墨西哥選舉：投資者關注什麼，從比索（MXN USD）到股票 - 彭博社

Michael O’Boyle

2024-06-03

選民在墨西哥城的一個投票站投票，參加總統選舉。

攝影師：Stephania Corpi/Bloomberg投資者完全預期墨西哥總統選舉將由執政黨候選人克勞迪婭·謝音鮑姆獲勝，但國會選舉的意外結果可能加劇墨西哥資產的波動。

基本情況是——總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾的Morena黨在國會中取得多數席位——可能對市場影響不大。但如果左翼黨派在選舉中大獲全勝，並在國會中獲得三分之二的多數席位，這可能引發對更多國家干預經濟的擔憂。

另一方面，支持挑戰者Xochitl Galvez競選總統的反對派聯盟表現出乎意料的強勁，可能會提振墨西哥資產。如果反對派設法在國會中取代Morena的多數席位，他們將對總統行使更強有力的監督，並更堅決地抵制更激進的改革。

由於近三分之一的席位是根據各政黨獲得的總選票百分比來分配的，國會選舉的結果可能在週日晚上並不完全清晰。

以下是觀察週日投票反應的主要資產：

與大多數其他發展中國家貨幣不同，比索全天交易——並將是首個對結果做出反應的資產。在亞洲早期交易中，比索對美元上漲了0.4%，在新興市場中表現最佳，這是一個正面風險資產表現良好的交易日。

墨西哥選民在投票站遇到延誤，有暴力報告：TOPLive

在謝因鮑姆領導下的連任前景有助於保持比索在選舉前的穩定，避免了過去選舉中出現的拋售現象。墨西哥比索今年是全球表現最好的主要貨幣之一，也受到與美國的聯繫和高利率的支持。

本週，比索在大多數同行中表現不佳，因為一些投資者在投票前套現並轉向觀望，以防出現意外結果。

如果選舉結果是謝因鮑姆獲勝並且Morena獲得微弱多數，那麼貨幣應該會反彈1%，巴克萊銀行策略師埃裏克·馬丁內斯在週三的一份備忘錄中表示，“持續的不確定性已經被定價出來”。

如果Morena及其盟友看起來將贏得國會三分之二的席位，比索可能會下跌3%至4%，馬丁內斯寫道。這種疲軟可能是短暫的，因為“候選人通常在總統任期初期會變得温和而不是激進化，”他説。

如果反對黨剝奪Morena在眾議院或參議院的多數席位，比索可能會朝着每美元16比索的方向反彈，因為人們預期謝因鮑姆的總統任期可能會受到限制，XP Investimentos的馬可·奧維耶多表示。

墨西哥國有石油公司Pemex的債券今年上漲，因為謝因鮑姆表示將繼續支持這家石油公司，並且一位高級財政官員表示政府正在考慮吸收該公司400億美元債務的方式。

Sheinbaum，一位環境科學家出身，表示她希望推動彭貝克斯採用新的更清潔的技術。如果出現這類計劃的明顯跡象，可能會導致彭貝克斯債券上漲，Vontobel Asset Management的新興市場債務投資組合經理Carlos de Sousa表示。

“如果下屆政府改善公司糟糕的環境記錄，這將是投資者一個受歡迎的上行情景，” de Sousa在一份備忘錄中寫道。他補充説，改善的ESG記錄可能會吸引更多投資者並降低公司的借貸成本。

摩根士丹利信貸策略師Simon Waever表示，如果Sheinbaum開放能源部門以吸引更多私人投資，那麼彭貝克斯將有一個看漲的情況。如果Galvez獲勝，也可能引發一輪上漲，因為她承諾恢復了在洛佩斯奧夫拉多執政期間停止的私營公司的石油區塊拍賣。

以下是一些最流動的彭貝克斯債券：

如果Sheinbaum獲勝，將支持消費股票，因為人們期待繼續的現金援助計劃和最低工資提高。餐廳運營商Alsea是花旗銀行和摩根士丹利策略師的首選，以獲益。百貨商店連鎖利物浦也將受益於更強勁的消費，這也得益於創紀錄的匯款和新的工廠工作崗位。

受到對莫雷納干預的擔憂影響的受監管部門股票——礦業和鐵路，即墨西哥集團，以及機場和收費公路運營商——如果加爾韋斯成功取得意外勝利，可能會成為贏家。如果莫雷納贏得絕對多數席位，這些同樣的公司可能會受到影響，這也可能會對銀行造成壓力，因為人們擔心政府可能會強迫它們降低費用。

摩根士丹利的尼古拉·利普曼表示，新政府可能會更多地接受私人投資，以提高該國吸收更多製造能力的潛力。在這種情況下，墨西哥可能開始產生類似於印度等正在進行重大改革的國家的熱潮，將MSCI墨西哥指數的前瞻收益倍數提高到20倍，而目前大約是13倍。

市值1.3萬億美元的抵押貸款債務市場即將成為自身成功的受害者，因為管理者無法快速創建債券以滿足需求，而且購買的選擇也越來越少。

在借貸成本上升後，兼併與收購放緩繼續剝奪了槓桿貸款的提供者，這是該行業建立在其上的。根據彭博社編制的數據，今年迄今已宣佈並完成的併購交易約為3110億美元，比兩年前利率開始上升時的水平低了大約1萬億美元。