BBVA對薩巴德爾資本損失的估計太低，分析師表示 - 彭博社

巴塞羅那的一家Banco Sabadell分行。

攝影師：Angel Garcia/Bloomberg一家Ocado自動化倉庫。來源：Ocado如果西班牙第二大銀行巴西銀行成功收購巴塞羅那銀行，那麼其所遭受的資本打擊可能會高於目前預期，據德意志銀行分析師稱。

分析師阿爾弗雷多·阿隆索在週二的一份報告中寫道，更高的公允價值調整風險，包括解散巴塞羅那擁有的幾家合資企業，意味着資本影響“很可能超過50個基點”。

這家西班牙第二大銀行本月初以全股票報價方式對其較小的國內競爭對手發起了一次敵意收購，並估計該交易將使其資本減少約30個基點。它提供的擬議交換比為每4.83股Sabadell股票換髮一股新發行的BBVA股票。

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上週，Sabadell的首席執行官塞薩爾·岡薩雷斯-布埃諾表示，BBVA低估瞭如果收購該銀行將面臨的重組成本。他表示，合併將觸發公允價值調整以及與供應商的解約費用，此外還將增加更高的重組成本。

儘管資本打擊更大，但阿隆索表示這並不會顯著降低交易的回報，但“與BBVA的數字相比，明顯偏向下行。” 他並不排除BBVA可能會改變要約的條款，尤其是包括部分現金支付。

西班牙政府表示反對收購要約。薩巴德爾董事會拒絕了BBVA的最初友好的接觸，稱其低估了該銀行。隨後又辯稱敵意要約違反了收購規則。據彭博新聞報道，歐洲央行支持這一合併，以及薩巴德爾的最大投資者之一。

分析師將BBVA的目標價提高至€11.40（$12.389），並表示在最近的股價下跌後，他認為該銀行“再次具有吸引力”，“交易不太可能產生任何重大差異”，因為其盈利前景保持不變。他建議購買薩巴德爾股票，因為“在預期BBVA股價復甦和要約成功的情況下，這是一個良好的風險回報機會。”

Ocado Group Plc股價飆升，作為機器人倉庫提供商，儘管受到一些關鍵客户的延遲影響，其虧損額有所減少。

這家英國公司上半年税前虧損幾乎減半，為1.54億英鎊（2億美元），這一結果優於分析師的預期，並表示現金流正在改善。