飲酒與癌症的關聯被低估了——尤其是女性 - 彭博社

放慢腳步。

攝影師：約翰內斯·西蒙/蓋蒂圖片社約翰·米勒的新高收益市政債券基金在不到五個月的時間裏積累了10億美元的資產，吸引了渴望投資於州和地方政府債務中風險最高部分的買家。

米勒在一月份加入第一鷹投資，在Nuveen工作近三十年後，他建立了目前仍然是最大的高收益市政基金，這是一個高風險、高回報策略的市場巨頭，仍然是市場上表現最好的基金之一。

“我們相信，基金在投資者中的受歡迎程度歸因於我們嚴謹的投資方法、嚴格的信用分析和有吸引力的收益特徵，”米勒在週一關於他的第一鷹基金的聲明中説道。

10億美元的水平標誌着57歲的米勒在六月離開Nuveen後的一個重要里程碑。這是在紐約的資產管理公司與普雷斯頓·霍洛社區資本之間解決了一場長達數年的法律糾紛後兩個月，該貸款方指控米勒試圖在華爾街上將其列入黑名單。

第一鷹市政基金快速增長

2024年1月第一鷹高收益市政基金的總資產

來源：彭博社

根據LSEG Lipper全球基金流動數據，市場範圍內，高收益市政基金今年已增長57億美元。米勒的第一鷹基金在年初時約有1.3億美元的資產，經過從公司債券策略轉換後，投資增長了大約八倍。與此同時，Nuveen的旗艦高收益基金截至5月8日的資產為161億美元，較年末的158億美元有所上升。

“我們始終歡迎市場參與的增加，因為這符合投資者和行業的最佳利益，”Nuveen的發言人Sally Lyden在一份聲明中表示。

First Eagle投資組合包括一些米勒最喜歡的信用。 兩個最大的位置是為Brightline發行的證券，這是一條連接邁阿密和奧蘭多的鐵路，是美國一個多世紀以來建造的第一條新的私人客運列車。他還持有為紐約的一家賭場和阿肯色州的一家鋼鐵廠融資的債券，依據彭博社彙編的數據。

“我們以基本面驅動、價值導向的理念，尋求在一個龐大而分散的市政債券市場中被低估和被忽視的信用，這常常引導我們進入那些價值更難以辨別的領域，”米勒在聲明中説。

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截至3月31日，基金投資組合中約63%的債券未評級，幾乎18%低於投資級別，依據該 網站。截至3月，First Eagle Investments管理的資產約為1380億美元。

費用豁免

為了吸引新買家並保護基金之前投資者的利益，First Eagle將其45個基點的管理費豁免至4月30日，並已將費用上限設定至2025年2月，依據該公司的 網站。

與米勒在Nuveen掌握的資本池相比，較小的資本池使他在選擇債券時更加靈活，邁阿密的NewEdge Wealth的董事總經理帕特·德懷爾表示，德懷爾與米勒合作了幾十年，並在一月份將客户資金轉移到First Eagle。新邊緣財富。

“他將能夠選擇他購買的東西，”德懷爾説，他稱米勒為“高收益市政債券之王”。“他不必因為下週要投入十億美元而去購買一大塊債券。”

米勒表示，該基金吸引了長期的First Eagle客户，他們首次進入高收益市政債券市場，以及尋求獲取更高利率的新投資者。他説，投資者包括來自阿拉巴馬州和南達科他州等主要資金中心以外的人。

“一個令人驚訝的顯著部分投資來自全新的投資者，他們可能被接近17年高點的利率、基金的靈活性以及高收益市政資產類別的優點所吸引，”米勒説。

米勒的First Eagle基金今年回報約為5.6%，在全國長期高收益市政基金中名列前茅，受益於較低的費用並在高利率環境中投資。

相比之下，他在Nuveen的舊基金回報為2.5%，擊敗了89%的同行，根據彭博社彙編的數據。

在他任職於Nuveen期間，該公司的旗艦高收益基金表現出色，但這伴隨着相當大的波動性。Nuveen通過使用槓桿增加了基金的風險持有——其中大部分是無評級和流動性差的。該策略在利率下降期間大幅提升了基金的回報，但也使其暴露於劇烈的下跌風險。

例如，該基金在2008年全球金融危機期間下跌了40%，而在隨後的年份中反彈了42%。

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現在絕大多數美國人 不吸煙，很難知道我們該如何應對最近的消息，即 40%的癌症病例是可以預防的。飲酒是主要的風險因素之一——然而醫生並沒有與患者討論其與癌症的關係。

根據這項新研究，飲酒在“可修改”風險因素中排在肥胖和吸煙之後。你無法走進醫生的辦公室而不被稱重，大家都知道吸煙會導致癌症，但每晚喝一兩杯酒呢？不久前，這被認為是健康的——研究人員現在表示，這是由於 幾項廣為宣傳的早期研究中的系統性錯誤。