高利率使私募股權公司與直接放貸機構對立 - 彭博社
Kriti Gupta, Claire Boston, Francesca Veronesi
私人信貸提供商通過向被私募股權公司收購的公司提供融資迅速增長。
攝影師：Michael Nagle/Bloomberg
在台灣台北展示的一台Nvidia Cop. HGX B100 GPU服務器。
攝影師：Annabelle Chih/BloombergTikehau Capital的私人債務主管Cecile Mayer-Levi在接受彭博電視採訪時表示。
“在高利率的背景下，當然可以感覺到有一些緊張情緒，”Mayer-Levi在柏林舉行的SuperReturn International會議間隙表示。有一些“需要找到解決方案的積極對話。”
私人信貸提供商通過向被私募股權公司收購的公司提供融資迅速增長，這些公司一直在積累槓桿。這意味着如果私募股權遭受任何衝擊，私人信貸也很可能受到影響。
Mayer-Levi樂觀地認為，由於更加保守的交易承銷反映了更高的融資成本，情況正在改善。但公開市場的重新開放和擔保貸款證券市場的活躍正在給私人信貸帶來額外壓力，導致利差收窄，她説。
廉價信貸
高盛資產管理全球私募股權聯席主管Michael Bruun表示，私募股權公司應當警惕過度依賴廉價的私人信貸融資進行新的收購，而應該專注於發展公司運營。
“你不應該依賴於試圖創造一個在紙面上看起來有效的經濟方程，僅僅因為你可以獲得廉價債務，” Bruun在週四會議上接受彭博電視採訪時表示。“有一些交易結構看起來就是這樣，這對於長期價值創造可能不太健康。”
Bruun補充説，問題看起來並非系統性，儘管他表示新興的私人信貸參與者需要弄清楚如何區分高表現資產和較弱資產。
他表示，由於近年來投入的資金量與現在需要回報的資金量之間存在“輕微失衡”，私人市場的估值開始下降，同時融資成本也在下降，這應該有助於交易活動的增加。
“這兩個因素的結合正在推動交易活動的緩慢但穩定復甦，” Bruun表示。“過去12個月，買方和賣方之間的差距已經縮小，這非常有利。”
Bruun的評論與該行業活動中的其他參與者的看法相呼應，他們也預計今年交易將加速進行。然而，Apollo Global Management Inc.聯席總裁Scott Kleinman在週三警告稱，私募股權公司未來將面臨較低的回報和較少的實現。
總部位於巴黎的Tikehau通過多種策略管理約444億歐元（483億美元）的資產，包括私人債務、實物資產和私募股權，根據其網站。 高盛資產管理公司在私募股權方面投資超過950億美元。
Nvidia Corp. 是標普500指數中最昂貴的股票，其股價約為公司未來12個月銷售額的23倍。
但這種估值存在問題。在人工智能繁榮時代，沒有人能夠準確預測這家芯片製造商的收入會是多少 — 無論是華爾街分析師還是Nvidia的高管們。那麼投資者應該如何計算這些股票是昂貴還是便宜呢？