(NGN/USD): 在提努布執政一年後，投資者希望尼日利亞有更多進展 - 彭博社

博拉·提努布攝影師：肖恩·加勒普/蓋蒂圖片社無論背景多麼動盪，風險資產的上漲勢頭仍在繼續。

攝影師：約翰內斯·艾斯勒/法新社/蓋蒂圖片社博拉·提努布上任一年後，投資者對他的改革的興奮情緒已經消退，一些人表示，如果尼日利亞穩定其貨幣並實施更多改革，他們將重新考慮自己的立場。

“一旦外匯波動減少，我們可能會增加本幣債券的投資，但具體時間尚未確定，”倫敦Abrdn投資有限公司的投資組合經理凱文·戴利表示。“這將需要一系列因素的結合，例如進一步的外國投資組合流入，更重要的是一些去美元化，因為中央銀行不能成為市場外匯流動性的唯一提供者，”他説。

自2023年5月底接替穆罕默杜·布哈里以來，提努布已經實施了改革措施，以吸引投資者並增加美元流動性。這些措施包括取消昂貴的燃油補貼，更換中央銀行行長戈德温·埃梅菲勒，任命前花旗銀行高管奧拉耶米·卡多索，後者承諾恢復正統的中央銀行業務，清理外匯積壓，並徹底改革該國的匯率政策 — 有效貶值奈拉。

在最初的步驟激發了投資者的熱情，增加了美元流入，並導致奈拉匯率上漲，但這種情況已經消退。

Tellimer Ltd.的數據顯示，4月份外匯市場的投資者流入減少了近五分之一，日均為$2億，比一個月前下降，並且在5月的頭三週為1.8億美元。自6月以來，奈拉兑美元的價值已經下跌了近67%，在食品和燃料成本上漲引發公眾強烈抗議後，燃油補貼已經重新引入。

尼日利亞通脹激增

自2020年以來，政策利率一直落後於價格增長

來源：尼日利亞中央銀行，尼日利亞國家統計局

投資者希望在增加投資之前看到的其他措施是更好的回報。

“我們已經投資於尼日利亞歐元債券，但尚未投資於本幣債券，”新興市場投資管理有限公司首席投資官Ayo Salami説。“本幣債券尚不具吸引力，因為通脹率約為33.7%，仍高於26.25%的政策利率，”Salami説。

尼日利亞需要解決的另一個問題是資金的匯回。

儘管尼日利亞提供更高的股票估值和更好的收益率，但像南非、埃及、肯尼亞、土耳其和巴基斯坦等新興和前沿市場同行提供更少的資金匯回風險，更先進的政策調整和更高的可信度，表明政策將得到維持，Tellimer表示。

“我認為只要我們能夠在貨幣政策等方面保持一致和明確的政策方向，那麼我認為你會看到信心迴歸，然後你會看到流動性迴歸，” 拉吉·巴洛貢説，他是總部位於拉各斯的FCMB集團的首席執行官。“那時你會看到國際投資者回歸。”

將政治動盪添加到無法阻擋2024年牛市的外部影響的長列表中。

投資者的韌性再次展現出來，即使在一週中高度選舉戲劇無法阻止S&P 500做到了在過去11週中的9週中所做的事情：上漲，這次是在所有交易中。即使最初在喬·拜登總統的辯論困境上搖擺不定的市場，如國債市場，也在經濟數據支持降息的情況下明顯平靜下來。