學院加大債務銷售以改善校園設施吸引新生 - 彭博社

Amanda Albright, Sri Taylor

2024-05-22

摩拉維亞大學豪珀特聯盟大樓的效果圖。來源：摩拉維亞大學美國大學生揹負着沉重的債務。而且，越來越多的美國大學也是如此。

從小型文理學院到巨型大學，美國的象牙塔正在進行借貸狂潮，以改善校園設施，吸引下一代學生。僅在過去的五個月裏，大約有50所學院向投資者借款，用於建設學生中心、翻新宿舍、整修學術樓，以及重新融資債務，總額達到100億美元，根據彭博社編制的數據。這一數字比去年同期翻了一番。

高等教育的困難經濟狀況讓一些學府面臨一個尷尬的選擇：承擔更多債務，希望吸引新生到校園來——這是一個並不總是成功的賭注——或者冒着被拋在迅速減少的高中畢業生羣體競爭中的風險。更加危險的是，借貸可能會提高大學的成本，這已經使一些學府的學費接近每年10萬美元。

“存在一場競賽，要創造一個既具有吸引力的社交環境又具有吸引力的學術體驗，從而使學生選擇這些學院，”華盛頓州華拉華拉市的惠特曼學院首席財務官傑夫·哈默裏克説。該學院於三月份發行債券，用於在校園內為大三和大四學生建造住房。“在參與這場競賽時，你希望確保你非常明智地使用了那筆債務。”

截至5月21日，大學的市政債券銷售

來源：彭博社

注：這些數字不包括僅用於再融資的債券銷售和帶有公司標識的債券銷售。

承擔更多債務可能會進一步加劇財務困境的校園。紐約的卡澤諾維亞學院在無法償還債務後於2023年關閉 - 這所私立學校不到四年前為校園項目出售了債券。而俄亥俄州的聖母大學在3月份提到“鉅額債務”是其關閉的原因之一。

今年借貸的大學名單既長又多樣化。康奈爾大學的教室正在升級，馬里蘭大學的宿舍也在改造中。哈佛大學正在翻新醫學院辦公室，並在波士頓建造新的住房選擇，而亞利桑那州立大學正在為其理工校區建造一座佔地18萬平方英尺的研究設施。

在較小的範圍內，位於賓夕法尼亞州東部的小型私立文理學院繆倫堡學院有着雄心勃勃的計劃，要裝飾遊客和他們的家長在校園參觀時首先看到的建築之一。這項價值3500萬美元的擴建項目包括一個歡迎中心供遊客使用，落地窗，活動空間和職業中心。

提升吸引力可能會有所幫助。根據美國教育部2022年的數據，六年來，慕倫堡的全日制本科生人數下降了近20%。

在本月債券發行之前，穆迪評級將慕倫堡的評級降至A3 —— 比垃圾級別高四級。穆迪的分析師表示，儘管收入和支出之間存在“日益加劇的不匹配”，但該學院的債券交易將使其債務負擔增加約40%。

慕倫堡的發言人在一份聲明中表示，許多學校都面臨類似情況，“這是由於全球大流行的持續影響以及需要適應新的人口統計和市場現實。”

慕倫堡進行了債務再融資，這是許多學校為了節省資金而做的事情。該學校的秋季申請創下紀錄，並且正朝着超過首年入學目標的方向發展，學校發言人表示。

一個問題是它面臨激烈的競爭。僅10英里之外，莫拉維亞大學 —— 另一所規模較小的私立文理學院 —— 正處於對其學生聯盟進行4000萬美元擴建的過程中。這兩所學校本月都利用資本市場籌集資金。

“有些學校面臨着嚴重的財務挑戰，難以平衡預算，正在進行一些孤注一擲的融資嘗試使事情能夠運轉，”莫拉維亞大學首席財務官馬克·裏德説。這並不描述莫拉維亞大學，該校在過去10年裏報告了40%的入學增長。

許多學校面臨的挑戰的核心問題歸結為供需的基本經濟原則。簡單來説，大學數量過多，學生數量不足。

高中畢業生人數預計在2026年至2037年之間下降10.4%，根據西部州際高等教育委員會的數據。賓夕法尼亞州擁有88所私立四年制學院，其中81所擁有5000名本科生或更少，根據聯邦數據顯示。

這是全國範圍內正在發生的趨勢，促使那些在紙面上看起來相似的學校尋求區別自己。

阿爾弗雷德大學新薩克森山體育綜合體項目的效果圖。來源：阿爾弗雷德大學一些學校正在借債為體育設施融資 —— 打賭新的競技場將有助於吸引那些想在高中畢業後繼續參加比賽的學生運動員。紐約的阿爾弗雷德大學發行了1900萬美元的債券，以幫助建設一座價值3000萬美元、佔地41英畝的體育綜合體。

阿爾弗雷德大學校長馬克·祖潘認為體育是可以“改變現狀”的領域之一，可以提高招生和留存率。學校約40%的學生是運動員。他表示，過去幾年，學院一直“聚焦於”改善學生體驗。

預計增加更多運動隊將幫助學院增加並留住約170名新生。祖潘表示，體育綜合體將為新的棒球、橄欖球和曲棍球隊以及擴大的田徑項目提供服務。

傑里米·巴斯（Jeremy Bass）在PFM金融顧問公司為大學提供債務諮詢，他表示學校正在推進可能在過去幾年被擱置的資本項目。他説，他們還希望利用市政市場的良好條件。

許多大學也利用利率穩定的優勢來重新融資他們的債務。

三一大學，位於得克薩斯州聖安東尼奧市的一所擁有2600名學生的學院，發行債券以幫助資助新的迎賓中心，以及宿舍樓的翻新。最近，該學院開設了一座價值1.3億美元的科學與創新大樓。學院在其債券發行文件中指出，校園參觀對學生選擇大學具有影響力。

與接近零利率時代相比，大學在市政市場的借貸成本有所上升，但並沒有顯著增加。評級最高的市政發行人可以以30年期約3.8%的收益率借款，而房主面臨的抵押貸款利率超過7%。

“大學一直在玩觀望遊戲，”標準普爾全球評級的高等教育分析師梅根·科恩斯（Megan Kearns）説。“他們已經到了需要行動的時候。”

特斯拉公司將原定的自動出租車發佈計劃推遲到10月，以便項目團隊有更多時間建造額外的原型，知情人士透露。

這大約延遲了兩個月的消息已在內部傳達，知情人士稱，他們要求不透露姓名，因為這一信息尚未公開宣佈。其中一人表示，設計團隊本週被告知重新設計汽車的某些元素。