沙特阿拉伯：沃爾街、私募股權公司對沙特主權基金國內轉變感到緊張 - 彭博社

PIF塔，位於利雅得的阿卜杜拉金融區中心。

攝影師：瑪雅·西迪基/彭博社隨着沙特阿拉伯加大改革力度，政府已經尋求公共投資基金來引領。但越來越多地關注像價值1.5萬億美元的新城市尼奧姆這樣的國內項目，全球資產管理者擔心它將有更少的現金用於海外支出。 儘管該基金計劃將年度支出增加到高達700億美元，但三家另類投資公司的高管私下表示擔憂，認為PIF將會把更多資金投入到本地的大型項目中。據知情人士透露，這可能導致從全球私募股權、基礎設施和對沖基金 passiv 投資的轉變。 這與近年來的情況形成了鮮明對比，當時來自中東的財富基金渴望向全球最大的投資者投入數十億美元。價值9250億美元的PIF一直是像黑石集團和布魯克菲爾德資產管理公司這樣的公司的特別多產的支持者。 王國官員曾試圖吸引外國投資，以幫助支付至少部分由沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼的2030願景議程，但預期的資金並未如期到賬。這導致PIF承受了額外的壓力，該基金是負責推動多萬億美元經濟多元化計劃的主要實體。

沙特阿拉伯將2030年願景目標定為1000億美元

來源：彭博社，沙特阿拉伯投資部

PIF的代表拒絕置評。“有一段時間，似乎每個人都想要沙特皇家投資基金(Public Investment Fund，PIF)所提供的那塊‘沙特蛋糕’。許多人簡單地將這筆基金視為一個無底線的戰爭基金，”華盛頓阿拉伯海灣國家研究所的高級常駐學者羅伯特·莫吉爾尼基説。

“事實是，PIF在各種限制下運作，投資規模和範圍的迅速擴大顯著增加了其義務。” 在政府預算預計至少到2026年仍將處於赤字的情況下，迫切需要如此激進地增加支出，這導致了尋找新的籌款方式的壓力。截至9月，PIF持有150億美元的現金及等值物。

參觀者參觀了綠色利雅得項目的展覽，這是一個為沙特2030年願景政府計劃做出貢獻的城市綠化項目。攝影師：迪瑪·薩巴赫/彭博社閲讀更多： 沙特人縮減了1.5萬億美元的沙漠項目“新未來”雄心

該基金公開表示，其用於國際投資的資金比例可能會下降三分之一。但隨着總年度投資的增加，用於王國以外交易的絕對美元金額也將增加。預計 PIF 將繼續在全球進行直接投資，一個潛在的結果可能是專注於將資金投入頂級公司，根據兩傢俬募股權公司的高管所説。該基金還可能優先考慮在當地擁有重要存在的實體，考慮到政府專注於發展國內資產管理行業。

儘管迄今為止很少有金融公司在沙特首都建立了地區總部，但越來越多的壓力要求他們這樣做。去年年底，該基金中東和北非部門主管 Yazeed Al Humied 敦促公司在沙特阿拉伯建立“不僅僅是接待處，還有廚房”，如果他們想繼續從 PIF 那裏籌集資金。

變化的動態

熟悉此事的人士表示，Al Humied 及其團隊已經從 PIF 的本地轉型中嶄露頭角。越來越多的交易通過他的團隊進行，使這位高管在全球最大主權投資者之一的影響力更大。

例如，最近幾個月該基金的兩筆最大交易 — 一項移動塔交易 和對 BlackRock 的 50 億美元承諾 用於海灣投資 — 都是區域性的，並由中東和北非部門策劃。“重點是國內投資，PIF 將繼續這樣做，但它也需要外部投資來增長以資助其運營，”哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者 Karen Young 表示。“因此，在國內籌集資金和外部投資之間將會有一個平衡。”

亞茲德·阿爾·胡米德，從右邊開始，PIF總裁亞西爾·阿爾-魯邁揚和黑石集團首席執行官拉里·芬克在4月30日在利雅得簽署協議。來源：PIF據知情人士稱，阿爾·胡米德的團隊還在承擔更大的角色，參與基金在中東以外地區的活動。他們在一些被視為沙特公共投資基金戰略關鍵部分的國際交易中發揮了帶頭作用，這些交易旨在將外國公司和技術引入沙特，以幫助實現多元化戰略。

作為沙特希望部署資金的一個例子，PIF的一個單位於週三表示將投資於聯想集團發行的可轉換債券。作為回報，這家中國電腦製造商將在沙特阿拉伯開設一個製造工廠，並建立一個所謂的區域總部。

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此前，沙特公共投資基金的遊戲部門領導了對美國視頻遊戲發行商Scopely的49億美元收購，因為這被視為啓動本地遊戲產業的關鍵一步。據熟悉情況的人士稱，作為擴大職業網球計劃的一部分，計劃投資ATP巡迴賽也是通過基金的體育部門進行的，並由阿爾·胡米德的團隊領導。

2015年被聘為PIF總裁亞西爾·阿爾·魯邁揚的顧問，阿爾·胡米德於2021年成為中東北非地區投資的副總裁。他與負責國際投資並擔任副總裁的Turqi Al Nowaiser一同晉升。阿爾·胡米德多年來一直與阿爾·魯邁揚關係密切，兩人此前曾在沙特市場監管機構共事。

在另一個轉變的跡象中，PIF — 曾經是美國股票中最活躍的投資者之一 — 最近將其持股從 350 億美元減少到約 180 億美元。它不再持有亞馬遜公司、微軟和Salesforce的股份，而是用更少的股票期權取代直接持股 — 這一舉措使其能夠在風險較小的情況下保持對這些公司的一些敞口。到這裏查看詳情。

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資金缺口

根據數據提供商Global SWF的數據，目前PIF的資產約有 27% 在沙特阿拉伯以外，“我們預計這個百分比會相對穩定”，研究諮詢公司負責人迭戈·洛佩斯説，因為該基金的本地投資增長速度比國際交易快。

據熟悉此事的人士稱，該基金將繼續通過國際投資團隊進行沙特以外的交易，儘管預計這些交易將是機會主義性質的，或者將更加專注於幫助提振本地經濟的行業。

例如，政府熱衷於發展沙特的礦業，並將尋求在該領域國際部署資本，這些人士表示。此外，他們還在與 Andreessen Horowitz 就對人工智能的投資進行討論 — 儘管這些討論仍處於早期階段，但沙特基金可能會向人工智能技術投入 400 億美元，儘管具體時間尚不明確。

2023年7月在Khnaiguiyah礦區進行的樣本鑽探。攝影師：Tasneem Alsultan/Bloomberg但這些願望必須與PIF數千億美元的本地承諾相權衡，這些承諾涵蓋了從建設新制造業到全新城市的一切。

“PIF在過去幾年中在國內的角色變得越來越重要，”阿拉伯海灣國家研究所的Mogielnicki表示。

他説：“甚至許多基金的國際投資似乎都是通過國內回報的視角來看待的。”“國際投資者對PIF的興趣不會很快消失，但各方可能會更加謹慎。”

股市在歷史最高點結束了本週，交易員們忽略了世界最大經濟體放緩的信號，而是關注美聯儲降息的前景。

在一個交易量稀少的節後交易日中，S&P 500今年第34次創下紀錄。股市反彈，緊隨着一系列數據顯示美國就業增長放緩，失業率達到自2021年以來的最高水平。國債收益率暴跌。掉期完全預測2024年11月開始的兩次美聯儲降息，華爾街的押注已經圍繞9月的降息建立起來。