GameStop、AMC、Roaring Kitty是迷戀模因的一代的代表人物 - 彭博社

迷因股票又回來了。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社

禮物，還是欺詐？

攝影師：路易斯·羅巴約/法新社/蓋蒂圖片社在一個漫長的平靜時期之後，重新點燃迷因股票熱潮所需的只是上週“Roaring Kitty”發佈的一條神秘帖子，其中顯示一個人物向前傾身坐在椅子上。這是基思·吉爾使用的綽號，他在2021年因在社交媒體網站Reddit上團結交易者而聲名鵲起GameStop Corp。他是“T世代”的代言人，這是一個與長輩在投資方面有着明顯不同方法的年輕交易者新羣體。

GameStop的股價已經抹去了週二100%的漲幅並不重要；波動性及其帶來的興奮已經成為疫情後市場的一個特徵。儘管監管機構試圖遏制投機行為的努力滯後，但近年來加密貨幣和隨機選擇的微型股票的劇烈波動背後的熱情——這些股票通常存在大量空頭頭寸，使它們容易受到擠壓——是無法抹去的。美國體育博彩的繁榮，以及英國的點差投注和差價合約交易，都是新金融世界的症狀。

讓遊戲再次開始

GameStop的模因股地位本月再次引發

來源：彭博社

在封鎖期間，無聊的零售投資者在家工作時的交易激增可能引發了模因股和加密貨幣的熱潮，但這伴隨着個人投資組合交易風格的根本轉變。瘋狂的波動對Z世代和千禧一代產生了相反的影響，鼓勵他們承擔更大的風險，而不是像他們的父母那樣逃避價格波動。年輕人更青睞更活躍的交易，規模更小，涉及更廣泛的產品。自10月以來，比特幣的價格翻了一番，這只是推動年輕投資者的最新動力。退一步吧，婆婆輩：T世代正在以自己的方式行事。

跟隨我的腳步

比特幣的上漲代表了對模因股等投資的更廣泛興趣

來源：彭博社

雖然我必須承認有時驚恐地捂住臉，但其中一些是好消息，因為新一代投資者着眼於未來，而不僅僅是揮霍消費。2022年貝葉斯商學院的一項研究指出，將長期投資變成一場遊戲具有積極影響，視頻遊戲技術可能教授健康的財務習慣。我的彭博觀點同事Merryn Somerset Webb指出，也許傳統資產管理者可以向T世代學一兩招。

彭博觀點盧斯博士和理查德·西蒙斯幫助我們逃離道德多數派動物福利正在改善，但並非歸功於激進分子禽流感和極端高温是一個危險的組合匹茲堡海盜隊説了一套好話經紀公司查爾斯·施瓦布公司上週發佈了一份關於英國在線交易市場的報告，顯示該市場越來越像美國。研究表明，千禧一代和千禧後一代追求類似交易員的策略，而不是像X一代或嬰兒潮一代那樣偏愛買入並持有的策略。

研究顯示，年輕投資者更願意使用期貨和零股進行投資，比年長的投資者活躍度高出50%，近60%的人每月都會進行調整。然而，英國相對較不復雜，採用更少的更復雜的衍生品交易，尤其是在美國廣泛看到的當日到期期權。一個有趣的發展是“複製交易” — 一種追隨者模仿‘領導者’投資組合並通過排行榜跟蹤表現的風格。這主要發生在投資平台提供商eToro Group Ltd上。這引起了英國金融行為監管局的興趣。

想象一下，如果你拿起的第一部電話是一部5G智能手機；你會認為所有手機都具有類似的功能。同樣，如果你的第一個“投資”是對新興的比特幣或飆升的“壯麗七”股票的零股份，你的思維勢必會受到影響。而且，你的超低成本24/7在線平台提供商還提供衍生品、槓桿和一系列交易技術，不涉及經典價值分析 — 這確實是一個與93歲的沃倫·巴菲特完全不同的世界。

這種年輕人的嘗試也有另一面。與一代代特許金融分析師不同，他們更傾向於跟隨社交媒體上熱門的東西。但這並不意味着他們呆在家裏；年輕的交易者更習慣於交易美國科技股或模因股，而不是堅守傳統的國內風向標股票。

研究諮詢公司 Investment Trends 指出，自疫情爆發以來，新一代年輕投資者的需求明顯不同。自2020年以來，線上賬户開户數量幾乎翻了一番；其中許多賬户仍然活躍，儘管增長速度有所放緩。零售投資是一個龐大的市場，投資額超過20萬億美元，全球擁有超過1億個賬户。但最大的變化發生在線上業務中，超過1100萬個美國賬户每年至少進行一次在線交易。

零售在線投資者

疫情期間在線交易賬户數量大幅增加

來源：Investment Trends

歐洲的情況與此類似，英國 和德國是最活躍的在線市場。Investment Trends 的研究中開設在線賬户的最主要原因是能夠用少量資金進行投機。排名第二和第四的原因更為熟悉：管理養老金儲蓄，以及尋找比現金儲蓄更高的回報率。但排名第三和第五的原因受到了 Gen-T 的驅動；渴望學習新技能，以及可以進行免傭交易。Roaring Kitty 還沒有最後一聲吼。投資的新時代受到了疫情和社交媒體的推動，很可能會進一步受到人工智能的推動。適應或消亡可能會成為長期基金經理和老一代投資者的良好座右銘。

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假設你所在的城市授予了一份購買新垃圾車的利潤豐厚的合同。之後，中標的公司向你的市長送了一份價值13000美元的禮物。市長從未要求過一分錢；但他被提供了這筆錢，他接受了。市長犯了罪嗎？

你可能認為答案很明顯，但顯然並非如此 — 至少在禁止“盜竊或賄賂”接受聯邦資助的項目的聯邦法規下不是如此。至少最高法院是這樣判決的，支持印第安納州波蒂奇前市長，他在這些事實下被定罪。如果結果在政策上看起來奇怪，那麼作為民主原則的問題，這個結果是可辯護的，甚至是正確的 — 這裏的原則是，當立法機關選擇將某個行為定為犯罪時，應儘可能明確地規定禁止什麼。