日本服務業通脹保持勢頭，成為日本央行下一步行動的關鍵因素 - 彭博社

Erica Yokoyama

2024-05-23

日本銀行總部位於東京。

攝影師：Shoko Takayasu/BloombergMasato Kanda 攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg服務價格是日本通脹數據的一個關鍵組成部分，正在保持增長勢頭，這進一步證明了日本銀行在政策正常化之前不久需要採取進一步行動的理由。

從理髮到乾洗的價格上漲表明，基礎消費價格趨勢可能比過去更為穩固。據《日經新聞》報道，今年3月調查的主要服務提供商中約60%表示他們將在4月提高價格或考慮這樣做。根據《日經新聞》的報道。

“過去價格幾乎沒有變動的一些服務項目最近上漲了約1%，這證實了日本銀行所提到的積極發展，”瑞穗研究與技術的高級經濟學家川田宏説。

服務對整體價格上漲的貢獻擴大

來源：內政部，彭博社

注：彭博社根據日本內閣府的數據進行計算。在過程中對一些數字進行了四捨五入，可能會產生一些邊際差異。

幾家主要快遞公司在4月提高了費用，Yamato Holdings Co.和SG Holdings Co.分別將包裹遞送費提高了約2%和7%。日本汽車聯合會也提高了道路服務費。

日本銀行行長植田和男本月表示，服務通脹正在加強。當局已經表示，這一趨勢將是決定央行是否可以考慮進一步加息的關鍵因素，植田試圖確認出現了一個以需求為主導的通脹的積極工資價格循環。

“服務通脹的趨勢可能是日本銀行潛在政策變化的一個非常重要的觸發因素，”Sompo Institute Plus的首席經濟學家亀田政策説。“我一點也不會感到驚訝，如果在7月甚至之後的中旬就看到額外的小幅加息。”

將於週五發佈的4月數據將提供下一個線索。作為新財年開始的月份，4月是公司最有可能調整價格的時候。

預計4月不包括生鮮食品的消費者價格將從去年同期的2.6%放緩至2.2%，較3月的2.6%有所減緩。剔除生鮮食品和能源價格的更深層次的通脹指標預計將從3月首次低於2022年11月以來的3%後降至2.4%。

即便如此，以2.2%的不含生鮮食品的讀數將使達到或超過日本銀行2%目標的連續月份達到25個。服務業的指標在3月放緩至2.1%，將成為焦點。一些經濟學家警告稱，服務價格的上漲主要集中在酒店業，這得益於來自海外的遊客數量創紀錄。

緊張的勞動力市場使面臨更高生活成本的工人擁有更多談判籌碼，可能迫使更廣泛的公司在幾十年來保持價格穩定後改變他們的方式。

“我們提高了價格。否則，在通貨膨脹的情況下，要留住員工將會很困難，”QB Net Holdings Co.的發言人平山隆之説，該公司是一家在國內外經營約700家QB House理髮店的理髮連鎖店。

1996年，第一家QB House在東京開業時，公司為顧客提供了1000日元的10分鐘理髮。這種模式一直持續到2014年公司首次提高價格。自2019年初以來，標準價格上漲了25%，最近一次調整是一年前的13%增長。

“美容行業的工資往往較低，”平山説。“在我們試圖擴大店鋪數量時，吸引工人將是具有挑戰性的。”

傳統上，日本的服務行業很難將成本上漲轉嫁給顧客。三菱研究所於2023年發佈的一份報告發現，日本服務業公司只能通過價格向顧客轉嫁大約29%的成本增加，而歐洲為70%，美國為100%。

日本企業未能將全部成本轉嫁給服務業客户

來源：三菱研究所

現在有跡象表明，部分原因是工資上漲。

“隨着服務業成本上升，工資增加預計將增加價格上漲的壓力，同時增強消費者的購買力，併為價格上漲提供更多空間，”三菱研究所表示。

日本最大的勞工聯合會表示，其成員在今年的談判中已經獲得了超過5%的工資增加承諾，零售和電信服務工作者取得了高於平均水平的增益。

緊張的勞動條件預計將繼續推動工資增加。日本的失業率一直保持在3%以下，是經濟合作與發展組織成員國中最低的。日本銀行最新發布的短觀報告還顯示，非製造業部門面臨自1991年以來最嚴重的勞動力短缺。

在政府加大壓力的情況下，企業也逐漸調整了定價行為。已經將克服通縮作為主要政策目標的首相岸田文雄在今年的年度工資談判之前多次會見勞工聯合會和商界領袖，並敦促他們在價格中反映更高的勞動成本。

儘管總體上呈上升趨勢，但根據川田的説法，有近30個一般服務組成部分的價格幾乎沒有變動。他提出，這些價格是否在4月上漲將是通脹前景的關鍵。

公共服務價格在3月份下降了0.1%，而一般服務價格上漲了2.8%。“公共事業費用是實現穩定通脹2%目標的重要負擔，”川田表示，“政府需要在確認收入環境改善後的適當時機提高這些價格。”

週五，隨着日本銀行與交易商進行所謂的利率檢查，日元波動不定，加強了人們對當局在週四干預市場以支撐貨幣的看法。

在東京的早盤交易中，市場出現了劇烈波動，有幾位市場參與者表示，央行打電話詢問針對歐元的參考匯率。