日本自1994年以來最大的基本工資漲幅仍然存在疑慮-彭博社

日本工人的基本工資自1994年以來躍升幅度最大，這表明企業承諾提高工資正開始見效，儘管市場參與者對這一趨勢的強勢程度持懷疑態度。

勞動部週三報告稱，4月份基本工資較去年同期上漲了2.3%，推動名義工資增長了2.1%。

儘管一系列數據有所改善，但工資仍然落後於通脹，市場參與者似乎抓住了數據中現金工資增長低於預期的部分，這些數據避免了抽樣問題。日元在最近的漲勢之後再次貶值至兑美元155關口以下。

對於經濟學家來説，這些結果在很大程度上為日本銀行提供了新的證據，表明將工資上漲與需求導致的價格上漲聯繫起來的良性循環可能更接近實現。在3月份自2007年以來首次加息後，央行正在尋求更強有力的趨勢確認之後再次加息。

“上田已經表示，如果他確信這一趨勢，可能會進行政策調整，”Sompo Institute Plus的經濟學家小池雅人説。“如果預計名義工資將因基本工資上漲而增加，通脹看起來正在穩定，那麼即使實際工資仍然是負的，央行也更有可能採取行動。”

日本銀行下週將開會決定政策。4月份接受調查的經濟學家中最受歡迎的觀點是央行將等到10月再次加息，但自那時以來，對提前行動的預期已經上升，部分原因是日元持續疲弱，這可能會刺激進口價格上漲。

週三的數據開始反映今年的工資談判結果，工人們獲得了超過5%的平均工資增長，這標誌着三十年來最大的增長，根據最大勞工聯合會的一份統計。報告顯示，薪資增長在各個領域都有所體現，從製造業到服務業都有。

由於年度工資的增長通常會逐漸反映在工人的工資單上，從4月到夏季。根據日本銀行的一項研究，本財年近40%的增長將在4月實施，到7月這一數字將上升至80%。

然而，長期以來，日本的工資數據一直備受批評，許多分析師更傾向於關注一部分數據，避免多年來影響總體數據的抽樣問題。

一種更穩定的趨勢衡量方法避免了抽樣問題，不包括獎金和加班費，顯示全職工人的工資增長了2.1%。另一種更易變的工資數據，包括加班和獎金的影響，上漲了1.7%，低於2.1%的預測，給悲觀主義者提供了懷疑趨勢實力的理由，並抵制最近日元升值的力量。

週三早些時候，日元兑美元匯率從發佈前的154.95下跌至155.42。

“由於昨天日元大幅走強，美元購買很容易啓動，” 三井住友銀行首席外匯策略師鈴木博文表示。“同樣樣本現金工資在月度數據中的下降提供了一個賣點。”

實際工資在最新一個月下降了0.7%，標誌着連續第25個月下降，因為工資增長落後於通貨膨脹。該國的主要消費者物價指標在過去兩年一直保持在或高於日本央行的2%的物價目標，這使得工資增長難以趕上。

持續疲弱的日元可能會對價格施加上行壓力，存在延遲實際工資轉為正增長的風險。即使政府在過去一個月進行了創紀錄的9.8萬億日元（629億美元）市場干預來支撐日元，但該貨幣仍然不穩定，交易水平比一年前低約10%。

彭博經濟學觀點…

“展望未來，我們預計五月數據將顯示更強勁的工資增長，反映了順透的全貌。”

— 經濟學家木村太郎

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在通脹持續存在的情況下，過去一年每個月家庭支出都在減少，這對整個國家經濟構成了拖累。日本經濟在第一季度出現收縮，因為消費者和企業削減了支出，這一趨勢很可能會在預計於週一發佈的修訂國內生產總值數據中得到確認。

低迷的國內需求不僅對日本央行的政策決策構成威脅，也對尋求宣佈該國終於擺脱了1990年左右資產價格泡沫破裂後幾十年困擾經濟的通縮思維的岸田文雄首相構成威脅。

為了刺激私人消費並鞏固良性經濟循環，政府從6月開始推出了一項4萬日元的税收折扣。岸田告訴商業團體上週，現在是一個關鍵時刻，看經濟是否能克服通貨緊縮，進入新的經濟階段。

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