Bank OZK突然下跌17%，再次引起對房地產壓力的關注 - 彭博社

生命科學建築的發展繁榮導致供應過剩。

攝影師：Patrick Bolger/Bloomberg在全球大流行病之後，建造生命科學實驗室似乎是一個明智的房地產投資：滿足對開發醫學突破所需空間的需求激增。Bank OZK 是其中之一，通過一個龐大的聖地亞哥海濱綜合體大膽押注於這一行業。

總部位於阿肯色州小石城的這家銀行突然股價暴跌17%，在花旗集團下調評級後，指出了聖地亞哥地區和其他商業地產風險的挑戰，這表明受困擾的房地產市場的問題短期內不會消失。

華爾街投資者紛紛投資於生命科學發展，因為醫學領域的進步推動了對空間的需求。此外，人們認為，實驗室通常需要員工在現場工作 —— 這使這些房產免受遠程辦公的影響，遠程辦公抑制了對傳統辦公室的需求。許多生命科學項目在沒有租户的情況下動工，假設增長將持續，因為研究資金激增。

但資金管道已經放緩。根據房地產經紀公司 Cushman & Wakefield 的數據，全球生命科學的風險投資在2023年下降了24%，北美下降了20%。

Bank OZK面對生命科學領域的“主要特異性”風險，相對於同行銀行，花旗分析師本傑明·格林格在週三的一份報告中寫道，他將評級下調為“賣出”。格林格表示，最引人關注的貸款是與IQHQ公司開發的聖地亞哥海濱研發區（Research and Development District）相關的9.15億美元貸款。

“RaDD已經開發了4年多，我們認為1.7百萬平方英尺中沒有任何面積被租出 - 這表明生命科學建設貸款市場面臨困難，”格林格寫道。

IQHQ的發言人拒絕置評。Bank OZK的代表未回覆多次置評請求。

供應過剩

生命科學建築開發的繁榮導致供應過剩。據仲介公司仲量聯行（Jones Lang LaSalle）稱，今年將有近1600萬平方英尺（約150萬平方米）的空置實驗室空間進入美國市場，導致波士頓、聖地亞哥和舊金山灣區出現過剩空間。

空置實驗室空間的洪水即將湧入市場

預計今年美國將有大量空置的生命科學空間竣工

來源：仲量聯行

注：2024年、2025年和2026年的數字為預測

“供應已經超過了需求，使租户重新獲得了談判的主動權，並使初創公司推動縮短租期，”由瑪迪·霍姆斯（Maddie Holmes）、安伯·斯基亞達（Amber Schiada）和馬克·布魯索（Mark Bruso）領導的JLL研究人員在5月15日的一份報告中寫道。“市場可能需要三到四年（或在某些細分市場中更長時間）才能恢復到房東和租户在談判中擁有平等議價權的市場。”

生命科學貸款方面早有困難跡象。KKR房地產金融信託公司四月份報告稱，正在通過贖回權利書接管西雅圖的一座生命科學建築。

綠色街道週三表示，辦公室和生命科學基本面是任何房地產資產類別中最弱的。

“生命科學供需形勢不佳，租金率預計要到‘26年才會反彈，”彼得·羅瑟蒙德領導的研究人員在報告中寫道。

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