銀價超過黃金，成為今年表現最佳的主要大宗商品之一 - 彭博社

白銀具有雙重屬性，既被視為金融資產，又被視為工業投入，包括清潔能源技術。

攝影師：Brendon Thorne/Bloomberg黃金今年創下歷史新高，但白銀的漲勢更為強勁，更為迅猛，這種不那麼引人注目的金屬受益於強勁的金融和工業需求。

今年白銀上漲超過四分之一，超過黃金，使其成為今年表現最佳的主要大宗商品之一。然而，相對而言，白銀仍然便宜。目前，大約需要80盎司的白銀才能購買1盎司黃金，而20年平均值為68。

截至週五上午9:21，紐約時間，現貨白銀最高上漲3.3%，至每盎司30.55美元，為2013年2月以來最高。黃金價格最高上漲1.2%，至2,405.18美元。

這兩種金屬在很大程度上同步運動，因為它們都具有類似的宏觀和貨幣對沖特性。隨着黃金創紀錄高位，中央銀行購買，中國零售投資者的興趣以及對美國降息的再度押注，白銀也一路上漲。儘管投資者對支持白銀的交易所交易基金興趣不大，但實物銷售有所增加，包括新加坡經銷商Silver Bullion Pte。

“即使對購買黃金感興趣的客户也開始説‘嗯，也許我會先買銀，等比率重新平衡’，”創始人格雷格森説。4月1日至25日，該店每賣出一盎司黃金就賣出74盎司實物銀，而2023年的平均值為44盎司。

銀市迎來連續第四年的短缺

2024年預計將迎來有記錄以來第二高的赤字

來源：銀研究所

注：*2024年預測

白銀已經在相對價值上取得了進展。今年1月，黃金對銀的比率超過90，是自2022年9月以來最高的。花旗集團認為，如果美聯儲繼續降息，經濟增長在下半年保持強勁，比率可能會降至約70，儘管它警告稱，如果經濟放緩，比率可能會朝另一個方向發展。

銀具有雙重屬性，既因其作為金融資產和工業投入而受到重視，包括清潔能源技術。這種金屬是太陽能電池板的關鍵成分，隨着該行業的強勁增長，預計今年金屬的使用量將創下紀錄，銀研究所表示。在這種背景下，市場將迎來連續第四年的赤字，今年的短缺被視為有記錄以來第二大。

LMBA跟蹤的銀庫存正在下降

來源：倫敦金銀市場協會

這導致工業用户——通常依賴礦工供應——通過耗盡世界主要庫存來尋找盎司，據Silver Bullion的Gregersen稱。倫敦金銀市場協會跟蹤的庫存在4月份降至有記錄以來的第二低水平，而紐約和上海交易所的交易量接近季節性低點。

根據TD證券的説法，在未來兩年內，由於當前需求的速度，倫敦金銀市場協會的庫存可能會被耗盡。商品策略師丹尼爾·加利在4月份的一份報告中表示，頭條數字誇大了可用金屬量，因為它包括交易所交易基金的持有量。

“我們將逐漸看到供應收緊，因為工業需求預計會上升，”Gregersen説。“如果投資者也開始購買，那麼我認為在兩三個月的時間裏，我的最大問題可能會變成‘我從哪裏找到供應？’而不是‘我如何出售白銀？’”

黃金上漲，因為市場在權衡喬·拜登總統決定結束連任競選的同時，引發了關於這一舉動是否會幫助還是妨礙唐納德·特朗普重返白宮的新問題。

黃金在亞洲早期交易中上漲了多達0.5%，受益於在美國選舉活動已經動盪的情況下，人們對避險的需求增加。拜登表示他將完成他的任期，但支持副總統卡瑪拉·哈里斯參加競選，儘管她仍需在下個月的民主黨全國大會上獲得正式提名。