智道的DXJ準備迎來自2015年以來最佳的資金流入年份 - 彭博社
Emily Graffeo
該基金投資於日本股票，同時對日元貶值進行對沖。
攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg一隻專注於日本股票的股票ETF，剔除了日元波動，正在經歷一次大規模復甦，因為它創下歷史新高，突然吸引了大量資金流入。
明智樹日本對沖股權基金（股票代碼DXJ）於5月6日創下歷史新高，過去12個月大約上漲了45%，得益於其持有股票（包括豐田汽車公司和三菱UFC金融集團）的漲勢。
該基金投資於日本股票，同時對日元貶值進行對沖，吸引了那些擔心如果美元由於美國利率相對較高而走強，他們的收益將會被抹去的投資者。
日元是今年主要貨幣中對美元表現最糟糕的，下跌約10%。上個月底，它跌破了每美元160日元的關口，這是1990年以來最後一次見到的水平，因為黏性通脹加強了對美國利率長期走高的押注。
經過多年的小幅或負面流出，DXJ現在正準備迎來自2015年以來最佳的流入年份。上週五，投資者向DXJ注入了近1.2億美元，這是自2月中旬以來最大的單日流入。
“它具有相對較強的盈利修訂、高增長預期、強勁的價格動能，而且價格便宜，”Astoria Portfolio Advisors創始人John Davi説道，他在他的多資產風險模型和戰術模型中持有DXJ的頭寸。
這家已有18年曆史的基金投資於出口到美國的日本公司，只要美國經濟繼續增長，這些公司就具有吸引力，Davi表示。
與此同時，日元的歷史性疲軟有助於DXJ勝過其未對沖的同行。雖然DXJ沒有確切的對應產品，但持有類似日本股票的iShares貨幣對沖MSCI日本ETF（HEWJ）在過去一年中已經比其未對沖的同行表現出色超過23個百分點。
Davi強調貨幣波動很難把握，因此他將他在日本的頭寸的一半分配給DXJ，另一半分配給未對沖的EWJ。這一舉措可以防範日元最近疲軟的逆轉。但貨幣對沖的價值是顯而易見的——DXJ在過去12個月中的表現比EWJ好了約35個百分點。
儘管該基金達到了歷史最高水平，但目前尚不清楚資金流是否會像上個十年那樣強勁。許多ETF投資者在美元走強期間曾時間選擇不當地交易貨幣對沖ETF。雖然DXJ在2024年吸引了13億美元的資金流入，這是近十年來最好的表現，但與2015年和2013年分別吸引的31億美元和98億美元相比，這顯得微不足道。
“日本可以説是全球最強勁的股票市場，通過ETF資金配置增加。但我很驚訝它並沒有像十年前那樣成為熱潮。投資者可能被多年來的國際股票投資所傷害，” Strategas的ETF策略師Todd Sohn説。
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