美國就業報告：經濟放緩的威脅正在加劇 - 彭博社

在佛羅里達的一場招聘會上，人們排隊等候。

攝影師：Joe Raedle/Getty Images

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特表示美國央行應考慮如何更好地向公眾傳達經濟狀況將如何影響未來的政策決策。

梅斯特週二在東京發表講話，建議進行兩項關鍵改變：在聯邦儲備委員會會後政策聲明中增加更多文字，描述官員們如何評估經濟發展和潛在風險的情況，以及在季度總結中增加更多細節，展示政策制定者的經濟預測。

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特攝影師：Melissa Lyttle/Bloomberg她在日本銀行主辦的一次會議上發表的準備好的講話中表示：“加強溝通將使貨幣政策在正常時期更加有效，並在非常時期改善非常規政策工具的效果，例如前瞻性指導。”

這位克利夫蘭聯邦儲備銀行行長，今年是美聯儲政策制定委員會的投票成員，表示她預計官員們將在2024年底開始的五年審查中將溝通作為考慮因素。她沒有對經濟或利率前景發表評論。

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梅斯特表示，政策聲明越來越簡短，雖然通常被視為一種優點，但也可能存在問題，因為每個詞都變得更加重要。這也可能使公眾更難看到經濟發展與政策決策之間的聯繫。

她表示，決策者最好“掌控敍事”，用更多的詞語描述經濟發展如何影響前景，以及前景面臨的潛在風險。

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更加強調風險“將使市場參與者和普通公眾更好地瞭解政策制定的有條件、數據依賴性特性，並提高中央銀行的信譽，因為政策變化將被視為更少的違背承諾，”她説。

梅斯特還表示，情景分析——或者描述不同情景將導致不同政策行動——也應成為美聯儲溝通的標準部分。

“這在像今天這樣的時期尤其有用，當時經濟的基本結構元素可能已經發生變化，”她説。

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美聯儲還應考慮發佈一個匿名矩陣，將官員對利率的預測（通常稱為“點陣圖”）與他們在經濟展望摘要中對增長、失業和通脹的預測聯繫起來，梅斯特説。

“目前，經濟展望摘要中的變量在參與者之間沒有關聯，並且提供的中位路徑並不一定代表一個連貫的預測，”她説。

將這些點連接起來將使公眾更好地瞭解每位官員如何根據經濟狀況的變化調整政策，”梅斯特説，重申她在2018年提出的觀點。

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比也在本月早些時候在斯坦福大學胡佛研究所的活動上提出了類似觀點。

梅斯特將在6月份任期到期時辭去克利夫蘭聯儲主席職務。

資產負債表

在同一專題討論中，美聯儲理事米歇爾·鮑曼將她的準備好的講話重點放在了美聯儲的資產負債表上，她説，資產負債表的縮減“進展相對順利”。

美聯儲官員將在下個月開始放緩縮減資產負債表的速度，並表示他們打算在銀行準備金水平略高於他們認為足夠的水平時停止。

“在我看來，我們還沒有到那個時候，”鮑曼説道，她補充説，她本來會支持等待以減緩資產減少的速度或者實施更加漸進的減少。

“在我看來，繼續減少資產負債表的規模以儘快達到充裕儲備是很重要的，而且在經濟仍然強勁的時候，”她説。“這樣做將使美聯儲能夠更有效地和可靠地利用其資產負債表來應對未來的經濟和金融衝擊。”

從表面上看，6月份的美國就業報告看起來相當不錯。有新增了206,000個工作崗位，超過了彭博社調查的五十多位經濟學家的中位數預測的190,000個。此外，工資增長繼續趨緩，緩解了快速增長的收入可能支撐通脹的擔憂。但是，揭開表面，你可以清楚地看到為什麼有這麼多人擔心經濟似乎遇到的軟補丁可能會變得更軟甚至更糟。

最好的起點是最近幾個月勞動數據的修訂。勞工部表示，4月和5月創造的工作崗位比最初報告的少了11,000個。這意味着第二季度的月度工資單平均增長了177,000個，而不是今年前三個月的267,000個。