Värde在商業地產和私人信貸領域看到機會 - 彭博報道
Amy Bainbridge
澳大利亞蓬勃發展的3.7萬億澳元（2.5萬億美元）養老金行業在資產管理費方面表現出色，數據顯示，這些基金通常支付的費用明顯低於其他基金。
一項對11家養老金的調查顯示，根據分析公司CEM Benchmarking的數據，這些基金在2023年6月的一年中支付的投資成本比全球同行低了近12個基點，約為五分之一。這為這些基金節省了總計110億澳元，因為在這個競爭激烈的市場中，養老金面臨着越來越大的壓力，要為其會員削減費用。
“他們已經成為了強硬的談判者，”CEM總部位於多倫多的業務發展負責人邁克·希爾在接受採訪時説道。“現在一些管理人員對在澳大利亞做生意或者為澳大利亞業務報價並不感興趣，因為你知道那裏存在着費用壓縮。”
該報告對一組未透露名稱的養老金進行了調查，這些養老金的資產管理總額中位數為720億澳元，並將這一羣體與全球同行進行了比較。報告顯示，考慮到規模和資產組合，澳大利亞基金的平均投資成本為43.6個基點，而全球基金為55.5個基點。從絕對值來看，折扣要大得多。
澳大利亞養老金基金在費用上進行了艱難的討價還價
受調查基金的平均投資成本（絕對值）
來源：CEM Benchmarking
注：數據截至2023年6月30日。投資成本包括資產的內部和外部管理成本。不包括交易成本和與養老金福利管理相關的任何成本。
在涉及實物資產時，費用折扣最大。根據報告，澳大利亞基金為一些房地產和基礎設施投資支付的費用遠低於全球同行。平均而言，他們在固定收益、私募股權、私人信貸和對沖基金資產上支付的費用也較低。
隨着養老金越來越多地內部承擔投資職能，或選擇為已外包給第三方管理人的基金採用固定費用結構，資產管理公司感受到了壓力。澳大利亞公司First Sentier Investors上個月表示，將關閉總額為140億澳元的投資基金，並將資金返還給投資者，理由是撤離低毛利業務。關閉投資基金。
澳大利亞私人資產折扣最大
按資產類別的平均基礎管理費（以基點計算）
來源：CEM Benchmarking
注：數據截至2023年6月30日。外部主動管理計劃的平均基礎管理費。常青、核心投資是指直接持有產生收入的基礎資產的基金，通常是開放式的。
與此同時，隨着行業每週從澳大利亞工人那裏吸納超過20億澳元的創紀錄資金流入，養老金基金的監管審查也在加強。該行業現在受到年度績效測試的監管，旨在淘汰表現不佳的基金，併為會員降低費用。
希爾（Heale）警告稱，養老基金過分壓縮成本可能會帶來問題，如果這種壓縮導致澳大利亞市場上的主動管理者大規模撤離。
“在成本方面，這不應該是一場競賽，”他説。“如果唯一重要的是最低成本，那麼每個人都會以最低可能的成本進行被動投資。”
隨着信貸利差收窄至2008年以來的一些最低水平，另類投資公司Värde Partners在週三發佈的一份展望報告中表示，在商業房地產抵押貸款和亞太地區私人信貸等領域看到了更多機會。
在信貸市場整體上，投資者已經定價了相對樂觀的經濟情景，儘管利率持續較高，存在潛在的宏觀弱點跡象，導致利差水平較低，使尋找有吸引力的投資機會變得更加困難，Värde的聯合首席投資官Brad Bauer、Ilfryn Carstairs和Giuseppe Naglieri寫道。