摩根大通表示通過期權對沖美國大選風險，支撐墨西哥“超級比索”（MXN）- 彭博報道

墨西哥比索已經成為過去24個月中表現最好的發展中國家貨幣，這歸因於低波動性和高利率。

攝影師：Mauricio Palos/BloombergWarren Mosler在美國維爾京羣島聖克羅伊斯島拍攝。

攝影師：Scott McIntyre/Bloomberg11月的美國大選可能會給墨西哥比索帶來比國內即將舉行的選舉更多的波動，投資者應通過衍生品交易尋求保護，根據JPMorgan Chase & Co的説法。

該銀行對比索有超配建議，建議出售三個月的USD/MXN數字看漲期權，行使價為18.50，並在同一行使價上進行六個月的數字看漲期權交易，包括Saad Siddiqui和Tania Escobedo Jacob在週三發佈的一份報告中寫道。

“如果繼續強調對中國通過墨西哥逃避關税的擔憂，頭條風險可能會增加，”策略師們説。“我們更傾向於通過時間價差對貿易或移民更具爭議性的方式進行風險對沖。”

墨西哥比索在過去24個月中上漲了19%，達到每美元16.7美元左右，成為該時期表現最好的發展中國家貨幣，這歸因於低波動性和高利率。它是今年少數幾種對美元升值的主要貨幣之一，一再違背了認為它已經變得太貴和擔心倉位過於擁擠的呼聲。

墨西哥將於6月2日舉行總統選舉，總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多支持的候選人克勞迪婭·謝因鮑姆一直在民意調查中領先。

戰略家表示，儘管喬·拜登和唐納德·特朗普最近沒有對美墨加協定表態，但這項取代北美自由貿易協定的協議將於2026年中期進行審查。

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“一些分析師認為特朗普政府更有可能啓用美墨加協定審查條款以爭取更好的條款，”他們説，並補充説不能排除“某種程度的貿易重定位”。

儘管美國大選可能帶來一些噪音，摩根大通對墨西哥貨幣持積極看法，因為它受益於不斷增加的匯款和“地緣政治紅利”導致製造商將設施轉移到墨西哥的近岸趨勢。

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策略家寫道，比索“不再是舊時高貝塔風險代理貨幣，而是處於長期升值趨勢的更穩定貨幣之一。”“這使其成為中期內最具吸引力的新興市場貨幣之一。”

近幾年來，現代貨幣理論因提供對財政政策限制的替代觀點而備受關注。其基本要點是赤字規模本身並不成問題。重要的是實際資源約束，如果政府支出過高，或者用於無效方式，那麼通貨膨脹可能會因為過多貨幣與供應不足相碰而出現。一些現代貨幣理論的擁護者提出的另一個論點是，傳統對抗通貨膨脹的途徑（美聯儲通過提高利率）實際上可能導致通貨膨脹，因為政府向國債持有者支付的票息構成了政府支出或財政擴張的一種形式。在這一期的Odd Lots 播客中，我們與現代貨幣理論的創始人沃倫·莫斯勒交談，解釋了其中的機制並評估了當前的宏觀環境。也許令人驚訝的是，莫斯勒對政府債務負擔高、赤字高（他將其描述為像醉酒水手一樣支出）以及美聯儲採取的傳統方法來對抗通貨膨脹表示擔憂。由於債務水平如此之高，由於這些利率上漲而產生的年度利息支付顯著增加，創造了一個主流經濟學家可能稱之為財政主導的局面。他解釋了這種環境是未來幾年中持續更高和持續通貨膨脹的因素。本文經過輕微編輯以提高清晰度。

**播客中的關鍵見解：**量化寬鬆和利率如何影響價格 — 4:23更高債務的問題 — 8:58消費模式和需求 — 12:00像“醉酒水手”一樣消費 — 17:34美聯儲和日本銀行 — 30:27信貸成本上升會怎麼樣？ — 34:05沃倫·莫斯勒和賽車駕駛 — 37:10沃倫·莫斯勒的傳奇和亞瑟·拉弗 — 40:46---