歐元區工資增長加快，向歐洲央行發出通脹警告 - 彭博社
Alexander Weber
巴黎的通勤者。
攝影師：Zula Zabikowska/Bloomberg2024年初，歐元區工資的一個關鍵指標未能放緩 — 這對於指望通脹回落以維持通脹回落的歐洲央行官員來説是一個警告信號。
談判工資 從一年前的第一季度開始增長了4.7%，歐洲央行週四表示。這比2023年最後三個月的4.5%增長，並與去年第三季度創下的紀錄持平。大多數經濟學家預計會下降或保持穩定。
持續上升壓力的跡象出現在週三，德國央行表示，歐洲最大經濟體的工資在1月至3月間飆升了6.2%，受到免税一次性支付的推動，以補償工人因生活成本飆升而受到的影響。
歐元區一季度工資增長再次上升
來源：歐洲央行
這些數據出現在歐洲央行預計將在兩週內開始降低利率的時間之前，這將是自一系列加息措施以遏制失控通脹以來的首次降息。儘管消費價格漲幅已顯著放緩，但決策者表示，迴歸2%的目標取決於工資、企業利潤和生產率之間的相互作用。
隨着近年來的供應衝擊減弱，剩下的許多擔憂集中在服務業通脹上，這主要受勞動成本推動。在一篇博客文章中，歐洲央行的經濟學家表示，工資的一般趨勢是朝着温和化發展，引用了中央銀行新創建的跟蹤工具來追蹤發展情況。
觀看：歐元集團主席兼愛爾蘭公共開支部長帕斯卡爾·多諾霍表示，歐洲央行對抑制通脹的漸進方式是正確的。
“預計2024年談判的工資增長將保持較高水平，這符合歐洲體系工作人員預測中已納入的持續性，並反映了多年調整工資的過程，”他們寫道。“然而，工資壓力看起來將在2024年減緩。歐洲央行對一年中大多數協議達成的頭幾個月的工資跟蹤數據表明，談判的工資壓力正在減弱。”
那種情緒被法國央行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加洛(Francois Villeroy de Galhau)所重申，他指出第一季度的數據中存在“德國例外”，這是由於一次性支付，而其他國家的工資增長明顯放緩。
“我們不應該過度解讀，”他在巴黎的一次會議上説。“我們對通貨緊縮過程保持信心。”
Bloomberg經濟學的看法…
“歐元區的談判工資在今年前三個月略有加速。這不太可能阻止歐洲央行在6月份的首次降息，但會讓決策者對未來降息感到緊張。”
—經濟學家大衞·鮑威爾(David Powell)。點擊 這裏 查看完整的REACT
在週四早些時候發佈的歐元區 私營部門活動 數據強於預期後，投資者減少了對降息的押注。他們現在預計今年將降息62個基點 — 相當於兩次四分之一點的降息和第三次降息的50%的幾率。就在上週，三次降息幾乎已經完全定價。
歐元兑美元也放棄了一點漲幅，以1.0836的匯率對美元上漲了0.1%。
官員評估工資趨勢面臨的 挑戰 之一是，20個國家貨幣區的工資是以不同的方式達成的。儘管德國目前的數據受到過去達成協議的影響，但該地區其他一些大型經濟體的增長已經開始放緩。
幾位官員表達了對數據總體走向的信心。即使是德國央行行長約阿希姆·納格爾也表示，他預計隨着通貨膨脹繼續下降，工資增長將“逐漸減緩”。
下個月決定後的第二天，歐洲統計局公佈每位員工的薪酬等更多證據，這是歐洲央行首席經濟學家菲利普·蘭稱之為工資壓力最全面的指標。今年3月，央行預測該指標的增長將平均為4.5%，並在2026年降至3%。這是央行認為與其通脹目標基本一致的水平。
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然而，更強勁的經濟擴張和更強勁的薪資增長意味着歐洲央行在六月之後降息的空間“顯然有限”，ING全球宏觀研究負責人卡斯滕·布熱斯基表示。
“通脹具有持久性並且更可能停留在2%-3%的範圍內，而不是穩定在2%左右，這種風險正在增加，”他説。
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