其估值約為340億英鎊（430億美元）。保羅-阿蘭·亨特報道。
安哥拉的股價收盤下跌2.4%，報27.07英鎊——低於BHP提供的27.53英鎊，表明投資者目前並不認為交易會進行，也不指望會有更好的報價出現。BHP在倫敦交易的股票收盤下跌0.7%
## 彭博情報
安哥拉再次拒絕必和必拓
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世界上最大的礦業公司正在尋求收購安哥拉的南美銅資產。這將使其成為第一大銅生產商，連同其龐大的鐵礦石和煤炭投資組合。
必和必拓將其提案提高了近15%：為每一股安哥拉的股票提供0.8132股，較其最初提案中的0.7097股有所增加。但它仍表示，安哥拉必須首先剝離其兩家上市的南非業務。
位於南非魯斯滕堡的安哥拉鉑金有限公司工廠的標識。攝影師：瓦爾多·斯維格斯/彭博社安哥拉週一表示，它對自身的業務計劃充滿信心，並將在週二更新投資者，經過加速審查。
該公司還重申拒絕必和必拓提議的交易結構，稱這使其持有者面臨不成比例的風險。安哥拉表示，這一提議仍然低估了公司價值。
現在的壓力在於安哥拉向股東展示如何獨立創造更多價值。這些投資者包括埃利奧特投資管理，這家激進對沖基金在安哥拉建立了大約10億美元的股份。目前，它尚未公開其觀點。
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英美資源公司長期以來被視為最大的礦業公司中的潛在目標，特別是因為它在大多數行業急於增加儲備和產量的時刻，擁有有吸引力的南美銅礦業務。然而，求購者因其複雜的結構以及從鉑金到鑽石的其他商品組合，尤其是其對南非的深度曝光而感到卻步。
鄧肯·萬布拉德攝影師：德維恩·西尼爾/彭博社在過去一年中，英美資源公司面臨了一系列重大挫折，因為其一些關鍵產品的價格暴跌，而運營困難迫使公司削減生產目標——這導致其估值下降，使公司對潛在競標者變得脆弱。
投資者自此以來一直在推動獲取首席執行官鄧肯·萬布拉德自2023年中以來進行的業務審查的詳細信息，審查其投資組合中的每一個礦山。投資者關注的核心是鑽石礦商德比爾斯的未來、英美在英國建設的伍德史密斯肥料礦以及其南非業務。
如果成功，收購將標誌着BHP重返大規模交易的時代，在首席執行官邁克·亨利的領導下，BHP在過去幾年中恢復了對變革性收購的渴望。
安格魯的銅業務是皇冠上的明珠
分析師表示，該部門的獨立價值超過了安格魯在BHP到來之前的價值
來源：傑富瑞，德意志銀行，BMO，Liberum，花旗集團，彭博社
注意：基於分析師估計的平均值的分部估值。使用2024-2025年Ebitda預測和純銅礦商的平均估值倍數。
BHP的市場價值約為1450億美元，已將銅作為其戰略的核心，押注於供應將難以跟上對用於製造電動車、太陽能電池板和高壓電纜的金屬的需求。但該公司在自身資產上的擴張選項不足以抵消其從化石燃料中撤退的影響，迫使其從外部增加新的礦山。
成功的收購將使BHP獲得全球銅產量的約10%。該提議還引發了預測，認為這將引發更廣泛的礦業併購浪潮，許多BHP和安格魯的競爭對手正在尋找他們自己的銅交易。
對沖基金首次自2016年以來對商品期貨持明顯看空態度，顯示出對原材料需求的悲觀情緒，因經濟放緩的擔憂加劇。
根據美國商品期貨交易委員會的數據，資金經理在截至7月30日的一週內持有近58,600份合約的淨頭寸，用於押注20種原材料的價格下跌。在過去八年中——包括疫情高峯期——投資者一直持有淨看漲的價格押注。