印度選舉：莫迪險勝將使實現經濟目標變得更加困難 - 彭博社

拜登在亞特蘭大與特朗普辯論時。攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg印度總理納倫德拉·莫迪雄心勃勃的經濟增長目標面臨風險，因為他的政黨未能贏得選舉中的多數支持，這使他更加依賴聯合政府來推動艱難的經濟改革。

莫迪的印度人民黨在議會中未贏得足夠的席位，無法達到組建政府所需的272個多數席位。現在，他將被迫與盟友合作來行使權力。週二的結果令人意外，因為出口民調預測印度人民黨領導的聯盟將擴大多數席位。

納倫德拉·莫迪在新德里的印度人民黨（BJP）總部向支持者致意，時間是6月4日。攝影師：Prakash Singh/Bloomberg閲讀更多： 莫迪誓言繼續執政，即使政黨失去印度多數席位

儘管由印度人民黨領導的政府可能仍然能夠追求其廣泛的親商政策，但權力減弱意味着它可能沒有政治資本來實施艱難的改革 — 尤其是圍繞勞工和土地規定的改革，經濟學家表示這是必要的以保持增長。

選舉結果也可能會導致人民黨傾向於採取更多的民粹主義支出措施來穩固支持，從而冒着縮小預算赤字的風險。

巴克萊銀行經濟學家Shreya Sodhani表示：“我們認為財政整合仍將是一個關鍵焦點，但有可能利用最近額外的收入用於支出，而不是減少赤字。”

印度選舉結果後財政整合努力可能放緩

來源：印度政府，彭博社

注：印度的財政年度從4月到3月。2024-25財年的數據是預算估計，目標是到2025-26財年達到GDP的4.5%

莫迪政府多年來採取果斷措施控制財政赤字，將其從2020年疫情期間的9.2%的GDP降至截至3月的財年的5.6%。政府承諾將在2025-26年進一步降至4.5%。

印度控制赤字和政府債務的能力將影響其信用評級，目前處於最低的投資級別。標普全球評級最近暗示未來幾個月可能會升級，稱經濟基本面更強。

人民黨的劣勢結果也可能迫使其專注於提高收入和創造就業機會，以幫助獲得更廣泛的支持其更廣泛的親商業推動，經濟學家表示。

GlobalData.TS Lombard首席印度經濟學家Shumita Sharma Deveshwar表示：“莫迪最大的問題是就業不足，儘管經濟增長強勁。”“顯然人們感到困難，因為人們的收入沒有增長。”

就業成為關鍵的選舉議題，反對黨批評政府未能提供足夠的工作崗位，尤其是給年輕人。印度經濟監測中心，一傢俬人研究公司，估計20-24歲人羣的失業率為42.6%。大多數經濟學家認為印度的官方就業數據是不完整的。

## 重點觀點

莫迪遭遇重創，人民黨表現不佳

16:31

‘Viksit Bharat’

印度14億人口中超過一半年齡在30歲以下，這使其比中國等勞動力市場老齡化和萎縮的國傢俱有重要優勢。然而，教育質量低和輟學率高意味着年輕人沒有得到足夠的裝備來從事維持印度高增長所需的工作。

莫迪雄心勃勃的增長目標現在也將受到審查。他曾承諾在2047年——印度獨立百年紀念日——將印度打造成一個發達國家，這一目標包含在Viksit Bharat口號中，該口號是人民黨選舉宣言中的核心內容。儘管這一願景尚未明確界定具體目標，但一些經濟學家估計，如果印度希望成為一個高收入國家，未來25年需要保持8%以上的增長。

莫迪在週二宣佈他的聯盟取得了勝利，並重申了2047年的目標。

“我們將在下一屆任期朝着發達國家的目標邁進。這個國家將迎來一個前進的新篇章，做出重大決策，”總理在新德里的人民黨總部告訴支持者。

經濟在截至3月的財政年度增長了8.2%，央行預測本財年經濟將快速增長7%。經濟學家預計莫迪的基礎設施支出，有助於推動增長，可能會繼續，儘管可能速度較慢。

在莫迪政府下，基礎設施得到了重大推動

來源：彭博經濟學

經濟學家表示，為了實現可持續的8%以上增長率，印度需要圍繞勞動力和土地政策實施困難的經濟改革。例如，議會在2019年和2020年通過了使僱傭和解僱工人更容易的勞動法規，但尚未被各邦政府實施。企業也抱怨土地收購複雜，阻礙了投資。

人民黨支持率下降意味着它將擁有更少的政治資本來推動這些艱難的改革。

觀看：主要反對派領袖拉胡爾·甘地表示，選舉結果明確拒絕了莫迪總理。

“像土地、農業和勞動力相關的市場改革現在已經不再是議題，”Emkay Global Financial Services Ltd的經濟學家Madhavi Arora説。她還表示，私有化和資產出售也面臨風險。

亞洲宏觀經濟領域的牛津經濟研究所首席經濟學家亞歷山德拉·赫爾曼表示，選舉結果可能不會直接影響印度央行，預計央行將在週五保持利率不變。

她表示，印度儲備銀行“致力於保持獨立，不受政治影響，因此只有在未來幾個月經濟明顯惡化時才會考慮更早的降息。”

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