“土撥鼠日”交易在Archegos建立風險，關鍵證人稱 - 彭博社

斯科特·貝克（Scott Becker）左邊，在5月20日離開紐約法庭。攝影師：亞歷克斯·肯特·彭博社一旦Archegos Capital Management創始人Bill Hwang決定進行一筆交易，他就會再次進行。然後再次。然後再次。高級員工的反應是互相打招呼“快樂土撥鼠日”，這是對經典的比爾·默裏（Bill Murray）時光循環喜劇的引用。

這就是斯科特·貝克（Scott Becker），Archegos前首席風險官，在週一在曼哈頓聯邦法院作證時描繪的不間斷交易的生動畫面。他是控方在對Hwang和前Archegos首席財務官帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）的審判中的明星證人之一。

預計40歲的貝克將在本週大部分時間作證。辯方已經表示將對他進行激烈的盤問。在她的開場陳述中，哈利根的律師瑪麗·穆利根（Mary Mulligan）稱貝克是操縱性的，“一個非常、非常令人信服的説謊者。”

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貝克作證説，這些謊言最終是在Hwang的要求下，他試圖説服銀行增加他的信貸額度，以便他可以進行更多交易。

他特別描述了Archegos如何在當時被稱為GSX Techedu Inc.的中國在線教育公司的頭寸，購買了該公司股票的掉期交易，幾乎在2020年9月的所有日子裏都在進行。他説，每天都感覺一樣。

Bill Hwang 在5月20日離開紐約法院。攝影師：Alex Kent/BloombergHwang一直在進行“不停歇的交易，每天，每時每刻”，Becker説。

Archegos對少數幾家公司進行高度槓桿化和集中化的押注導致了2021年3月的驚人崩盤，擦除了Hwang超過300億美元的財富，也讓其交易對手銀行損失了100億美元。

對高盛説謊

Becker是那些銀行中説服許多繼續與Archegos交易的人，他描述了他向他們撒謊以增加家族辦公室信貸額度的一些謊言，即使一些人開始表達對風險的擔憂。週一，Becker描述了他向瑞士銀行集團、高盛集團和蒙特利爾銀行撒謊的情況。

Becker已經承認了幾項重罪，並正在與政府合作，希望在被判刑時得到寬大處理。40歲的前Archegos首席交易員William Tomita也已經認罪，將作證指控他的前老闆。檢方聲稱這兩人與Hwang和Halligan一起構成了Archegos的“腐敗核心”。

在證詞中，Becker證實，2020年底和2021年初，Archegos購買了如此之多的掉期交易，以至於超出了交易對手對投資組合集中度的限制。他説他已經開始每天發送一封顯示容量限制的電子郵件，而Tomita告訴他，他每天晚上都在自己的報告中使用這些數據向Hwang彙報。

他還告訴陪審團，到了2021年初，該公司的保證金率已經上升到了諸如ViacomCBS、百度和GSX等股票的100%，而之前長期證券的保證金率約為15%，短期交易的保證金率約為7.5%。

貝克告訴陪審團，Archegos迫切需要新的交易夥伴來打破集中限制。高盛集團和蒙特利爾銀行在這段時間內都成為了交易對手方，他説。他告訴陪審團關於他與高盛的對話，高盛在2020年11月成為了Archegos的交易對手。

‘一個好謊言’

“他們有很多問題，其中許多圍繞着Archegos的投資組合”，貝克作證説。他説他對他們謊稱其最大頭寸的規模，錯誤地聲稱它佔股權的35% —— 一個數字，他説他已經向其他銀行提供過。

後來高盛告訴冨田和貝克，他們注意到GSX的最大持有者是其他銀行。那些股份本應作為對沖Archegos掉期而購買，但冨田説他也注意到了同樣的事情，銀行持有使得Archegos更難在GSX上投資。

“我認為這是一個很好的謊言來回答對手方這樣的問題”，貝克作證説。

貝克還描述了這家家族辦公室是如何追求蒙特利爾銀行的。他告訴陪審團關於2020年末的一次Zoom會議，在這次會議上，這家加拿大銀行表示決定不成為Archegos的交易對手，部分原因是對該公司波動性能力的擔憂。在會議上，冨田敦促銀行重新考慮，稱Archegos希望建立“長期合作關係”，並建議1000萬美元的投資“可能是一個不錯的第一步”，貝克作證。

銀行在2021年2月成為交易對手，他説。

阿爾奇戈斯未能吸引花旗集團、摩根大通公司和美國銀行公司

35%規則

貝克説，在阿爾奇戈斯撒謊並不是一種新的做法。他描述了2017年的一次電話中，哈利根告訴一個交易對手，阿爾奇戈斯最大的頭寸佔資本的35%。

“那是真的嗎？”檢察官亞歷山德拉·羅斯曼問道。

“不，不是，”貝克回答道。他説他看到哈利根看着正確的數據，但向銀行錯誤地陳述了數字。貝克作證説，哈利根告訴他，即使是真的，他也不應透露任何超過35%的數字。

“那個數字是模稜兩可的，他們也不知道如何計算它，”哈利根告訴他。

當貝克作證説他在2021年3月8日的一次電話中告訴當時的瑞士銀行風險經理布萊恩·費爾班克斯，阿爾奇戈斯在維亞康姆CBS股票中的頭寸約佔其股本的35%時，這個數字再次出現。實際上，這個比例超過了84%。

“按照比爾的説法行事”

費爾班克斯上週作證時被問及，如果銀行知道阿爾奇戈斯對這隻股票的真實暴露規模，銀行會有什麼想法。

“我們會感到恐懼，”費爾班克斯説。

貝克直接向哈利根彙報，辯方暗示他與黃有很少的聯繫。週一，貝克作證説，阿爾奇戈斯有一種非常自上而下的文化，黃做出所有重大決策，不容分歧。

Hwang“將參與所有決策，甚至包括辦公室傢俱或掛在辦公室裏的藝術品等小決策，”貝克爾説。

“Archegos的員工的主要角色是做比爾告訴你要做的事情，”他補充道。

按照共產黨的標準，中國網絡空間管理局的崛起簡直令人瞠目結舌。

在短短10多年的時間裏，這個監管機構已經從一個專注於在線審查的機構轉變為國家最有權力的管理機構之一 —— 管轄着數據和人工智能這兩大未來經濟增長的支柱。