對境外基金的調查顯示，拉丁美洲的大型投資者在墨西哥受到曝光 - 彭博報道

巴西聖保羅金融區法里亞利馬大道上的建築。攝影師：Victor Moriyama/Bloomberg機構投資者已經厭倦向對他們來説是“無技術回報”的對沖基金支付費用。

大約二十多家養老金、捐贈基金、主權財富基金等機構，共計擁有超過2000億美元的對沖基金投資，正在要求對資金管理人的支付方式進行改變。

得克薩斯州教師退休金系統領導的投資者正在尋求績效費用門檻，根據週四發佈的一封公開信給對沖基金行業。該聯盟希望對沖基金在產生超過5%的3個月國債收益率的回報之前放棄激勵費用。

多年來，對沖基金的費用一直讓投資者感到沮喪。最大和表現最好的基金通常向客户收取管理資產的2%和利潤的20%。2019年，Element Capital Management將其激勵費用大幅提高至40%。在過去三年裏，它虧損了。

2023年，根據高盛集團一份1月份的報告，平均管理費和績效費分別達到了至少2015年以來的最高水平——分別為1.7%和17.7%。多策略基金將各種成本轉嫁給投資者，因此更加昂貴。去年，這類公司的客户從所有成本中獲得的每一美元收益中只有41美分，低於2021年的54美分，根據法國巴黎銀行的一份報告。

現金障礙將解決“在對沖基金行業發展過程中一直存在的費用結構不一致”，被稱為有限合夥人的投資者在信中寫道。他們包括德克薩斯大學投資管理公司、新加坡主權財富基金淡馬錫私人有限公司和加拿大養老基金魁北克存款與投資基金。

根據投資者的説法，由於利率上升，對沖基金經理已經能夠在幾乎沒有技能的情況下獲得回報，並收取激勵費用。

“賺取現金回報並不是機構有限合夥人投資對沖基金的原因，”他們寫道。

簽署者表示，去年，一家價值10億美元的對沖基金僅通過持有現金就可以賺取約5200萬美元。如果該基金收取20%的績效費，那將轉化為超過1000萬美元的收入，“而沒有承擔任何風險”。

這不是德克薩斯州教師養老金第一次領導爭取更有利的費用。該養老金在對沖基金中投資約200億美元。

2016年，它敦促資金管理人採用“1或30”的結構。這意味着對沖基金將收取1%的管理費或超過基準的收益的30%中的較大者。

6月7日清晨，墨西哥的利率期貨價格急劇上漲。整個星期，儘管比索在執政的左翼黨派大選勝利後暴跌，但利率期貨一直保持穩定。但現在，拋售突然蔓延到利率市場。

當那一天的收益率飆升時 — 有些合同上升了四分之一的百分點 — 消息迅速傳播到墨西哥城的交易桌上：“是巴西人。”