更大的美國赤字為更多的國債鋪平道路 - 彭博社

華盛頓特區的美國財政部。攝影師：塞繆爾·科倫/Bloomberg世界最大債券市場的監管者正朝着使美國國債交易更安全、更具彈性的方向邁進，這是財政部金融市場助理部長約書亞·弗羅斯特的看法。

弗羅斯特在為紐約一場財政部市場 論壇準備的講話中表示：“我們在促進一個安全、透明和流動性強的國債市場的共同目標上取得了長足進展。”

過去十年中，由於多次發生國債市場流動性問題，監管機構正在採取多管齊下的措施加以改善。跨越多個政府機構的國債市場監控工作組（IAWG）已經推動通過一系列旨在提高中介能力、以及交易數據質量和可用性的措施。國債市場監控工作組。

就在本月，財政部 開始回購 自2000年代初以來的一些證券。該計劃旨在通過針對很少交易的舊“非最新”證券來增強市場流動性。弗羅斯特表示，隨着財政部作為定期買家，預計這將使交易商更有信心在非最新證券中做市。回購應該會釋放交易商的資產負債表容量，他補充道。

關於財政部如何融資回購的問題——這是交易商普遍關心的問題——弗羅斯特表示，“用於購買證券的金額將被視為債務管理目的的任何其他借款需求來源。”

“儘管財政部不會試圖直接將額外發行與以特定期限回購的證券相匹配，但我們預計回購對債務到期結構的淨影響將是有限的，”他在由國際掉期和衍生品協會以及證券業協會主辦的活動上説。

SEC改革

財政部還計劃未來進行回購以支持現金管理，但尚未安排任何回購計劃。根據市場情況，今年晚些時候可能會發生一些回購，弗羅斯特表示。

在幾十年來對全球最大債券市場進行的最嚴格改革中，證券交易委員會於12月份最終確定了規則，這些規則將在未來幾年內分階段實施，要求對大部分現金國債交易進行中央結算，對幾乎所有與債務相關的回購協議進行中央結算。其他規則變更將迫使許多活躍於國債市場的高頻交易公司和對沖基金註冊為交易商——要求他們持有更多資本作為損失的緩衝，並使他們受到更嚴格的監管審查。

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“證券交易委員會的經銷商定義和結算規則將降低整個金融系統的風險，”弗羅斯特説。而獨立行動工作組的整體行動“讓我們朝着更安全、更流動的國債市場方向前進。”

財政部金融研究辦公室上個月還最終確定了一項規則，建立對非中央清算雙邊回購市場交易數據的持續收集，這有助於填補“官方部門在國債市場活動方面仍存在的最大數據空白之一，”弗羅斯特説。

獨立行動工作組包括財政部、紐約聯邦儲備銀行、證券交易委員會、商品期貨交易委員會和華盛頓聯邦儲備委員會。

預計未來十年美國財政赤字將增加，可能迫使政府越來越依賴國債和健康需求來填補赤字。

無黨派的國會預算辦公室上週將2024年的赤字預估從2月的約1.6萬億美元上調至近2萬億美元，表明聯邦借款門檻更高。據稱，2024年至2034年每年的總赤字預計將等於或超過國內生產總值的5.5%，”它説。