特朗普譴責由盟友推動的傳統基金會2025年議程項目 - 彭博社

唐納德·特朗普

攝影師：Yuki Iwamura/Bloomberg俄羅斯央行將其基準利率保持在自烏克蘭戰爭初期以來的最高水平已經超過五個月，相信今年晚些時候可以開始放鬆。通脹數據可能會讓這些計劃擱淺。

據知情人士透露，最近幾周價格上漲加速讓央行措手不及，他們表示，現在不清楚決策者是否能在年底之前放鬆貨幣政策，甚至可能不得不進一步收緊政策。

央行此前曾有信心將關鍵利率維持在16%的水平，這是自2022年4月以來的最高水平，但仍低於入侵後立即升至20%的水平，以開始將通脹率拉回4%的目標。

然而，四月份的年度價格增長從三月份的7.72%上升到7.84%，而五月份的週數據顯示通脹仍在加速。根據央行的一項調查，五月份民眾的通脹預期也從四月份的11%上升到11.7%。根據週三晚間發佈的聯邦統計局數據，五月21日至27日的一週內通脹率上漲了0.1%。

俄羅斯物價持續上漲

提高的借貸成本並沒有遏制通貨膨脹

來源：俄羅斯經濟部

在四月的利率會議之前，中央銀行的領導認為消費價格的變化表明通貨膨脹趨勢減弱，並就這種趨勢是否會持續進行了討論，考慮到其他因素，如緊張的勞動力市場和強勁的投資活動，根據關鍵利率討論的摘要。

然而，在那次會議之後發佈的四月通脹數據顯示，價格增長仍然很高。這些數據對中央銀行四月份的預測產生了懷疑，即價格增長將在2024年底達到4.3%-4.8%。

彭博經濟學觀點…

“政府的支出激增是俄羅斯央行降低通貨膨脹的主要障礙。廣泛的、由政府資助的利率補貼削弱了中央銀行的基準利率上調，並使大多數家庭和企業的借貸成本保持較低。消費者也不受高利率的影響，因為私營部門和軍方之間對勞動力的競爭意味着工資飆升，就業保持穩定。我們預計通貨膨脹將在五月份達到8.2%的年率峯值，並在2024年全年穩定在5.7%的水平。”

— 亞歷克斯·伊薩科夫，俄羅斯經濟學家

自那時起，俄羅斯央行副行長亞歷克謝·扎博特金將經濟比作一輛過熱的汽車。

“在當前狀態下，不可能從經濟中‘擠取’更多，”扎博特金告訴《論據與事實報》。“這就像在引擎已經達到最大轉速、汽車正在爬坡時繼續踩油門一樣。引擎會過熱，你會停下來。更糟糕的是，你可能會倒退。”

扎博特金上週還告訴記者，隨着最近的經濟數據支持保持貨幣政策緊縮的理由加強，中央銀行將考慮在6月會議上提高利率的選項，據Interfax新聞社報道。他還表示，利率變動需要3-6個季度才能影響經濟，俄羅斯的基準利率自10月底以來一直保持在15%或更高。

“強勁的經濟增長讓所有人感到意外，這助長了通脹和通脹預期，”莫斯科Astra Asset Management的投資總監Dmitry Polevoy説。

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中央銀行認為多種因素推動了通脹加速。一些因素，如勞動力市場緊張、工資競爭加劇、國防支出和優惠貸款計劃增加，是內部因素。但外部因素，如供應鏈中斷導致能源和食品價格上漲，也在起作用，該銀行在其六個月的金融穩定報告中表示。

四月份，普京總統試圖平息商業遊説團體對高利率影響的擔憂，表示他看到“積極的趨勢，向下”，同時也警告説，通脹的威脅“仍然懸在我們頭上”。

第一季度國內生產總值同比增長5.4%，幾乎比中央銀行的估計高出一個百分點。監管機構預計第四季度增長將放緩至0.5%-1.5%。

“緊縮的貨幣政策應該有助於降低國內需求，”莫斯科Finam的經濟學家奧爾加·別連卡婭説。“但這並不是非常有效，因為這部分需求在很大程度上不太依賴於利率，”而且仍然存在許多通貨膨脹風險。

唐納德·特朗普譴責了一份由他最親近的白宮顧問起草的廣泛政策議程，該議程提議對聯邦政府進行大規模改革，並將機構中的人員換成前總統的忠實支持者。

“我對2025計劃一無所知，”共和黨候選人在週五在他的Truth Social平台上發表的帖子中説，在一位主導該項目的知名保守派發表有爭議的評論之後。