美國聯合航空和達美航空在微軟和Crowdstrike服務中斷後停止運營 - 彭博社

旅客們在7月19日在柏林勃蘭登堡機場一塊空白信息牌前等候。攝影師：克里斯托夫·索德/APHPS投資合夥公司已經採取了罕見的舉措，限制了其一隻基金的資金流入，以管理對私人信貸需求激增，知情人士透露。

這隻價值100億美元的HPS企業貸款基金的上限將減少其主要分銷商摩根大通公司的貢獻，知情人士稱，被拒絕的投資者，大多是富裕個人，將被列入等候名單，知情人士透露。

這一舉措再次表明，公司正在管理1700億美元私人信貸市場中投資機會的稀缺性。儘管HPS正在犧牲隨着新資金而來的費用，但它打賭限制必須投入的現金將使其有靈活性放棄它不認為有吸引力的交易，並最終提高回報率，知情人士稱。

據知情人士稱，自3月份以來，摩根大通將其HLEND的貢獻減少到每月約1.5億至2億美元，這一數字較之前每月約2億至5億美元的總額有所下降。

總部位於紐約的HPS和摩根大通的發言人均拒絕置評。

HLEND的資金流入在對私人信貸需求激增中上升

來源：SEC文件

注意：HLEND的普通股發行所得現金

越來越多的投資者閒置資金已經迫使管理人員削減更大的支票以贏得交易，或者通過提供借款人更低的定價和更有利的條款來戰勝激烈的競爭。

僅有三傢俬人信貸放貸機構為網站構建平台Squarespace Inc.的收購提供了一項價值26.5億美元的信貸額度，彭博社報道上週。本月早些時候，KKR & Co.的Depot Connect International以面值的99.75美分之一獲得了直接貸款，這是私人信貸中有史以來最小的發行折扣之一。一組直接放貸機構向EQT AB提供了一筆約10億美元的貸款，利率是市場上見過的最低之一。

作為一個業務發展工具，HPS的HLEND主要從個人而不是機構籌集資金。與其他私人信貸基金的一個關鍵區別是，當BDC從投資者那裏獲得承諾時，他們會迅速獲得現金。市場上另一種主導結構的逐筆資金可能會有多年的承諾而不會調用任何現金。

人們表示，這一上限可能有助於提高HLEND的回報，因為它將阻止該基金將額外現金投入低收益投資，如流動貸款。根據彭博社編制的數據，上週廣泛銀行貸款的平均收益率比相關基準高出319個基點，而最近看到的最便宜的私人信貸貸款之一的利差為450個基點。

觀看：HPS投資合作伙伴正在對私人信貸領域的新現實做出反應，採取措施限制其基金的資金流入。約翰·塞奇報道。

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據稱，該公司還有靈活性從等候名單成員那裏調回現金，以滿足交易或其他目的所需的資金。據稱，摩根大通的投資者積壓約4億至5億美元左右，佔分配的約90%，但根據投資活動和利息的情況，這一數字將會下降。

在限制捐款方面，一些私人貸款公司選擇降低費用，以提高在艱難的投資市場中的回報率。

橡樹資本管理公司 表示 上個月，它將其管理的BDC之一Oaktree Specialty Lending Corp.的基本管理費率從之前的1.5%降低到1%的毛資產，這是因為問題貸款增加和收益令人失望。根據一份文件，HPS對HLEND收取淨資產的1.25%費用。

擁有比可以盈利投資更多現金的後果可以在許多BDC中看到。根據標普全球 報告（S&P Global）在2023年第三季度發表的一份報告，辛迪加貸款和債券佔BDC資產的31%，這與過去幾年它們在這些領域的參與一直在下降形成鮮明對比。

航空公司開始緩慢恢復一些運營，此前全球範圍內發生了一次嚴重的軟件故障，但成千上萬個延誤或取消的航班可能會在未來幾天內連鎖影響整個系統。

美國聯合航空控股公司表示，在所有航班先前被停飛後，他們已經開始恢復一些運營。達美航空公司也重新開展了一些航班，發佈了旅行豁免以幫助人們重新預訂或重新安排他們的計劃。其他暫時停飛航班的美國航空公司包括美國航空集團公司和精神航空公司，根據美國聯邦航空管理局的説法。