馬來西亞機場股東對收購要約表示懷疑，因為出價低 - 彭博社

馬來西亞機場的股價自5月14日公佈收購提議以來已下跌約3%，年初至今的漲幅縮減至37%。

攝影師：Richard Humphries/BloombergNorthcape Capital Ltd.表示，主要股東提出的私有化馬來西亞機場控股有限公司的要約可能會面臨由於提供的低估值而遭到反對。

“他們可能需要修改要約，”Northcape的投資組合經理Ross Cameron表示，該公司持有機場集團1.7%的股份。“這個要約是機會主義的，”他説，“股東可能無法獲得摘牌公司所需的90%的門檻。”

由 Khazanah Nasional Bhd. 領導的財團 宣佈於5月15日以每股11令吉的價格收購馬來西亞機場尚未持有的股份。此舉是因為 修訂的 牌照條款和延長的運營協議為機場運營商提供了更好的盈利前景。

該要約是與 Employees Provident Fund、Global Infrastructure Partners 和 阿布扎比投資局 一起提出的，將公司估值為184億令吉（39億美元）。馬來西亞機場的股價自5月14日公佈收購提議以來已下跌約3%，年初至今的漲幅縮減至37%。

Northcape是一家澳大利亞精品基金管理公司，專門從事股票交易，管理資金約80億美元，根據其網站。該基金在航空業務領域活躍，並持有澳大利亞航空有限公司和墨西哥一家機場的股份，Cameron説。它曾持有現已摘牌的悉尼機場的股份。

分析師們大多建議投資者接受收購要約。鑑於馬來西亞機場股價在過去六個月中有所上漲，少數股東“提前定位”，澳洲麥格理資本證券分析師Max Koh表示，這筆交易是公平定價的。

有些人可能選擇等待更好的價格。在該地區最近涉及基礎設施資產的交易中，2021年悉尼機場170億美元的出售是在前兩次出價被拒絕後才完成的。

“交易最終會實現，”新加坡SGMC Capital Pte基金經理Mohit Mirpuri表示。“可能只是需要比他們預期的時間更長。”

你知道這個理論：當同樣的大型多元化機構投資者擁有所有公司時，這些公司就沒有太大的競爭動力。如果航空公司A和航空公司B擁有相同的股東，而航空公司A降低價格以贏得更多市場份額，那隻會傷害股東：總體上，航空公司賣出相同數量的機票，但價格更低。

我們談論這個理論很多。它是有爭議的，部分原因是關於經驗證據的爭議，但大多數是因為它感覺不對。也就是説：