Carry交易在全球債券和外匯市場上風靡一時 - 彭博社

瑞士法郎紙幣。

攝影師：Stefan Wermuth/Bloomberg一位顧客走過加利福尼亞州Rocklin的特斯拉經銷商。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg利用利率差異將成為未來幾個月最受歡迎的投資策略之一，因為市場預計較淺的降息將使波動性保持在較低水平。

華爾街各地的策略師們都在推崇套利交易，這種交易可以獲取較高收益貨幣和債券的額外收入，在市場平靜時表現出色，因為較低的風險意味着不太可能有狂野的價格波動會抹去利潤。

瑞士銀行集團建議賣出瑞士法郎買入美元和澳大利亞元，法國興業銀行喜歡風險較高的歐洲政府債券，而瑞士百達資產管理公司正在通過墨西哥和巴西的本幣債券鎖定高收益。

自從美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾有效地 排除了 進一步加息，套利交易就變得更受關注。這消除了潛在的波動性觸發因素，併為謹慎的寬鬆政策與歐洲央行和英國央行等主要同行一起創造了條件。交易員將密切關注週五的商品期貨交易委員會數據，以瞭解資金是否在追隨華爾街的呼籲。

“美聯儲暗示不會再加息，這對固定收益和其他領域的套利交易是一個綠燈，”包括拉爾夫·阿克塞爾在內的美銀策略師本週在一份備忘錄中寫道。他們表示，低波動性“應該支持夏季範圍廣泛的套利交易。”

今年主要發達貨幣市場的套利交易已經有了強勁的開局。根據賣出收益最低的G10貨幣買入收益最高貨幣的彭博指數，今年迄今為止已經實現了近7%的回報，這是自2009年以來同期表現最佳。

這些回報應該會持續到來：通脹仍然頑固，復甦的增長限制了決策者的降息空間，這抑制了市場波動。

“到處都在進行套利交易”，據RBC資本市場全球宏觀策略師彼得·沙夫裏克稱，投資者正在為這一寧靜時期做準備。MOVE指數，一個衡量未來利率市場波動性的指標，已經降至自2022年初以來的最低水平。

包括沙哈布·賈利努斯在內的瑞銀策略師傾向於使用瑞士法郎買入美元和澳大利亞元。

他們表示，使用法郎作為資金貨幣的理由得到了增強，因為市場正在定價更大規模的降息，這使其“獨特地面臨風險”。相比之下，澳元看起來很有吸引力，考慮到頑固的通脹和即將到來的財政刺激，“提高了”它獲得“持續利率支持”的可能性，他們説。

週五的CFTC數據將受到密切關注，以尋找投資者正在做空某些貨幣以資助套利交易的跡象，或者發現高收益貨幣中存在增加的多頭頭寸的信號。

法國興業銀行和摩根大通建議債券投資者做好準備，投資於意大利等風險更高的政府債券所提供的更高收入，而不是德國等核心國家的債券。

法國興業銀行表示套利很重要，歐洲央行的降息不會引發債券反彈

套利的中心地帶

在傳統的套利交易中心地帶——新興市場，這種策略正在捲土重來。發展中國家貨幣利率套利指數預計將創下自去年11月以來的最大月度增長，五月份，21種最廣泛使用的新興市場貨幣中有20種取得了正收益。

智利比索領先，因銅價上漲而大漲。土耳其里拉和墨西哥比索也在貢獻力量，因為它們分別受益於加息和謹慎的中央銀行。

這是今年頭四個月以來以美元資助的發展中國家套利交易自2020年以來表現最糟糕的一個開局的逆轉。

瑞士百達資產管理公司全球債券主管安德烈斯·桑切斯·巴爾卡薩爾表示，他正在購買墨西哥和巴西的本幣債券，以確保其投資組合的回報超過現金。他還一直在購買來自包括安哥拉、加納和贊比亞在內的非洲國家的超短期、以美元計價的債務。

“曲線倒掛，利差收窄，所以現在可能不是承擔很多風險的時候，”他在一次採訪中説道。“如果有什麼，現在是確保你的投資組合中有足夠的套利來超過現金利率的時候。”

對特斯拉股票進行做空押注的對沖基金在電動汽車製造商公佈一組數據之前大舉進場，這組數據引發了股價的大幅上漲。

根據彭博社分享的數據，數據提供商Hazeltree跟蹤的500多家對沖基金中，約有18%在6月底對特斯拉持有整體做空頭寸，這是一年多來的最高比例。相比之下，3月底的做空比例僅略低於15%。