分手熱潮讓莊信控股和霍尼韋爾集團成為眾矢之的-彭博社
Thomas Black
霍尼韋爾首席執行官維馬爾·卡普爾已經尋求將公司的重點放在航空航天、自動化和能源上。
攝影師：貝蒂·勞拉·薩帕塔/彭博社
展望下一場戰爭。
攝影師：蒂莫西·沃爾特/美國海軍 via Getty Images
彭博觀點日本正在與自己的有缺陷領導人搏鬥美國正在因錯誤的原因追捕特穆機器還沒有對金融領域的領袖發起進攻歐洲軍隊可能拯救台灣。真的。3M公司則剝離了其醫療保健業務。聯合技術公司在2020年分拆了其電梯和空調業務，並被雷神公司吸收，形成了RTX公司。Danaher公司和Roper Technologies Inc.都成功地專注於他們的業務。下一個要分拆的公司是哪些？約翰遜控制國際公司肯定會被列入其中。這家生產商商用和家用空調以及建築安全和消防設備的公司最近吸引了兩家激進投資者：Soroban Capital Partners和Elliott Investment Management。他們很可能會質問首席執行官喬治·奧利弗為什麼約翰遜控制公司的表現不如純粹生產供暖、通風和空調設備的公司，包括Trane Technologies Plc和Carrier Global Corp。Trane（從英格索蘭德公司分拆出來）和Carrier（聯合技術公司分拆的一部分）都在新數據中心需求製冷的浪潮中獲得成功。
另一個潛在的分拆可能來自工具製造商史丹利·百盛公司首席執行官唐納德·艾倫已經出售了其工業業務的一小部分。該工業部門佔銷售額的約15%，生產飛機、汽車和其他製造業的緊固系統。他在5月2日的電話會議上表示，可能會有更多的“修剪”計劃。
“當我們開始以更加實質性的方式重新獲得市場份額和有機增長時，這將為我們提供更多的靈活性，以決定最終我們對整個工程緊固業務做什麼，”艾倫説道。對於那些主張拆分更大目標的人來説，霍尼韋爾國際公司擁有所有要素。這家總部位於北卡羅來納州夏洛特的公司彙集了包括航空航天、能源、倉儲自動化、個人防護裝備以及商用建築產品（如消防和安防）在內的不同行業。更重要的是，與標普500指數的漲幅36%相比，霍尼韋爾的股價在過去兩年裏上漲了5%。
“投資者一直在獎勵那些簡化其投資組合的公司，”德雷在一次採訪中説道。“霍尼韋爾仍然是企業集團業務模式的最後一批持有者之一。”
儘管在紙面上霍尼韋爾看起來是一個很好的分拆候選公司，但這種情況不太可能很快發生。維馬爾·卡普爾擔任首席執行官僅一年，投資者應該給他一個促進增長的機會。根據彭博數據，霍尼韋爾以20倍的市盈率運營，而標普500指數為23倍，其營運利潤率一直保持在20%以上。
卡普爾試圖簡化公司的使命，他表示公司專注於航空航天、自動化和能源。他承諾削減大約10% 的不再適用的資產。該公司為其產品擁有一個名為Forge的通用軟件平台，並作為數字轉型的一部分，簡化了100多個不同企業資源規劃系統的拼湊。這些系統充當將其所有業務粘合在一起的膠水。
“我們緊密地將霍尼韋爾作為跨越這三大趨勢的一個運營來運行，”卡普爾在三月接受彭博電視台的弗朗辛·拉誇（Francine Lacqua）採訪時説。
卡普爾的首要任務之一是加大收購力度。去年十二月，霍尼韋爾同意以50億美元收購凱瑞爾（Carrier）的建築安全部門，這是公司最大的一筆收購交易之一。卡普爾還在收購一些較小的公司，包括意大利航空國防公司Civitanavi Systems SpA，價格為2.17億美元。霍尼韋爾在三月底的現金約為120億美元。
霍尼韋爾為工業工人和消防員生產個人防護裝備的部門可能會被剝離。彭博四月報道稱，霍尼韋爾正在尋找買家，這一部門可能會賣出超過20億美元。該公司還生產氣體探測器、水錶和各種小工具。有些可能不再適用。
收購和剝離是多元產業的命脈。好的交易有助於增加銷售額，並將企業集團引向經濟增長較快的領域。交易也彌補了剝離所帶來的銷售損失。
無論一個企業集團是否成功的最終裁決者是它在與標普500指數的表現。如果一個跨國公司無法擊敗該指數，那麼投資者可能是正確的，他們可以在純粹的公司中自行選擇自己的投資組合。如果一個企業集團一直表現優於標普500指數，那麼批評就會消失。卡普爾正迫切需要促使霍尼韋爾重新超越該指數。
企業集團有其好處。多元產業的規模帶來了諸多好處，比如更低的資本成本和收購區域產品並將其推向全球的能力。即使在一個相對較小的可尋址市場中運作，企業集團也可以吸納一個高利潤的業務。霍尼韋爾的財務實力使其能夠解決困難問題，比如生產價格實惠的氫氣和開發量子計算機，如果解決了將使整個社會受益。
破壞工業公司的當前趨勢不會永遠持續，德雷説。這是循環的。當所有公司大多被拆分時，投資銀行家將需要推動更多交易，合併的衝動可能會重新流行起來。
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