對沖基金太大了，無法擊敗市場 - 彭博社

對沖基金回報令人失望。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg

巴西年度通脹在五月初降幅超出預期，這加劇了經濟學家的預期，認為決策者在六月有足夠的迴旋餘地再次降低借貸成本，然後暫停寬鬆週期。

週二發佈的官方數據顯示，價格同比增長了3.7%，略低於彭博調查中分析師的3.74%中位數預期。月度通脹為0.44%。

巴西通脹逼近目標

五月中旬年度通脹率達到3.7%，目標上限為4.5%

來源：巴西統計局、中央銀行

2026年1月到期的掉期利率，是對明年年底市場對貨幣政策態度的一個指標，在慢於預期的通脹數據發佈後的早盤交易中下跌了12個基點。

經濟學家和投資者對巴西通脹路徑變得悲觀。根據週一發佈的央行每週調查，分析師們將2024年、2025年和2026年底的預測進一步提高，超過了3%的目標。

不過，今天的報告“顯示季節性食品價格衝擊正在減弱，核心通脹似乎比許多人擔心的要好一些，”渣打銀行的經濟學家丹·潘説。“市場已經開始重新審視最近對巴西通脹動態和巴西央行繼續降息的悲觀情緒。”

五月初的價格主要受到保健和個人護理產品上漲1.07%以及交通運輸成本上漲0.77%的推動，後者主要是由於汽油價格上漲。同時，家庭用品下降了0.44%，統計機構表示。

全球價格壓力不斷上升，以及國內就業市場出人意料的彈性，目前大多數分析師都在打賭六月會再次降息一個百分點，然後決策者會暫停當前的寬鬆週期，以基準利率 Selic 在年底時達到10%。

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決策者正在密切關注剔除食品和燃料等更具波動性物品的通脹指標。經濟學家指出，服務價格的基礎讀數在最近幾個月已經降低，這可能為央行在下個月召開利率會議時提供更多操作空間。

央行行長羅伯託·坎普斯·內託週一表示，隨着“最近的噪音”消失，消費價格預測將會改善。但是，儘管董事會成員強調他們對實現銀行3%目標的承諾，但上次降息的規模出現分歧，引發擔憂，擔心該機構在總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦領導下可能會更容忍通脹。

左翼領袖與卡姆普斯·內託發生衝突，抱怨他在努力降低價格時造成了太多經濟痛苦。 到目前為止，自從8月份開始放鬆政策以來，央行已經將塞利克利率下調了3.25個百分點。

對沖基金曾經是最熱門的投資，但它們早已把聚光燈讓給表現更好的資產，包括私人資產、房地產、科技初創企業，甚至加密貨幣。

最新的提醒是鮑比·賈恩的新多策略基金，賈恩環球，宣稱擁有53億美元的承諾，並計劃本週開始交易。 在對沖基金鼎盛時期，行業中最傑出的人之一推出的規模如此之大的基金——史上最大之一——本應成為頭條財經新聞。 但市場興趣不高。