債券維權者因莫迪弱勝引發民粹主義恐懼而振奮 - 彭博社
Subhadip Sircar, Khushi Malhotra, Malavika Kaur Makol
孟買印度總理選舉結果當天的孟買印度證券交易所（BSE）外。
攝影師：Punit Paranjpe/AFP/Getty Images
印度瓦拉納西的行人。攝影師：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg印度總理納倫德拉·莫迪的選舉勝利小於預期，引發債券投資者對印度債務動態受到更大民粹主義影響的擔憂。
財政紀律一直是莫迪長達十年的政府的特點，許多投資者原本期望他贏得超級多數席位，從而使他能夠在下一個預算中進一步削減政府借款。
選舉結果震驚了交易員，並導致週二印度資產的拋售。股票創下四年來最糟糕的一天，債券收益率自十月以來上漲最多，盧比接近創紀錄低點。印度信誠資產管理公司在一份聲明中表示，由於選舉結果後可能出現民粹主義預算，已經結束了對10年期政府債券的戰術性債券敞口。
莫迪的印度人民黨將無法獲得多數席位，需要依靠選舉前的盟友組建政府，結果顯示。聯盟遠遠落後於大多數民調給出的350席位。
“有人擔心可能會採取更多民粹主義措施，可能會增加支出，財政整合可能會受到壓力 — 所有這些擔憂正在出現，” Trust Mutual Fund首席執行官Sandeep Bagla説。
納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）在6月4日新德里的印度人民黨（BJP）總部舉行的選舉結果之夜。攝影師：Prakash Singh/Bloomberg莫迪將在未來幾個月面臨一系列關鍵的邦選舉，包括馬哈拉施特拉邦、哈里亞納邦和德里。這可能需要政府加大專注於減輕貧困、改善影響婦女的問題和投資於農村地區的新支出。
“市場將更加警惕財政滑坡風險，無論是短期還是中期，”花旗集團（Citigroup Inc.）的經濟學家，包括Samiran Chakraborty在一份備忘錄中寫道。“有利於債券收益率下降趨勢的順風頂似乎已經停滯，直到進一步的明確出現。”
選舉期間強勁的收入和支出放緩導致政府擁有大量的現金儲備。此外，中央銀行提供的250億美元的豐厚股息，幾乎是市場預期的兩倍，引發了新政府可能會利用部分收益進一步削減本年度141萬億盧比（1690億美元）的債券融資計劃的希望。
管理層已經將本季度的短期借款減少了6000億盧比，人們越來越期待削減預算借款。它還宣佈了一系列債券回購計劃，以利用現金頭寸。
基準收益率在週二一度跌破7%的兩年低點，然後又回升至該水平以上。印度強勁的增長以及即將納入摩根大通公司旗艦新興債券指數的資金流入有助於支撐市場。據印度信諾保險公司稱，收益率不太可能進一步下降。
在選舉波動中，投資者也在為印度央行週五的利率決定做準備，預計央行將保持政策不變。
莫迪現在需要獲得他更廣泛的國家民主聯盟中控制大約30個席位的兩個關鍵成員的支持，這足以在議會中改變力量平衡。這兩個政黨的領導人過去有過變換立場的歷史，幾個月前才加入莫迪，這使得他們是否會支持他或支持反對派成為不確定因素。
“債券市場將關注組成下一屆政府的政黨，因為財政整合可能會因政府傾向於民粹主義措施而被擱置，”Sundaram Asset Management Co.的固定收益主管Sandeep Agarwal説道。“市場可能不願意當前定價削減借款。”
政府的基本情況是堅持中期財政整合路線圖，但帶有民粹主義傾向，瑞銀經濟學家Tanvee Gupta Jain在一份備忘錄中寫道。她表示，高於預期的股利轉移給政府將創造財政餘地，以增加民粹主義支出，支持低收入階層的消費，同時繼續推動增加公共資本支出。
“隨着財政支出預期的重新調整，政府債券走勢應該仍然良好，”Emkay Global Financial Services Ltd首席經濟學家Madhavi Arora表示。
作為全球增長最快的主要經濟體，擁有地球上最大人口的印度從未完全連接到全球金融體系。但從6月28日星期五開始，外國投資者將獲得進入一個具有巨大潛力的重要增長市場的機會，或者至少是他們長期渴望的市場。
對於印度來説，加入JPMorgan Chase & Co的新興市場債券指數，對於某些華爾街人士來説是神聖的領地，這是一個重要的里程碑 — 預計將吸引數十億美元的投資。被納入該指數的時機正值中國看起來疲憊、俄羅斯不再具有投資價值，其他新興市場面臨不穩定的時刻 — 這一切都使印度變得更具吸引力。