“儲備物化”是央行的頭號風險 - 彭博社

一名花旗集團的交易員在2022年給歐洲股市帶來了混亂，原因是最簡單的失誤：員工將他們想要購買的股票價值輸入了銀行交易系統的錯誤字段。這個錯誤導致了從法國到挪威的歐洲股市出現了五分鐘的拋售，價值14億美元的股票被錯誤出售。

英國監管機構引用了一系列控制失靈的情況，於5月22日對此處罰了6200萬英鎊（7900萬美元），加上2022年那天的交易損失，意味着錯誤交易讓該交易台幾乎損失了近兩年的收入。

儘管伴隨這類錯誤而來的是懲罰（和尷尬），但現代金融史上充斥着這類失誤，隨着交易量不斷增加。

今年早些時候，另一起“手殘”事件 — 由人為錯誤或甚至算法造成的交易 — 被指責導致了 ASML Holding NV 股價下跌。2021年，交易員將一筆錯誤交易歸咎於導致 巴克萊銀行 股價暴跌近10%，短暫地 削減了該銀行約32億英鎊的市值。2019年，新加坡最大股票之一 怡和控股 的股價暴跌83%，隨後反彈，讓目瞪口呆的交易員們想知道是否又發生了“手殘”事件。

這些情節提醒我們，即使是設計最好的系統，一旦人類介入，也可能表現出意想不到的行為。

觀看：花旗集團交易員引發閃崩。

1. 什麼是“肥手指”？

關於這個短語的起源，想象一下有人輸入一筆交易，按下鍵盤上本來想按的那個按鈕旁邊的按鈕 — 字面上是因為他或她的手指太大 — 你就明白了。這已經成為一個口頭禪，通常指人為錯誤，無論是字面上的打字錯誤還是更為比喻性的錯誤。正如許多金融機構多年來發現的那樣，這裏多加一個零或那裏多加一個零可能會產生巨大的差異。

2. 錯誤能否後來糾正？

哎呀！

有人懷疑是“肥手指”導致了怡和公司在新加坡股價暴跌83%。

來源：彭博社，新加坡交易所

在許多情況下，是可以的。德意志銀行股份公司在其日常衍生品交易中，意外地向外部賬户轉賬了280億歐元（320億美元） — 遠遠超過應付款項 — 彭博社2018年4月首次報道。這筆錢最終落到了德意志交易所股份公司的Eurex結算所，但很快就被退回了。2015年2月，華特迪士尼公司的股票交易量似乎在一瞬間激增，因為超過1.31億股似乎一次性在紐約證券交易所交易 — 一筆如此巨大的交易可能只有一個股東才能完成。但事實證明這根本沒有發生，因為最初的交易訂單很快被削減到了一個遠不那麼神奇的131.66萬股。

3. 所以肥胖的手指不會傷害每個人嗎？

不一定。2018年4月，韓國最大的券商之一三星證券有員工試圖根據公司的薪酬計劃向員工支付每股1,000韓元（88美分）的股息，但卻誤將股份支付給他們。這總共約為1050億美元，超過了公司市值的30倍以上。當16名員工出售股票時，股價暴跌。2015年12月，日本瑞穗證券錯誤地以每股1日元（1美分）的價格出售了61萬股就業代理公司J-Com Co.的股票，而不是按照610,000日元（5,530美元）的市價出售一股，這個錯誤被公司歸咎於打字錯誤。隨後，東京證券交易所的計算機系統問題導致該券商無法取消賣單，造成了3.45億美元的損失。日本金融廳隨後命令瑞穗改善其合規和系統，並改善員工培訓。

4. 為什麼計算機無法捕捉這些錯誤？

即使是最完善的計劃和系統也無法考慮到人類的失誤。以網絡安全為例。德國首席金融監管機構曾指出，銀行的大多數計算機安全問題是由“內部差錯或錯誤或程序問題”引起的，而不是外部力量，比如犯罪黑客。這對現實世界產生了影響，監管機構要求計算機系統薄弱的銀行持有更多資本。

5. 所以肥胖手指會多頻繁地觸發？

考慮到世界各地有數百個市場每天以閃電般的速度處理數萬億筆交易，這種情況並不經常發生 — 這就是為什麼當錯誤發生時影響如此明顯和令人尷尬的原因，正如這些例子所示：

2017年黃金神秘暴跌

一名交易員是否打算執行比典型規模大100倍的交易？

來源：Comex，彭博社（香港時間）

黃金並非避風港

2017年6月，紐約期貨市場的交易量出現了巨大飆升，黃金交易商們受到了震動，交易量在短短一分鐘內躍升至180萬盎司，比芬蘭的黃金儲備還要大。黃金期貨價格下跌了高達1.6%。一個可能的解釋是：一筆錯誤交易，涉及18149手期貨合約，約為典型交易的100倍，相當於18149盎司。

6170億美元的競標者

2014年10月，有人在日本場外市場上提交了超過40筆錯誤訂單，總額達到67.8萬億日元，超過當時瑞典經濟規模。這些嘗試性交易包括競標購買豐田汽車公司57%的流通股份以及其他日本藍籌股，包括本田汽車、佳能、索尼和野村控股。這些訂單在執行之前被取消。

高盛的期權混亂

2013年8月，交易員們陷入混亂，因為股票衍生品的價格毫無原因地波動，有些合約在一分鐘內以26美元交易，下一分鐘降至1美元。罪魁禍首是高盛集團，由於軟件錯誤，導致其在交易開始時不斷髮出意外訂單，彭博新聞當時報道。

瑞銀集團 & Capcom

瑞銀集團AG 表示，其日本分公司在2009年2月錯誤地下達了 3萬億日元 的 Capcom Co. 可轉換債券，當時相當於近310億美元。據該銀行稱，這比其本意多了10萬倍，原因是內部系統錯誤。在東京證券交易所的ToSTNeT系統上進行的交易被瑞銀免費取消。

參考書架

• 花旗集團交易員的 4440億美元 手誤。
• 新加坡交易狂潮的 後果。
• 德國最高監管機構發現，銀行而非犯罪分子引發了 大多數IT安全問題。
• 這位交易員因花旗巴黎銀行的手誤而提起的 訴訟 尋求1.63億歐元（1.83億美元）被駁回。
• Bloomberg觀點探討了用 機器人 取代人類監管者的風險。
• 貧困的中非共和國差點獲得了120億美元的 意外之財。

根據瑞銀集團AG的一項調查，中央銀行儲備管理人員越來越擔心他們貨幣資產的安全性，他們指出全球地緣政治風險不斷上升。

所謂的“外匯儲備武器化”被三分之一的參與者列為最重要的風險，是去年的兩倍。瑞銀調查的40家央行中，87%最擔心的是俄羅斯和烏克蘭、中國和美國之間的緊張局勢進一步升級，以及中東局勢。