加拿大央行在美國就業數據疲軟後被認為會更快降息 - 彭博社

蒂夫·麥克勒姆，加拿大銀行行長。

攝影師：大衞·川井/彭博社在疫情時代的繁榮之後，一種曾經時尚的投資策略再次失寵，沿途影響了一些小眾ETF提供商。

根據彭博情報，今年迄今為止，投資於清潔能源和雲計算等主題的交易所交易基金已被投資者撤回近40億美元，此前在2023年整體撤回了46億美元。

主題配置在三年前的居家交易熱潮中曾風靡一時，當時利率處於歷史低位。現在，資金經理只需將資金存入現金類工具即可賺取近5%的收益，而對市場領先的成長公司的需求則由像QQQ這樣的科技巨頭基金滿足，今年以來上漲超過8%。

所有這些都削弱了那些依賴未來顛覆性技術的常常無利可圖公司的吸引力——這些公司中的許多構成了主題投資組合——同時迫使專業提供商關閉基金或重新調整其產品。根據彭博情報，自2018年成立以來，Defiance ETFs已削減近一半的產品線。今年早些時候，Global X清算了約20%的產品。First Trust的29只主題ETF今年獲得了5500萬美元，而2021年全年則接近23億美元。

“對於許多這些主題ETF——因為它們是高增長的，因為它們在擴展，因為它們由比市場指數更多的虧損公司組成——我確實認為利率有更大的影響，無論是好是壞，”First Trust的高級副總裁和ETF策略師Ryan Issakainen説。

主題投資的吸引力減退

投資者今年迄今已從主題ETF中撤回近40億美元

來源：彭博情報

注意：5月數據僅截至5月13日

市場原本預計美聯儲會比現在看起來更積極地降息，這導致一些公司對這些基金的預期重置，他補充道。

在感受到從主題基金轉變的還有Defiance ETFs。彭博情報的Athanasios Psarofagis表示，儘管小型發行商的關閉比例——關閉數量佔發行數量的百分比——通常較高，但Defiance的這一數字高於平均水平。

根據BI數據，Defiance在ETF被清算之前的平均壽命也是該基金行業的一個指標。對於Defiance來説，這個數字大約是一年，而過去五年的行業平均為4.7年。到目前為止，在2024年，該發行商在其10只基金中獲得了1.28億美元，其中1.57億美元的Defiance R2000增強選項收入ETF（代碼IWMY）吸引了近75%的資產。

Defiance首席執行官Sylvia Jablonski表示，對於較小的發行商來説，維持那些難以聚集資產的基金的運營時間更長是更困難的，並補充説，關閉是常態，因為並不是所有的ETF都會大獲成功。

“如果市場告訴我們對這個產品沒有興趣，而這由管理資產決定，那麼我們只需理解，要麼時機不對，要麼這不是市場所尋找的，”她在一次採訪中説道。

閲讀更多
疫情股票泡沫破裂引發ETF關閉潮
Defiance首席執行官希望讓她的科技ETF與Wood的ARK區分開來
1150億美元的主題ETF熱潮在損失加劇時仍在繼續

毫不氣餒，Defiance最近申請了至少十幾個新基金，包括一個跟蹤以太坊表現的兩倍反向的ETF，這是第二大數字資產。上週，它推出了Defiance石油增強期權收入ETF（USOY），這是一個專注於石油行業的新基金。

當然，並非所有努力吸引資金的基金公司都面臨關閉激增的問題。例如，First Trust根據BI數據，僅關閉了其推出的約250個ETF中的5%。與此同時，Global X今年早些時候關閉的19個基金僅佔其管理資產的1%。

與Jablonski一樣，Global X的Pedro Palandrani表示，ETF行業的關閉是可以預期的。根據BI的數據，Global X推出的ETF中約有36%已關閉。今年到目前為止，該公司在其90多個基金中籌集了約30億美元；2021年全年的資金流入為211.8億美元。

帕蘭德拉尼樂觀地認為，隨着新興技術變得更加相關，主題ETF將再次受到青睞。

“保持動態是很重要的，”全球X的研究總監帕蘭德拉尼在一次採訪中説道。“如果我們對這個高信念主題的信息發生變化，我們應該做出反應。”

花旗研究的美國股票策略和ETF總監德魯·佩蒂特表示，投資者可能需要一些時間才能再次適應主題投資。

“主題投資目前掙扎的原因是，有很多投資者尚未擺脱投資的傷痛，可能過度配置了一些被稱為微型泡沫的高貝塔主題，”他説。

市場押注加拿大央行將在今年剩餘的每次利率決策中降息，因為美國的勞動力市場似乎比預期更快地放鬆。

美國失業率意外上升至4.3%，導致市場預計2024年聯邦儲備委員會將進行更深的降息。一些分析師，包括花旗集團和摩根大通的分析師，現在預計聯邦儲備委員會將在接下來的兩次會議上進行兩次半個百分點的寬鬆。