英鎊/美元：英鎊獲得提振，英國投票否決了對6月降息的持幣賭注 - 彭博社
Naomi Tajitsu
倫敦的一個投票站。
攝影師：Leon Neal/Getty Images
Keir Starmer 於7月5日。攝影師：Betty Laura Zapata/Bloomberg英鎊的 超越同行的漲勢 本週再次獲得提振，因為英國央行下個月降息的可能性在交易員看來幾乎成為不可想象。
英鎊正準備迎來自去年11月以來的最佳月份，今年在主要貨幣中表現突出，市場認為為了遏制 通脹，借貸成本將會保持較長時間的高位。現在，隨着首相里什·蘇納克於7月4日宣佈 大選，在那之前降息的風險幾乎消失殆盡。
人們普遍認為，除非必須，英國央行寧願不在選舉週期內調整貨幣政策，以免像在利茲·特魯斯擔任首相和脱歐公投期間那樣被捲入政治辯論。儘管該機構是獨立的，僅根據新數據做出決策，但下個月的降息仍可能引發問題，根據傑富瑞金融集團和花旗集團的説法。
七月的選舉“進一步降低了英國央行短期降息的可能性，”花旗集團策略師傑米·西爾在一份備忘錄中寫道。“除此之外，這也消除了後續選舉對英國央行政策的干擾風險，使焦點完全放在數據依賴性上。”
這進一步支持了支持英鎊的理由，特別是對歐元。歐洲央行很可能會在六月降息，擴大英鎊的收益優勢，促使包括法農信貸銀行、美國銀行和Monex Europe Ltd在內的公司加強看漲呼籲。
這發生在一個時機，即套利交易——一種利用高收益資產（如英鎊）額外收入的策略——在全球市場上蓬勃發展，進一步支撐了英鎊的表現。英鎊有望連續第二週對美元和歐元取得漲幅，並且本月對美元漲幅近2%，交投在約1.2730美元左右。
這些資金流入還有助於縮小所謂的“脱歐溢價”，這個術語通常用來描述投資者要求持有英國資產的額外回報。儘管英鎊仍然比2016年脱歐公投之前要弱很多，但現在兑歐元的匯率接近兩年來的最高水平。
“套利為王，波動性低，宏觀背景有利於英鎊走強，”美國銀行貨幣策略師卡瑪爾·夏爾馬説。他表示英鎊處於“套利的黃金時期。”
沒有機會
這一敍事在本週獲得了更多關注，因為一份報告顯示上個月消費者價格增長放緩的幅度低於預期，服務業通脹仍然相當高。作為回應，交易員減少了對英國央行6月降息的押注，將暗示的概率從數據發佈前的約50%降至接近零。
與此同時，高盛集團、摩根士丹利、滙豐控股和巴克萊銀行都推遲了預測的時間，從之前的6月推遲到了8月。今年剩下的時間裏，市場現在更傾向於只有一次降息，而不是兩次。
“如果7月的大選導致政治穩定和經濟增長的時期，英國央行的降息可能比之前預期的要少而且間隔更長，”法國農業信貸銀行G10外匯策略主管瓦倫丁·馬裏諾夫説。“所有這些都應該保持英鎊的利率優勢。”
蘇納克呼籲進行一次夏季大選，這讓人感到意外，因為人們普遍預計他會等到秋天，以便讓生活成本危機有更多時間消退。工黨幾個月來一直領先大約20個百分點的民意調查，這意味着很少有人預計保守黨會延長他們14年的執政時間。
英鎊預期波動的測量上升，因為交易員為提前舉行的投票做準備。儘管如此，這些波動基本上受到控制，對美元的隱含價格波動的兩個和三個月的測量仍遠低於它們一年的平均水平。
“脱歐溢價”
巴克萊的策略師表示，工黨政府有可能加強英國與歐盟之間的聯繫。雖然工黨排除了重新加入單一市場或關税同盟的可能性，但它希望與歐盟加強合作，並表示將尋求放寬一些與脱歐有關的貿易壁壘，並與歐盟在國防方面建立更緊密的聯繫。
巴克萊的萊夫特里斯·法爾馬基斯表示：“與歐盟的更緊密聯繫應有助於解除至少一部分英鎊的脱歐溢價。” 該銀行預測英鎊將在年底升至每歐元83便士，這使其成為彭博社民調中對英鎊最看漲的銀行之一。週四時，英鎊的交易價約為85便士。
英國長期較高的利率前景正在引發即使對英鎊持悲觀態度的人也改變看法。RBC BlueBay資產管理的高級投資組合經理卡斯帕·亨斯一直對英鎊持輕倉，但表示他在過去幾周變得不那麼悲觀。
“攜帶交易已經成為過去一年外匯市場的主要推動因素，儘管增長低迷，英國一直依賴外國資本，但英鎊仍從中受益，”他説。“最近表現更好，這是理所當然的，因為提前選舉和更謹慎的英國央行對英鎊是利好。”
英國新領導人基爾·斯塔默知道，他壓倒性的選舉勝利既受到公眾對保守黨統治14年的不滿，也受到對工黨的熱情推動。因此，他的助手錶示，他上任的頭幾個月將充滿切實行動，旨在贏得懷疑的選民。
這並不是一項容易的任務，考慮到挑戰的複雜性 — 從公共服務的崩潰到私人投資的疲弱 — 以及預算限制，這意味着斯塔默不能簡單地向每個問題投錢。他的財政大臣拉切爾·裏夫斯已經談到了自二戰以來“最困難的遺產”。