摩根大通表示是時候從看跌國債的賭注中獲利了 - 彭博社

在日本利率上升的另一個跡象是，30年期政府債券收益率與掉期合同之間的差距擴大到十多年來的最高水平。

超長期債券的收益率——通常受到日本壽險公司青睞——已經超過掉期利率的漲幅，因為政府債券的買家對進一步上漲的預期持觀望態度。

投資者通常通過將固定利率掉期合同換成浮動利率掉期合同來對沖他們的債券持有。這意味着，即使債券收益率上升導致他們虧損，他們也會從浮動合同中獲得利息，這至少在一定程度上彌補了損失。

週三，30年期債券收益率與等值掉期利率之間的差距擴大到42個基點，這是自2012年11月以來最寬的，根據彭博編制的數據。

通常在這種情況下，交易員會試圖從套利中獲利，購買債券，押注日本國債掉期差距將縮小到更正常的水平。但事實上，這一差距一直在擴大，這很可能反映了市場擔憂債券將受到日本央行購買規模的減少的打擊。

一些交易員正在猜測，央行將決定在6月份的貨幣政策會議上將其目前每月約6萬億日元（380億美元）的國債購買總額減少。

超長期債券收益率進一步上漲可能不足以鼓勵日本機構投資者購買更多。他們大量投資於仍具有更高收益率的外國債券。

在建議投資者出售五年期國債三週後，摩根大通公司的策略師表示，現在是從這筆交易中獲利的時候。

美國五年期政府債券的收益率從不到三週前的約4.20%的低點上升了20個基點以上。這種激增，也反映在曲線的其他部分，凸顯了月底指數再平衡帶來的加劇賣壓和上週總統辯論後對美國更高利率的擔憂。辯論。