歐洲央行面臨的通脹挑戰越來越類似於美聯儲 - 彭博報道
Mark Schroers
歐元區通脹上升引發與美國的比較。這引發了人們擔心，歐洲央行在降低利率時可能會遇到類似於美聯儲的障礙。
儘管大西洋兩岸在價格上漲動力方面存在明顯差異 - 歐洲央行代表們一再強調的一個觀點。一些經濟學家認識到重要的相似之處，並警告不要低估持續壓力的風險。
週四從4%的歷史高位下調存款利率的信號毫無疑問。危險在於，像美國那樣頑固的通脹可能會使快速採取後續措施變得不太可能。在價格上漲超出預期後，美聯儲不得不重新考慮貨幣政策的放鬆。然而，交易員仍然預計今年會降息。
“美國在頑固通脹方面的問題也可能蔓延到歐洲”，ING宏觀全球負責人卡斯滕·布熱斯基表示。“歐洲央行最好不要斷然排除在美國觀察到的通脹風險，並保持謹慎。”
五月份的歐元區通脹數據為歐洲央行提供了最新的警示信號，因為與預期加速的2.6%相比，年度增長率更高。對貨幣監管者更令人擔憂的是服務價格上漲和核心通脹意外上升。
回擊發生在通貨膨脹大幅下降之後，這可能並沒有完全讓歐洲央行的貨幣政策制定者感到意外，他們已經做好了在通往2%目標的崎嶇道路上的準備。然而，正在形成的模式與美國的情況相似。在一項最新的彭博調查中，約三分之一的經濟學家表示，美國的價格上漲領先於歐洲。
沒有人否認，導致最初通貨膨脹上升的主要原因在這兩個地區是不同的 —— 美國實施了鉅額財政刺激，而歐洲則受到俄羅斯入侵烏克蘭後引發的能源危機的影響。然而，未來推動歐洲價格發展的因素可能與支撐美國價格堅挺的因素並沒有那麼不同。
野村經濟學家Andrzej Szczepaniak指出，國內生產總值增長超出預期，預計會出現由創紀錄低失業率支撐的消費驅動復甦，推動工資上漲。強勁的需求還使企業能夠將更高的成本轉嫁給消費者。
歐元區工資增長再次在第一季度上升
來源：歐洲央行
Pimco的投資組合經理Konstantin Veit將全球通貨膨脹描述為“高度相關”。“因此，如果美國出現更大的問題，歐元區不會沒有至少較小的問題。”
他提到了歐洲央行董事會成員Isabel Schnabel在2022年的一次講話，討論了通貨膨脹“全球化”的“切實證據”。德國央行行長Joachim Nagel在四月份對彭博表示，美國持續高企的消費者價格“告訴我們，我們應該懷着謙卑的態度對待通貨膨脹這個問題。”
總統克里斯汀·拉加德和其他人淡化了美國和歐洲經濟形勢之間的聯繫。她在四月份會議後説：“我不認為我們可以得出基於兩種通貨膨脹相同的假設的結論。”“這兩個經濟體並不相同。”
許多分析師仍然同意這一評估。
“美國通貨膨脹的原因尚未解決，”貝倫貝格銀行首席經濟學家霍爾格·施米丁説。“國內最終需求仍在強勁增長。然而，在歐元區，普京衝擊基本上已經克服。然而，這裏的經濟增長疲軟。這是一個更明顯的理由，儘快降低利率。”
正如投資者對美國國債行情即將起飛感到樂觀一樣，債券市場的一個關鍵指標正在向任何考慮加入的人發出令人擔憂的信號。
首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，終於出現通貨膨脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以讓美聯儲從9月開始降息。週一，基準10年期收益率穩定在約4.26%。