泰達幣和其他穩定幣需要受到監管 - 彭博社
The Editorial Board
不夠穩定。
攝影師：蒂凡尼·哈格勒-吉爾德/彭博社
不再處於邊緣。
攝影師：蒂埃裏·切斯諾特/蓋蒂圖片社歐洲國會一直在討論對穩定幣進行監管，但卻沒有采取任何行動。這是一個疏忽，給投資者、金融系統甚至（也許）國家安全帶來越來越大的危險。
不要被名字所迷惑：穩定幣帶來了一些數字資產中最大的風險之一。發行這些代幣的公司，以泰達控股有限公司的USDT為首，提供了與美元（或其他貨幣或參考資產）等值的加密貨幣。穩定幣不像其他數字資產那樣經歷巨大的價格波動，它們應該保持其價值不變。
泰達引領穩定幣增長
市值
來源：CoinGecko
注：月度數據。
這種穩定性的承諾是它們獨特風險的關鍵。這使得這些代幣成為加密市場中支付和轉賬的首選工具，吸引了超過$1600億。（證券交易委員會主席加里·根斯勒稱穩定幣為促進加密市場投機的“撲克籌碼”）但目前沒有聯邦法律或監管確保穩定幣發行者將這筆資金保留在安全和流動的資產中，以便迅速兑換成美元。
立法者們不應再浪費時間。他們需要通過立法來解決兩個明顯的風險。
首先，穩定幣需要穩定。這意味着它們必須能夠通過審計證明它們是由實際美元支持的。
兩種流行的加密貨幣展示了這個問題。擁有1110億美元市值的泰達幣USDT儘管長期存在關於其基礎資產的問題，但價值仍在飆升。2021年與紐約州達成的和解要求該公司開始提供其資產的季度報告。泰達幣的最新報告顯示，儘管其大部分資產是現金和短期政府債務，但近16%是公司債券、貴金屬、擔保貸款、比特幣和“其他投資”這一模糊類別。
相比之下，其最近的競爭對手，由Circle Internet Financial Ltd.發行的330億美元USDC，採取了更為保守的方法。它報告稱，其資產全部在儲備銀行的現金中，或者在其自己的SEC註冊政府貨幣市場基金中，該基金由現金、短期國債和隔夜回購協議組成。這聽起來是合理的。但即使是現金儲備也可能面臨風險，如果它們不在安全的手中。USDC在2023年三月硅谷銀行倒閉期間短暫失去了與美元的錨定，那裏存放了33億美元儲備。
穩定幣與國債之間的聯繫本身存在危險。前眾議院議長保羅·瑞安最近推測，明智的立法可能會將這些代幣的市值提升到數萬億美元。他説，這將增加支持它們的國債的需求。但在這種情況下，一家主要穩定幣的擠兑可能導致大規模出售國債，從而在更廣泛的金融市場上引發恐慌。
統一的資產支持穩定幣的標準將防止這種混亂。如果做不到這一點，監管機構應該創建一個有限的國家特許，要求發行者的虛擬美元必須由聯邦儲備實物支持。
穩定幣帶來的第二個漏洞是對執法和國家安全的影響。美國政府依賴銀行系統監控支付，並確保美元不被犯罪分子、恐怖分子或受制裁國家使用。由於穩定幣使資金可以輕鬆流動而無需銀行，因此它們被與非法金融聯繫在一起並不奇怪。（在某些情況下，Tether已經凍結了可疑賬户。）
像銀行一樣，穩定幣發行者應該被要求監控交易並遵守執法機構的凍結或查封數字資產的命令。那些不採取合理措施防止犯罪交易或執行制裁的人應該被剝奪進入美國銀行和金融系統的權限。
穩定幣，就像銀行存款或貨幣市場基金一樣，應該是對美元的無風險索賠。如果沒有適當的保障措施，它們很可能不會如此。
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