SEC的高級執法官對私人信貸估值和不透明性表示擔憂-彭博社

Gurbir Grewal，執法總監攝影師：Mark Kauzlarich/BloombergNasdaq私人市場正在尋求成為美國首家提供公司進行所謂的私人首次公開募股（IPO）的機構，為風險投資和收購公司提供更多實現其投資組合價值的選擇。

該公司正在與幾家大型風險投資和私募股權公司進行對話，為它們提供定期剝離投資組合公司股權的機會，因為首次公開募股市場尚未完全開放。

“事實上，風險投資和私募股權公司都在為其許多較大的投資組合持有品面臨同樣的流動性挑戰，” Nasdaq私人市場首席執行官湯姆·卡拉漢在接受採訪時表示。“全球最大的私募股權公司之一最近告訴我，這讓他們不得不從根本上重新思考依賴併購或首次公開募股作為唯一流動性路徑的整個商業模式。”

NPM計劃在2024年下半年進行首批此類交易，儘管卡拉漢表示，目前尚無關於涉及公司或時間安排的具體計劃。

傳統的首次公開募股市場令潛在候選公司及其所有者感到沮喪，在經歷了兩年的乾旱後，市場反彈乏力。根據彭博社編制的數據顯示，今年在美國交易所上市的公司籌集了172億美元，比2023年同期增加了約65%。但根據Preqin的數據，截至去年年底，全球有3.2萬億美元的資金投入到老化的非上市公司中，資產所有者正在尋找新的退出股權的方式。

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可以肯定的是，私人IPO的概念——一種針對非公開公司股權的拍賣過程——並不新鮮。北歐私募股權基金管理公司EQT AB提出了其投資組合公司私人股票銷售的想法，其首席執行官克里斯蒂安·辛丁描述了這一行業普遍存在的“無法做足夠多退出”的問題。英國也提出了一個受監管的市場，讓未上市公司在有限的披露期內公開上市。

卡拉漢表示，私人IPO將允許合格投資者訪問公司財務信息，定期窗口期進行股權拍賣——無論是每季度還是其他定期間隔。

“你正在建立這些可預測的結構化流動性窗口，”他説。“這是投資者獲取高質量私人市場供應的一種方式，也是大型公司積極管理流動性的方式。”

由高盛集團等銀行支持，納斯達克私人市場為未上市公司和包括員工在內的股東提供了一個二級市場交易私人股票的場所。

NPM在第一季度取得了有史以來最好的季度之一，並正在努力實現第二季度最強的季度之一，卡拉漢表示。自2013年成立以來，該公司已經執行了超過500億美元的非公開公司股權交易，並在今年迄今已經看到了超過30億美元的交易量。

“在過去幾年裏，公司根本沒有關注員工流動性，而更多地關注的是資金週轉、緊縮開支，許多公司實際上處於生存模式，” 卡拉漢説。“我認為現在人們普遍感覺這個世界變得更安全了。因此，員工流動性已經重新成為一個優先事項。”

美國證券交易委員會的最高執法官員表示，蓬勃發展的私人信貸市場引起了越來越多的關注。

在本週的一次廣泛訪談中，格比爾·格雷瓦爾表示，他在1.7萬億美元的私人借貸行業中看到了一系列潛在風險。這位執法主管表示，從市場集中度到資產估值方式，所有方面都將接受更嚴格的審查。