中央銀行家們正準備更多地交流 - 彭博社

中央銀行家們將會更多地進行交流。

攝影師：邁克爾·普特蘭德/蓋蒂圖片社

一個全球性的案例。

攝影師：蒂利納·卡盧索塔格/彭博社中央銀行仍然備受指責，並且可能會持續相當長一段時間。對於監督貨幣當局的政客們來説，沒有任何重新審視疫情及其直接後果的機會是微不足道的。對於追究這些極具權力的機構的責任是很好的，但是爭分奪秒可能會妨礙對未來道路的認真討論。

最近，前美聯儲主席本·伯南克在英國議員面前作證，表面上是關於他對英格蘭銀行預測的審查。諾貝爾獎得主一次又一次地不得不將對話引導回基本原則：改進預測，有效傳達給公眾，並對該前景周圍的風險進行適當討論。鑑於溝通在各個地方的重要作用，幾乎沒有什麼比未來的政策制定更重要的事情了。

彭博觀點工黨應該建立一個所有人才的政府英國的綠黨也是一個崛起的力量瑞秋·裏夫斯為英國股權投資提供了一個快速解決方案馬克龍讓法國和市場陷入混亂在大部分兩小時裏，伯南克一直在為央行同行辯護，有時還在捍衞他們。這是一個很少會贏得人氣比賽的團體，但當通脹在2021年底開始加速時，他們的聲譽受到了特別嚴重的打擊。官員們被普遍認為反應太晚了。是不是出現了羣體思維？伯南克説，不一定，儘管他們“犯了一個集體錯誤。”果然，“短期的”這個詞，聯邦儲備局局長傑羅姆·鮑威爾經常提到，受到了質疑。伯南克抵制了這種批評：“你並不總是知道，比如説能源價格的某次上漲是一個一次性的事情，會消失，還是一系列衝擊的開始。”

伯南克，曾領導應對次級抵押貸款危機的工作，2014年離開了美聯儲，對其溝通進行了徹底改革。他引入了一些變化，包括公佈增長和就業的預測，以及借貸成本路徑的預測，也被稱為點陣圖。這一記錄，再加上他作為貨幣內部人士的身份，使他成為上個月結束的調查的理想人選。

像其他央行一樣，英國央行因錯過了嚴重的價格激增而受到議員和私營部門經濟學家的嚴厲批評。雖然任務範圍狹窄，但鑑於一旦明顯通脹不只是一時的事情，利率必須迅速上調，這一任務仍然很重要。不管任務範圍如何，伯南克發現自己要為許多人的罪行負責。儘管通脹後來有所降温，但世界對新冠病毒和病毒引發的經濟動盪的解剖工作還沒有結束。

聽到這番交流，我想起了去年對澳大利亞儲備銀行的重要調查。當財政部長吉姆·查爾默斯在2022年工黨政府當選之前提出審查時，最初的目的是探究為什麼RBA在疫情爆發前的幾年裏未能達到其通脹目標。這一審查演變成了對隨後價格激增及該銀行如何傳達其預期的一次事後分析。未能達到其通脹目標。然後-RBA行長菲利普·洛表示，利率可能要等到2024年才會上升，這引起了很多關注。該小組的結論讀起來像是對全球央行的一項控訴。洛因採取了一種遠遠超出悉尼範圍的方法而受到指責。如果RBA更多地關注與其核心論點不同的情景，並對這些情景進行積極討論，事情可能不會變得如此糟糕。洛被拒絕連任。他在指導方面犯了一個錯誤，儘管洛的建議有一些警告，但大多數人只關注了一個日期。

伯南克的評估並不像RBA遭受的根管手術那樣痛苦，他被英格蘭銀行任命，而不是唐寧街。他敦促英格蘭銀行考慮發佈自己對利率的展望；目前，該銀行的主要預測反映了市場預期。理想情況下，尤其在動盪時期，也應該關注可能出現的問題以及未來的補救措施。“我認為單一預測——即這裏將會有一箇中央預測，而沒有考慮其他可能性，例如——並不是做出政策決策的最有用方式，”伯南克告訴議會小組。

這一切聽起來都很合理，但也帶來了自身的風險。如果預測嚴重出錯，銀行就會面臨政治攻擊。如果備選方案與財政政策明顯脱節，焦點和頭條肯定會集中在與當天內閣的潛在差異上。有些故事情節可能會誇大風險，或者在公共領域中引入一些爆炸性潛在事件序列。是的，大多數中央銀行是獨立的，但決策者會密切關注選舉趨勢。保持自治的關鍵是不經常進行測試。

伯南克沒有將預測利率路徑作為正式建議，但他顯然對這個想法很感興趣。英國央行對此作出了冷淡的回應，但表示將朝着伯南克的方向發展。他準備好了回來並做更多工作。也許下一屆政府 —— 選舉定於七月舉行，工黨反對派在民意調查中領先 —— 將有意願委託對銀行進行更細緻的調查。

過去幾十年中央銀行發展的溝通方式可能已經無法回頭。伯南克在美聯儲的任期已成為金本位。即使澳大利亞聯邦儲備銀行一直堅決拒絕舉行定期新聞發佈會，也被拖入了現代化時代。美聯儲將很快開始評估自己的框架，這是鮑威爾承諾每五年要做的事情。並沒有更好結果的保證，但審查行業肯定是蓬勃發展的。

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